Tidligere pandemier viser, hvordan coronavirus-budgetter kan drive et hurtigere økonomisk opsving

Med New Zealands 14. maj-budget forventes at kortlægge vejen ud af den økonomiske krise, Finansminister Grant Robertson bør se på fortiden såvel som fremtiden. Finansministre andre steder står over for lignende beslutninger, mange endnu mere begrænsede end New Zealands.

Men den almindelige påstand om, at vi lever i "tid uden fortilfælde", er ikke helt sand. Social distancering og andre dramatiske afbrydelser i vores liv er ikke noget nyt.

En klar præcedens er SARS-epidemien, der ramte Singapore, Kina, Hong Kong, og Taiwan i 2003. Andre mere lokale, men katastrofale eksempler, såsom jordskælvet i Haiti i 2010 eller tsunamien i Det Indiske Ocean i 2004, er også lærerige.

Det, der er anderledes, er omfanget af den nuværende krise. Økonomier overalt er i frit fald, og arbejdsløsheden er stigende. Tallene for bruttonationalproduktet for første kvartal af 2020 viser økonomiske fald, der ikke er set siden Anden Verdenskrig. Andet kvartal forventes at blive endnu værre.

Udfordringen for regeringer er at styre både forventninger og udgifter for at fremme genopretningen. På trods af hurtige sporing af såkaldte "skovlklare" byggeprojekter, det betyder ikke nødvendigvis, at udgifter til infrastruktur er en magisk kugle.

Et alfabet af mulige gendannelser

Der er fire plausible genopretningsbaner. Et V-formet opsving tyder på, at de berørte økonomier vil vende sig hurtigt efter lockdown. En U-formet genopretning medfører en lignende tilbagevenden til normalitet, men efter en længere nedtur.

W beskriver et andet hit for økonomien, højst sandsynligt fra en anden bølge af infektioner (som skete i den anden vinter af den katastrofale influenzapandemi 1918-1919), men potentielt også forårsaget af vildledte økonomiske politikker. Det mest bekymrende her ville være for tidlig tilbagetrækning af statsstøtte.

Det værste tilfælde er L-formet, hvor økonomien tager mange år at komme tilbage.

Genopretning fra SARS var V-formet i alle de berørte økonomier. Mens SARS spredte sig til mange færre steder og forsvandt hurtigere end vores nuværende nemesis, Social distancering i de fire berørte lande var ikke dramatisk anderledes. Frygten på det tidspunkt var lige så håndgribelig, som den er nu.

Taiwan, Hongkong og Singapore oplevede alle et fald i BNP-væksten i første halvdel af 2003. Men i tredje kvartal voksede deres økonomier igen hurtigt. Statistisk analyse, vi lavede for den asiatiske udviklingsbank, viste, at epidemien ikke havde nogen langsigtet negativ effekt på disse tre økonomier.

Kina er et meget større land, men selv når vi så på de to hårdest ramte områder, Guangdong og Beijing, billedet var det samme – et V. Vi kunne se dette fra økonomiske data fra det kinesiske nationale statistiske kontor, og med satellitbilleder af nattelys udsendt af urbane industriområder.

Disse data tyder på, at der var en vis reorientering af den økonomiske aktivitet efter SARS-epidemien (som observeret i det formindskede nattelys), men meget lidt langvarig effekt på de samlede indkomster. Det samme opsving kan ske lige nu i Wuhan, som kom ud af lockdown i marts i år.

SARS ramt, drastisk men kort, kun få lande i Østasien (og Toronto, på grund af rejsebåren infektion). Hver havde den institutionelle kapacitet og finansielle ressourcer til med succes at mobilisere bedring, når infektionen var blevet overvundet.

Dataene fra gendannelser efter andre typer katastrofer fortæller en lignende historie. Bortset fra meget fattige og kaotisk styrede steder (såsom Haiti), lande har en tendens til at komme sig ret hurtigt. Dette gælder for Indonesien og Sri Lanka, hårdest ramt af tsunamien i Det Indiske Ocean i 2004. Deres bedring blev drevet af generøs bistand fra udlandet og store mobiliseringer i hjemmet.

Målrettet finansiering og håndtering af frygt for at komme sig hurtigere

To hovedobservationer dukker op i dette bakspejl. Den første er, at målretningen af ​​genopretningsfinansiering er afgørende. Efter tidligere stød, når regioner eller byer ikke kom sig fuldstændigt, det skyldtes normalt, at genopretningen var under-ressourcer, eller finansieringen var forkert målrettet.

I modsætning til en naturkatastrofe, skaden forbundet med COVID-19 er ikke på infrastruktur. Det er til beskæftigelse i specifikke sektorer som turisme og kultur. Politikker bør derfor rette sig mod opretholdelsen af ​​arbejdsmarkederne (selvom det betyder, at de skal opretholdes med livsstøtte) frem for at bruge mere infrastruktur.

"Skovleklare" projekter var kritiske efter den globale finanskrise i 2008, da forstyrrelsen i høj grad gjaldt bygge-/boligsektoren. En byggeindsprøjtning nu vil ikke give arbejde til de fleste mennesker, der har mistet deres job i restauranter, hoteller, detailhandel, eller rejse.

Udgifter til bedre og grønnere infrastruktur, når den eksisterende infrastruktur smuldrer eller er farlig, er god politik i sig selv. Men det vil ikke give den nødvendige modgift mod vores nuværende utilpashed.

For det andet bedring afhænger i høj grad af forventninger. I de tilfælde, hvor chokket øgede frygten for fremtidige chok markant, genopretningen var langsommere. Husholdninger og virksomheder var mere tilbageholdende med at købe og investere.

Uden forsikringer om, at vi har "løst" COVID-19 – med en vaccine eller effektiv kontrol – vil en fuld bedring være umulig. Jo længere tid det tager, jo mere vil vores bedring være formet som et udstrakt U snarere end et V. Som magasinet Economist for nylig udtrykte det, vi vil have en 90 % økonomi.

Uden en god folkesundhedsreaktion risikerer vi endda en W, hvor en anden smittebølge kræver yderligere hård, men nødvendig social distancering.

Uden at styre forventningerne om en COVID-fri fremtid, og uden aggressiv, men målrettet regeringshandling, den post-pandemiske bane vil ligne et L. Det vil lægge en langt større byrde på fremtidige generationer, end nogen regeringer kan påtage sig nu for at udvikle en vaccine eller holde virksomheder oven vande og folk på lønningslisten.

Denne artikel er genudgivet fra The Conversation under en Creative Commons-licens. Læs den originale artikel.