Første indtryk kan påvirke finansielle fagfolks prognoser for virksomheder i op til 6 år

Førstehåndsindtryk kan have langsigtede effekter på folks opfattelser og adfærd. En ny undersøgelse kiggede på indflydelsen blandt finansprofessionelle af førstehåndsindtryk af virksomheders præstationer, som ansporer folk til at lægge unødig vægt på tidlige oplevelser. Undersøgelsen viste, at aktieanalytikere lagde større vægt på tidlige indtryk end senere, at negative første indtryk havde mere kraft end positive, og denne skævhed ved første indtryk kan påvirke prognoser for et firma af en finansiel professionel i op til seks år.

Undersøgelsen blev udført af forskere ved Carnegie Mellon University (CMU), University of California, Irvine, og Pennsylvania State University. Det vises i Gennemgang af økonomi .

"Analytiker er fagfolk, der har et økonomisk incitament til at lave nøjagtige prognoser, " forklarer Thomas Ruchti, Adjunkt i regnskab ved CMU's Tepper School of Business, der var medforfatter til undersøgelsen. "Forudsigelse af fremtidige resultater er i sagens natur subjektivt, så vi søgte at afgøre, om analytikere er mere optimistiske i deres prognoser om virksomheder, der klarede sig godt i året før, analytikerne fulgte firmaet og mere pessimistiske i deres prognoser om firmaer, der klarede sig dårligt året før."

Forskerne så på næsten 1,7 millioner analytikerprognoser mellem 1984 og 2017 for at undersøge, om analytikernes første indtryk af en virksomhed inducerede skævhed i deres prognoseadfærd. De indhentede oplysninger om analytikernes kvartalsvise indtjening pr. aktie prognoser (ser et kvartal frem), prismål, og aktieanbefalinger fra databasen Institutional Brokers' Estimate System.

Som en proxy for analytikernes første indtryk, de brugte et firmas aktieafkast efter justering for industriafkast i året før en analytikers første prognoser. En virksomheds præstation blev kategoriseret som positiv, hvis den var på eller over 90. percentilen i markedsafkast i sin branche for det foregående år, og negativ, hvis den var under 10. percentilen.

Undersøgelsen viste, at aktieanalytikeres første indtryk af en virksomhed kunne påvirke deres fremtidige prognoseadfærd i to år, hvis indtrykket var positivt og op til seks år, hvis indtrykket var negativt. Analytikere, der havde unormalt positive førstehåndsindtryk af virksomheder, oplevede en skævhed ved første indtryk, der førte til prognoser, der var mere optimistiske end konsensus (konsensusprognoser blev beregnet som gennemsnitsværdien af ​​de første prognoser for alle analytikere, der fulgte samme firma på samme tid) .

I modsætning, analytikere, der oplevede unormalt negative førstehåndsindtryk, oplevede en bias ved første indtryk, der førte til prognoser, der var mere pessimistiske end konsensus. Negative førstehåndsindtryk havde omtrent dobbelt så stor økonomisk effekt på prognoser og prismål af positive førstehåndsindtryk af samme eller større størrelse, undersøgelsen fundet.

Et positivt førstehåndsindtryk var forbundet med en 15 % større sandsynlighed for, at analytikeren ville anbefale at købe en aktie, mens et negativt førstehåndsindtryk var forbundet med en 31 % lavere sandsynlighed for, at en analytiker ville gøre det. Det modsatte mønster var gældende for anbefalinger om at sælge. Undersøgelsen viste også, at analytikere tilsyneladende lægger mere vægt på de seneste erfaringer og deres tidligste erfaringer, og mindre vægt på mellemliggende oplevelser.

"Tidligere undersøgelser har set på indflydelsen af ​​bias ved første indtryk i laboratoriet, men vores arbejde er det første til at gøre det blandt finansprofessionelle på området, " siger Ruchti. "Vores resultater har praktiske konsekvenser for mæglerhuse:Når man tildeler analytikere at følge et særligt succesfuldt eller mislykket firma, mæglervirksomheder kan drage fordel af at designe procedurer til at kompensere for analytikernes førsteindtryksbias ved at generere fremtidige prognoser, prismål, og anbefalinger."