VW klargør Porsche IPO i en af ​​Europas største annoncer

Volkswagen nærmede sig målstregen onsdag, da den gjorde klar til salget af aktier i luksusbilproducenten Porsche forud for en forventet børsnotering, der vil være blandt de største sådanne tilbud i europæisk historie.

Den tyske bilproducent vurderer, at aftalen kan høste så meget som 9,5 milliarder euro (9,08 milliarder dollars), som den kan bruge til sin indsats i software, tjenester og elektriske og autonome køretøjer i takt med den globale bilindustris skiftende fokus.

Sent onsdag prissatte Volkswagen udbuddet til 82,50 euro pr. aktie - i den øverste ende af sit anslåede udvalg. Aktierne forventes at begynde at handle torsdag.

Aftalen gør det muligt for Volkswagen at udnytte investorernes interesse i Porsche, hvis fede fortjenstmargener på 15 % til 20 % på køretøjer som 911-sportsvognen og Cayenne SUV er langt over det encifrede overskud, der er almindeligt for massemarkedsbiler.

Provenuet vil hjælpe med at betale for Volkswagens "massive" investeringer i renovering af fabrikker og forskning og udvikling, sagde Christian Stadler, professor i strategisk ledelse ved Warwick Business School.

"De har brug for penge, og elektrificering er super dyrt," sagde Stadler. "Og når vi ser fremad, bliver det dyrere og dyrere blot at låne penge", i takt med at renten stiger. Stadler sagde, at Volkswagen sandsynligvis også var opmærksom på det succesrige tilbud i 2015 om en minoritetsandel i luksusbilproducenten Ferrari.

Transaktionen vurderer Porsche som helhed til omkring 75 milliarder euro sammenlignet med 86 milliarder euro for hele Volkswagen, inklusive Porsche og dets ni andre bilmærker, før handlen.

Denne overdimensionerede værdi er til dels et vidnesbyrd om forventninger om, at luksusvirksomheder ofte holder sig bedre under lavkonjunkturer takket være deres velstående kundebase. Priserne i USA for Porsche 911-sportsvognen starter omkring $106.000 og stiger derfra.

Og virksomheder med forskellige slags virksomheder - i dette tilfælde luksusbiler og massemarkedsbiler - værdsættes ofte mindre sammen, end deres dele ville være hver for sig, sagde Michael Grote, professor i corporate finance ved Frankfurt School of Finance &Management.

Volkswagen "ønskede at slippe af med den såkaldte konglomeratrabat," sagde Grote. "Så meget værdi er begravet i disse store virksomheder, at hver gang der er nyheder om, at de vil skille dem ad, stiger aktiekursen."

Konkurrenten Daimler gjorde noget lignende ved at udskille sin lastbilvirksomhed fra sin Mercedes-Benz luksusbilvirksomhed, og farmaceutiske og kemiske firma Bayer gjorde det samme med sin polyurethan- og polycarbonatmaterialedivision, nu Covestro, sagde han.

Udsigterne er uklare for bilindustrien, da inflation og høje renter fører til frygt for recession i store økonomier som Europa og USA.

Mens Wolfsburg-baserede Volkswagen forbliver majoritetsaktionær i Porsche, og selskabernes industrielle samarbejde vil fortsætte, er det meningen, at salget skal give Porsche mere autonomi. Volkswagens administrerende direktør Oliver Blume, som har beholdt sin tidligere rolle som chef for Porsche, vil fortsætte i den dobbelte rolle.

Under udbuddet sælges 12,5 % af Porsche til investorer i form af aktier uden stemmeret. Som en del af transaktionen købes yderligere 12,5 % plus én aktie i stemmeberettigede aktier til en præmie på 7,5 % af Porsche Automobil Holding SE, der repræsenterer Porsche- og Piech-familierne, efterkommere af bilpioneren Ferdinand Porsche. Beholdningen er også Volkswagens kontrollerende aktionær med 53 % af de stemmeberettigede aktier.

De statslige investeringsfonde i Qatar, Norge og Abu Dhabi er allerede blevet enige om at tage indsatser sammen med pengeforvalteren T. Rowe Price.

Volkswagen overtog Porsche i 2012, efter at Porsche afgav et mislykket bud på Volkswagen og likviderede med gæld.

Det samlede provenu fra salget af de to aktieblokke anslås til at udgøre så meget som 19,5 milliarder euro i den øvre ende af tilbudsintervallet på 76,50 euro til 82,50 euro. Af dette beløb vil 49 % blive udbetalt som udbytte til Volkswagens aktionærer, hvilket efterlader 9,5 milliarder euro, som bilproducenten kan bruge til at finansiere sine investeringer i fremtidige teknologier.

Volkswagen kan bruge disse penge til at investere i nye fabrikker, teknologier og brancher, efterhånden som den globale bilindustri går over til elektriske køretøjer i tråd med et verdensomspændende fokus på at bremse klimaforandrende drivhusgasemissioner, og da softwareudvikling spiller en stadigt voksende rolle i det skift.

Virksomheden solgte 217.000 batteridrevne køretøjer i første halvdel af året, en stigning på 27 % i forhold til samme periode for et år siden, og planlægger seks batterifabrikker i Europa inden 2030.

Med estimater på op til 9,5 milliarder euro rangerer handlen højt blandt Europas største aktieudbud – bag det italienske elselskab Enel i 1999 til en værdi af 16,6 milliarder dollar og Deutsche Telekom i 1996 til en værdi af 12,5 milliarder dollar, ifølge tal indsamlet af det finansielle marked. dataudbyder Refinitiv. + Udforsk yderligere

Volkswagen sætter Porsche IPO til op til 9,4 milliarder euro

© 2022 The Associated Press. Alle rettigheder forbeholdes. Dette materiale må ikke offentliggøres, udsendes, omskrives eller videredistribueres uden tilladelse.