Regeringsreformer kan afskrække udenlandske investeringer

Forslag om at udvide den rolle, som politikere spiller i granskningen af ​​fusioner og investeringer i Storbritannien, kan afskrække udenlandske investeringer, ifølge ny forskning fra University of East Anglia (UEA).

Som en del af forberedelserne til livet efter Brexit, den britiske regering har indført vidtrækkende planer for at styrke dens muligheder for at granske fusioner, opkøb og investeringer, der rejser nationale sikkerhedsproblemer i specifikke sektorer.

Forslagene, resultatet af regeringens gennemgang af Enterprise Act 2002, forsøge at udvide de beføjelser, som regeringen i øjeblikket har til at gribe ind i transaktioner for at beskytte Storbritanniens nationale sikkerhed, samtidig med at de forsøger at minimere enhver negativ indvirkning, som disse reformer kan have på forudsigelighed og proceduremæssig gennemsigtighed.

Imidlertid, mens grønbogen om national sikkerhed og infrastrukturinvesteringer (NSII) giver "alle de rigtige lyde" med hensyn til investorsikkerhed, forsker Dr. David Reader hævder, at "opstandelsen" af ministerielle beslutninger endnu kan afskrække udenlandske investeringer ved at skabe opfattelser af en vurderingsproces baseret på at fremme Storbritanniens nye industrielle strategi, i stedet for at beskytte den nationale sikkerhed.

Reformerne, som er blevet hørt om og vil blive beskrevet i en hvidbog senere i år, følge en traditionelt 'åben for forretning'-holdning vedtaget af på hinanden følgende regeringer for at hjælpe Storbritanniens genopretning i kølvandet på den globale finanskrise 2007-08. De kommer også i kølvandet på kontroversielle udenlandske bud på såkaldte 'kronjuvel-firmaer som Cadbury, AstraZeneca og ARM Holdings, samt det helt britiske bånd mellem Melrose og Forsvarets leverandør GKN tidligere på året.

Udgivet i tidsskriftet International konkurrenceret , Dr. Readers vurdering af forslagene argumenterer for at begrænse rollen som ministeriel beslutningstagning under det nye regime.

"Ved første øjekast, Grønbogens gentagne betoning af behovet for at opretholde en ordning, der fremmer forretningssikkerhed og proceduremæssig gennemsigtighed, synes at være musik i potentielle investorers ører, " sagde Dr. Reader, fra UEA's Center for Konkurrencepolitik.

"Imidlertid, forslagene skal også genoplive en central rolle for ministerielle beslutninger i det britiske investeringslandskab. I lyset af en ny industriel strategi og skyggen af ​​forestående Brexit, dette indebærer en risiko for at skabe en mistanke om, at politikere vil basere deres beslutninger på industripolitiske grunde under dække af national sikkerhed.

"Med implementeringen af ​​disse reformer vil sandsynligvis falde sammen med Storbritanniens udtræden af ​​EU, Reformernes sande indvirkning på niveauet af udenlandske investeringer er muligvis ikke til at se. Men, da tiltrækning af udenlandske investeringer vil spille en nøglerolle i regeringens industristrategi, forståelse af de langsigtede virkninger af disse forslag er afgørende. "

Regeringen presser allerede på med grønbogens kortsigtede forslag om ændring af omsætningstærsklen og andelen af ​​udbudstests for fusioner inden for Enterprise Act 2002. Dette giver regeringen mulighed for at undersøge og potentielt gribe ind i fusioner, der i øjeblikket falder uden for tærsklerne i to områder, nemlig sektoren med dobbelt anvendelse (genstande, der bruges til både civile og militære applikationer) og militær anvendelse, og dele af den avancerede teknologisektor.

Udenrigsministeren for erhvervslivet, Energi- og industristrategi (BEIS) har i øjeblikket beføjelser til at gribe ind i fusionsvurderinger af nationale sikkerhedsgrunde, men vil søge formel rådgivning fra konkurrence- og markedsmyndigheden (CMA), ofte i samråd med enten forsvarsministeriet eller hjemmekontoret, før det besluttes, om handlen skal henvises til yderligere dybdegående vurdering.

I henhold til den foreslåede procedure for "national sikkerhedsintervention" imidlertid, grønbogen foreslår, at - hvor ikke-fusionsspecifikke transaktioner (såsom greenfield-investeringer) giver anledning til bekymring - vil statssekretæren foretage deres evaluering uden at modtage rådgivning fra CMA eller noget andet uafhængigt organ.

Dr. Reader sagde, at der er tvivl om, hvorvidt et udenlandsk investeringsgennemgangsregime, der udelukkende er baseret på vurderinger og beslutningstagning fra politikere eller regeringsafdelinger, ville skabe et miljø, der vækker tillid til potentielle investorer.

Han fremhæver også en potentiel interessekonflikt, i betragtning af at BEIS -sekretæren også har fået til opgave at lede regeringens industrielle strategi, en nøglekomponent heraf er at målrette specifikke virksomheder til at investere i Storbritannien som en del af individuelle sektoraftaler og at sikre, at reguleringsprocessen er lettere for disse virksomheder at navigere.

"Dette øger potentialet for et scenario, hvor BEIS-sekretæren er nødt til at tage stilling til de nationale sikkerhedsmæssige konsekvenser af en udenlandsk overtagelse eller investering i den avancerede teknologisektor, samtidig med at de forhandler om at tiltrække et separat udenlandsk selskab til at investere i samme sektor, sagde Dr. Reader.

"Tildelingen af ​​omfattende beslutningsbeføjelser til politikere og specifikt, BEIS sekretær, risikerer at underminere den sikkerhed og gennemsigtighed, som grønbogens øvrige forslag stræber efter at levere. Det er bydende nødvendigt, at den kommende hvidbog skitserer specifikke sikkerhedsforanstaltninger, som vil fjerne risikoen for, at industripolitiske overvejelser indgår i beslutningsprocessen.

"En mulighed for at afvise opfattelsen af ​​politisk skævhed under en 'national sikkerhedsintervention'-proces ville være at etablere et uafhængigt nationalt sikkerhedskontrolorgan, som i virkeligheden ville påtage sig den rolle, CMA spiller i forbindelse med fusioner af offentlig interesse. "

'Udvidelse af 'national sikkerhed' i fusionskontrol og investeringer:en god aftale for Storbritannien?', David Reader, er udgivet i Konkurrenceret International , bind 14, nummer 1, juni 2018.