Overdreven risikabel kredit stærkt forbundet med boligkrise i de seneste årtier, undersøgelse siger

Ved at undersøge et af de største uløste spørgsmål omkring finanskrisen i 2008, en ny undersøgelse fra McCombs School of Business ved University of Texas i Austin løfter røde flag om risikabel kreditpraksis, der måske igen er kommet ind i amerikanske forretningsaktiviteter.

McCombs finansfakultetsmedlemmer John Griffin og Sam Kruger undersøgte to konkurrerende teorier om, hvad der forårsagede boligboomet og busten, der førte til krisen i 2008 – overudbud af let kredit i forhold til overspekulation fra ejendomsinvestorer – og afslørede spørgsmål af umiddelbar relevans for virksomheder og regulatorer som f.eks. de reagerer på den nuværende pandemi-inducerede hindringer i den amerikanske økonomi.

Studiet, "Hvad drev boligprisboomet i 2003-2006 og det efterfølgende sammenbrud? At adskille konkurrerende forklaringer, "offentliggjort i Journal of Financial Economics , tog variabler etableret i tidligere undersøgelser og satte dem ind i en fælles ramme.

Forskerne så på beviser for, om den store mængde kredit, der begyndte at oversvømme markedet i 2003, førte til løsere lånestandarder. Efterhånden som flere var i stand til at få realkreditlån, stærk efterspørgsel efter boliger pressede priserne op.

De undersøgte også teorien om, at støt stigende boligpriser førte til en slags boliginvesteringseufori. Flere og flere begyndte at se på huse som guldminer. Da huspriserne var steget konstant tidligere, folk ekstrapolerede, at de ville fortsætte med at stige i fremtiden:Boligkøbere spekulerede.

Ved at se på beviserne for hver forklaring på, hvad der forårsagede boligkrisen side om side, forskerne var i stand til at se, hvilke faktorer der holdt til granskning.

De fandt ud af, at udbuddet af kredit - især svigagtige lån og lån til mennesker med dårlig kredit - var tættest forbundet med husprisændringer på tværs af postnumre. Støtte til spekulationsvariablerne var meget mindre overbevisende.

"Der var et slags kapløb mod bunden, der fik alle disse under pari og endda mange svigagtige lån til at blive udstedt, " sagde Griffin.

Boligkøbere, der ikke tidligere var kvalificerede, fik pludselig adgang til billig finansiering. Boligpriserne blev presset op - og klar til den uundgåelige buste, når køberne ikke kunne betale.

"Ultimativt, når låntagere misligholdt disse realkreditlån, områder af landet med mange af disse købere havde enorme huspriskrak, " sagde Griffin.

At forstå årsagen til krisen i 2008 kan danne grundlag for fremtidige politiske og reguleringsbeslutninger. Kruger påpegede, at det er lettere at bruge regulering til at påvirke kreditudbuddet end at påvirke irrationel ekstrapolation og spekulation.

I mellemtiden, det økonomiske følger af coronakrisen vil kaste lys over kvaliteten af ​​udlånsstandarderne i løbet af de seneste år.

"Vi vil lære meget mere, når vi ser forsømmelser og misligholdelser i løbet af de næste par måneder, " sagde Kruger.

Griffin sagde, at det er sandsynligt, at den form for svindel, der tidligere spillede en stor rolle på boligmarkedet, også var til stede for nylig i andre finansområder - hvilket førte til visse markedsoverskridelser. Hvis det er tilfældet, han forventer prisfald.

"Jeg tror, ​​der er meget bedrageri gemt bag markedsopløbet i løbet af de sidste fem år, " han sagde, "og hvis ja, det vil blive rystet ud i løbet af det næste år eller to."