Sådan beregnes leveret beta

Robert Hamada kombinerede prisfastsættelsesmodellen for kapitalaktiver og teorierne om kapitalstrukturer i Modigliani og Miller for at skabe Hamada-ligningen. Der er to typer risici for et firma: finansiel og forretningsmæssig. Forretningsrisikoen vedrører firmaets ubesværede beta; den finansielle risiko henviser til den gearede beta. En upåvirket beta antager nul gæld. Hamada-ligningen illustrerer, at når et firma øger sin gæld, øger den økonomiske gearing også firmaets risiko og på sin side dens beta. Levered beta kan beregnes på baggrund af den uslebne beta, skattesats og gæld til egenkapital.

Saml følgende oplysninger om virksomheden: unlevered beta; skatteprocent; og gæld til egenkapitalandel (se Ressourcer). Skattesatsen varierer afhængigt af virksomhedens placering og størrelse. Du skal estimere skattesatsen.


Multipliser gældskvoten med 1 minus skattesatsen, og tilføj 1 til dette beløb. For eksempel med en skattesats på 26,2 procent, en gæld til egenkapitalandel på 1,54 og en beta på 0,74, er den resulterende værdi 2.13652 (1,54 gange (1 -40)) + 1).


Multiplikér beløbet i trin 3 med den uklare beta for at få den gearede beta. I eksemplet ovenfor ville den gearede beta være 1,58 (2.13652 gange 0,74).