Videnskab
 science >> Videnskab >  >> Fysik

Forståelse for aktiemarkedsafkast:Hvilke modeller passer bedst?

Kredit:CC0 Public Domain

Forståelse af aktiemarkedsafkast afhænger af forståelsen af ​​deres volatilitet. To enkle, men konkurrerende modeller har været dominerende i årtier:Heston -modellen, indført i 1993, og multiplikationsmodellen, som går tilbage til 1990. Amerikanske fysikere sammenlignede for nylig de to modeller ved at anvende dem på det amerikanske aktiemarked og bruge historiske data fra to indekser:S &P500 og Dow Jones Industrial Average. I en undersøgelse offentliggjort i European Physical Journal B , Rostislav Serota og kolleger fra University of Cincinnati, Åh, USA, demonstrere de klare forskelle mellem de to modeller. Kort fortalt, Heston-modellen er bedre til at forudsige langtidsakkumulering af aktieafkast, mens den multiplikative model er bedre egnet til at forudsige daglige eller flere dages afkast.

Lagervolatilitet afhænger af det tilfældighedsniveau, der er forbundet med den statistiske spredning omkring en central lagerværdi - kendt som stokastisk volatilitet. Heston -modellen forudsiger korte haler til fordeling af volatilitet og lagerafkast, som svarer til et lavt antal forekomster af værdier omkring den centrale returværdi. I modsætning, multiplikationsmodellen giver "fede" haler, styret af magtlove, med en bred fordeling omkring den centrale værdi.

Holdet studerede tidspunkterne for fordelingen som en funktion af antallet af dage, som afkastene blev akkumuleret over. Ifølge forfatterne, denne fremgangsmåde giver mere endelige resultater, der passer til fordelingen af ​​afkast.

I opfølgende forskning, Serota og kolleger leder nu efter alternative modeller, der kombinerer Hestons respektive multiplikative modellers styrker. De har allerede gennemført en simpel Heston-multiplikativ model og arbejder nu på at generalisere den. Ud over, de udforsker andre karakteriseringsegenskaber til forudsigelse af aktieafkast, såsom gearing, sammenhænge og afslapning.

Varme artikler