ECB vil starte nedtællingen på nye stimulanser i euroområdet

Den Europæiske Centralbank vil sandsynligvis på torsdag pege på en rentenedsættelse i september, analytikere siger, selvom de seneste hints om at øge træg vækst og inflation endda kan betyde et skridt i denne uge.

Sjældne høje forventninger til sommersamlingen følger uger, hvor ECB selv har talt om muligheden for handling.

Mens den amerikanske centralbank forventes at sænke renten, Frankfurt måtte "bryde opfattelsen på markederne om, at ECB var i hjørnet og ikke havde flere instrumenter", en kilde, der kender pengepolitiske diskussioner, til AFP.

I juni, ECB's formand Mario Draghi gjorde det klart, at tærsklen for nye tiltag var et "fravær af forbedringer" i inflationsudsigterne, frem for at forværre de økonomiske forhold.

Mens den fremhæver en modstandsdygtig indenrigsøkonomi, medlemmer ved ECB's rådsbord i Frankfurt vil fortsat se trusler fra udlandet

De inkluderer amerikansk ledet protektionisme, faren for et Brexit uden aftale, svaghed i nye markeder og geopolitiske risici - såsom voksende spændinger med Iran omkring vigtige sejlruter fra Golfen.

Undersøgelser har i flere måneder peget på en afmatning i andet og tredje kvartal fra den vækst på 0,4 procent, der blev reserveret i januar-marts.

Svagere økonomisk ekspansion truer igen centralbankens inflationsmål på lige under 2,0 procent.

Inflationen kom på 1,3 procent i juni.

Denne uge, "det ser ud til, at ECB vil prøve at tale en helt sidste snak, før han går" om rentenedsættelser eller endnu mere drastiske foranstaltninger på sit møde i september, ING -økonom Carsten Brzeski sagde.

Længere nede

Pictet Wealth Management -strateg Frederik Ducrozet sagde, at "den mest naturlige vej" for centralbankfolk ville være at åbne deres "fremadrettede vejledning" -politikerklæring for muligheden for lavere renter.

I juni, ECB sagde, at renterne "vil forblive på deres nuværende niveau i det mindste gennem første halvår af 2020".

Hvis og når det kommer, de fleste observatører forventer et fald på 0,1 procentpoint, tager det beløb långivere skal betale på deres indskud i centralbanken til 0,5 procent.

Negative renter er designet til at tilskynde det finansielle system til at låne og investere kontanter i realøkonomien, frem for at parkere det sikkert hos centralbanken eller i statsgæld.

Bankerne har længe klaget over den negative rentebyrde, siger det undergraver deres forretningsmodel.

En sådan skade kunne reddes med et "tieringssystem" for at undtage nogle indskud fra den hårdeste negative sats, som centralbanker i Sverige, Schweiz, Danmark og Japan har indført, Sagde Ducrozet.

Nogle analytikere hævder, at ECB igen kunne fjerne sit andet vigtigste krisekampvåben, masse "kvantitativ lempelse" (QE) køb af stats- og virksomhedsobligationer, allerede i september.

Nettokøbskøb under ordningen blev ophørt i december, selvom centralbanken fortsat geninvesterer provenuet af sine obligationsbeholdninger.

'Reagerer proaktivt'

Kommentarer fra nogle ledende ECB -politikere kan endda antyde en hurtigere handling.

"Det er vigtigt, at en centralbank viser konsistens i sine pengepolitiske beslutninger ved proaktivt at reagere på chok", der kan distancere den fra sit inflationsmål, sagde nyligt installeret cheføkonom Philip Lane i begyndelsen af ​​juli.

Pictets Ducrozet fremhævede, at "der ikke er nogen åbenbar begrundelse for at vente til september" - ud fra en ECB -track record af handlinger, der er baseret på de økonomiske prognoser, som personalet udsteder hvert kvartal.

Mens handelskonfrontationen mellem USA og EU fortsat er på is, knock-on-effekter fra Washingtons kamp med især Kina fortsætter med at tyde på eurozonens industri.

Sammen med andre faktorer, det har fået ECB til at gentage, at "risici omkring vækstudsigterne i euroområdet forbliver vippet nedad".

Da den italienske økonom var klar til at overdrage nøglerne til ECB til Christine Lagarde den 31. oktober, "risikoen ... er fortsat, at Mario Draghi vil forsøge at overraske finansmarkederne" inden hans afgang, Sagde INGs Brzeski.

"Det ville ikke være første gang."

© 2019 AFP