Hvorfor Wall Streets bekymrede sig om Tesla

Elon Musks track record for teknologiske bedrifter som chef for SpaceX har gjort skeptikere til troende i alt fra hans søgen efter at åbne rumrejser til Mars til hans ønske om at bygge en tunnel til højhastighedsrejser mellem New York og Washington. Som Teslas administrerende direktør, hans ambitiøse vision for elbiler har også givet ham en trofast følge.

Men nu tager Wall Street en mere praktisk tone, i stigende grad stiller spørgsmålstegn ved Musks påstande om, hvornår virksomheden kan blive rentabel. Tesla kan i sidste ende blive tvunget til at sælge nye aktier i sin aktie eller tage mere gæld for at styrke faldende kontanter.

Aktierne i elbilfirmaet faldt 5,5 procent torsdag, et døgn efter, at det rapporterede sine resultater for første kvartal og Musks bemærkninger under en analytikerkonference, der lod mange investorer klø sig i hovedet.

Aktien inddrog nogle af sine tab fredag, lukker 3,4 procent op på $ 294,09. Tesla -aktierne er stadig mere end firdoblet i løbet af de sidste fem år. S&P 500 er steget omkring 65 procent i samme periode.

Bekymringer, imidlertid, forblive. Her er et kig på nogle af de mere presserende, som Wall Street har lagt ud for investeringsverdenens tidligere skat.

___

KONTANTBRÆND

Tesla får ikke overskud, hvilket betyder, at den skal bruge kontanter til at betale regningerne. Det store spørgsmål fra investorer:Har Tesla nok?

Tesla gennemgik næsten 400 millioner dollars i løbet af årets første tre måneder for at lave sine biler, betale sit salgspersonale og dække de øvrige omkostninger ved at drive sin virksomhed. Yderligere 656 millioner dollars gik til udgifter til udstyr, faciliteter og andre kapitalprojekter, for i alt lidt mere end 1 milliard dollar.

Analytikere kalder denne situation "negativ fri pengestrøm, "og det hjalp med at reducere Teslas kontantsaldo til 2,7 milliarder dollar i slutningen af ​​marts. Hvis virksomheden bliver ved med at brænde sine kontanter i samme tempo, det kunne løbe tør inden for et år og blive tvunget til at sælge flere af sine aktier eller låne penge.

Tesla siger, at det ikke kommer til det. Virksomheden forventer at tage flere kontanter ind, end det bruger i anden halvdel af dette år. Noget af det vil sandsynligvis skyldes planlagte nedskæringer på udgifter til maskiner, udstyr og andre kapitaludgifter.

___

Gæld

Reining i udgifter vil hjælpe, men Tesla står stadig over for store gældsbetalinger i løbet af de næste 12 måneder.

Virksomheden skal betale 1,3 milliarder dollar i gæld tilbage, som forfalder senere på året og i begyndelsen af ​​2019. Og for at gøre det, mens de dækker sine udgifter, det bliver nødt til at rejse eller låne 2 milliarder dollars, ifølge Moody's analytiker Bruce Clark.

Teslas forbrug og afhængighed af gæld har også analytikere hos Morningstar bekymret.

Sidste måned, Morningstar Equity Strategist David Whiston skrev, at det er "næsten garanteret", at Tesla bliver nødt til at rejse flere kontanter.

"Men hvis kapitalmarkederne er tæt på dem, så vil det seneste fald i aktiekursen se trivielt ud i forhold til, hvad der derefter vil ske, "Skrev Whiston.

___

PRODUKTIONSSPØRGSMÅL

Tesla forventer, at det vil blive rentabelt senere på året. Men det afhænger af et stort "hvis". For at gøre det, Tesla skal øge produktionen af ​​sin Model 3 elbil til 5, 000 enheder om ugen. Virksomheden siger, at det kan nå det niveau om cirka to måneder. Lige inden en planlagt lukning i midten af ​​april, Tesla producerede Model 3 med en hastighed på mere end 2, 000 om ugen.

At komme dertil, Tesla bliver nødt til at udjævne de problemer, den er stødt på, da den forsøger at gøre produktionen mere automatiseret, en proces, som den kalder "maskinen, der bygger maskinen."

Tesla erkendte onsdag, at det var overdrevent ambitiøst i sine bestræbelser, og at det "lavede en fejl ved at tilføje for meget automatisering for hurtigt." Et eksempel Musk gav var en maskine, der placerede glasfibermåtter oven på batteripakker. Virksomheden fandt ud af, at menneskelige hænder er bedre end maskiner til at samle disse glasfiberstykker op, som Musk sagde ligner "fnug".

Som svar, Tesla stoppede med at bruge "flufferbot" og ringede tilbage til automatisering på andre områder, få nogle menneskelige arbejdere tilbage. Det skaber omkostninger, reducere, hvor meget fortjeneste Tesla kan vride ud af bilerne.

____

INVESTOR TILLID

En stor del af Teslas aktiekurs er investorernes tro på Musk.

De har hældt dollars i Tesla -aktier på troen på, at administrerende direktør, som tidligere har været med til at pleje PayPal, og hvis andet selskab, SpaceX, affyrer raketter og rumfartøjer, kan revolutionere bilindustrien.

Men nogle af investorernes tillid kan have været rystet efter Musks opførsel på et telefonmøde med Wall Street -analytikere onsdag.

På et tidspunkt, da analytikere piftede Tesla -ledere med den sædvanlige mængde spørgsmål om virksomhedens drift, Musk afviste forespørgslerne, siger "kedelige benhårede spørgsmål er ikke fede." Senere afbrød han de "tørre" spørgsmål fra analytikere, siger "de dræber mig." Derefter gik han i stedet til en selvbeskrevet "finansnørd", der driver en YouTube-kanal og stillede spørgsmål på vegne af detailinvestorer.

Wall Street tog ikke for venligt imod bemærkningerne.

"Feedback fra investorer er, at præstationen rystede tillid, som vi vil argumentere for er et vigtigt stykke af Tesla -historien, "RBC Capital Markets -analytiker Joseph Spak skrev i en rapport.

Morgan Stanley -analytiker Adam Jonas kaldte det "uden tvivl det mest usædvanlige opkald, jeg har oplevet i 20 år."

© 2018 Associated Press. Alle rettigheder forbeholdes.