Exxon Mobils omtaler om klimaafsløring

Exxon Mobil Corp. har lovet at gøre et bedre stykke arbejde med at afsløre de risici, det står over for fra klimaændringer, der starter "i den nærmeste fremtid" efter at have modarbejdet pres for at gøre det i årevis.

Indtil nu, Aktionærer og obligationsejere havde intet andet valg end at stole på informeret gætværk fra udenforstående for at spå om, hvordan landets største fossile brændstofselskab var ved at ombygge for fremtiden – en tid, hvor skatter, reguleringer og konkurrence fra vedvarende energi og andre nye teknologiske alternativer vil sandsynligvis mindske forbrugernes efterspørgsel efter deres produkter.

Med andre ord, investorer og resten af ​​offentligheden havde ringe mulighed for at vide, hvor meget disse ændringer vil påvirke Exxon Mobils bundlinje.

Hvorfor tog virksomheden dette skridt nu, og hvem vil få gavn af det?

Aktionærpres

Snesevis af investoraktivister har forsøgt at tvinge Exxon – sammen med hele den globale industri – til at ændre sine måder i næsten tre årtier. De hilste nyheden om Exxon Mobils kommende klimaændringsrisikorapport velkommen.

Men denne kursændring overraskede ikke dem alle, fordi den skete tre dage før deadline for aktionærerne til at indsende beslutninger, der skal stemmes om på dets 2018 årsmøde.

Exxon Mobils seneste træk kan forhindre endnu en episode som det, der skete i maj, da omkring 62 procent af selskabets aktionærer – inklusive det massive Vanguard-fondsselskab – stemte for en resolution, der krævede, at den offentligt skulle angive, hvordan klimaændringerne påvirker dets drift og bundlinje.

Exxon Mobil indikerede selv, at aktionærpresset foranledigede dets tilbagevenden, specifikt fra New York State Common Retirement Fund, som forvalter omkring 200 milliarder USD i aktiver på vegne af 1 million ansatte i staten og lokale myndigheder og pensionister og deres begunstigede.

Få præcis information

New Yorks justitsminister Eric T. Schneiderman har også rettet sig mod virksomheden. En retssag, han anlagde i juni 2017, anklager Exxon Mobil for at have begået bedrageri og oppustet aktiekursen ved at føre to sæt bøger.

Schneiderman hævder, at et sæt bøger, offentliggjort, er baseret på, at der er ringe risiko for, at klimapolitikker vil forstyrre selskabets fremtidige evne til at profitere på sine investeringer i olie- og gasprojekter. Det andet påståede sæt bøger, holdt skjult, tegner sig for de politikker, der fører til, at den tjener færre penge, ifølge retsdokumenter.

Baseret på min forskning i, hvordan klimaændringer påvirker virksomhedernes regnskaber, Jeg formoder også, at Exxon besluttede, at offentliggørelse af sine klimarelaterede risici ville hjælpe alle dets aktionærer og andre interessenter såsom långivere, leverandører og forbrugere.

Rigelig forskning, inklusive min egen om de klimarelaterede oplysninger, som amerikanske virksomheder frivilligt afslører, indikerer, at aktiekurserne stiger, når eksterne investorer har – eller forventer at få – mere præcis information om planer og strategier til at håndtere risikoen for klimaændringer.

Bag kurven

Ud over at bøje sig for krav fra investorer, Exxon Mobil skulle indhente sine konkurrenter.

ConocoPhillips, Skal, I alt, Statoil og BP vurderer og rapporterer allerede om deres klimarisici, på linje med, hvordan Exxon Mobil planlægger at løfte denne opgave.

Kort sagt, Exxon Mobils ledere kan have indset, at ikke at afsløre risici, som dets kammerater allerede erkender, potentielt ville skade aktiekursen mere end at lufte oplysningerne.

Havde den ikke bøjet sig for pres for at begynde at afsløre sine klimarisici, investorer kunne have tolket, at Exxon Mobil har noget at skjule, om det er sandt eller ej.

Montering af juridiske problemer

Exxon Mobil står også over for adskillige retssager knyttet til dets klimarelaterede forretningspraksis, hvoraf nogle også retter sig mod andre store olie- og gasselskaber.

Mindst to afventer i Californien, et gruppesøgsmål er i gang i Texas og statens justitsminister i Massachusetts, ligesom hendes modstykke i New York, sagsøger olie- og gasselskabet.

Det er muligt, at de oplysninger, Exxon Mobil nu planlægger at offentliggøre for første gang, vil styrke det stigende antal retssager, som sagsøgere står over for, som hævder, at de har skadet dem som investorer ved at tilbageholde oplysninger, afsløre vildledende klimadata eller afsløre disse detaljer for sent.

Men det er også muligt, at videregivelsen vil være med til at løse nogle af virksomhedens juridiske problemer.

En SEC-undersøgelse

I mellemtiden Securities and Exchange Commission undersøger, hvordan Exxon Mobil beregner sine enorme olie- og gasreserver i lyset af, hvordan klimarisici ændrer industriens udsigter.

SEC ønsker tilsyneladende at vide, hvordan virksomheden beregner omkostningerne ved at overholde klimaændringsbestemmelserne, når den vurderer de potentielle indtægtsstrømme fra dets planlagte og igangværende projekter rundt om i verden.

Disse klimarelaterede omkostninger kan også skade dens balance på grund af opgivelsen af ​​olie- og gasprojekter efter at have investeret milliarder af dollars, der aldrig giver en krone i overskud. Dette sker allerede:Exxon Mobil afskrev en investering på 16 milliarder dollar i canadisk tjæresand i begyndelsen af ​​2017 på grund af projektets høje omkostninger pr. tønde olie.

Imidlertid, aktionærer kan tabe penge, hvis selskabet ender med at afsløre proprietære oplysninger, der hjælper dets konkurrenter, når det afslører sine klimarelaterede risici.

Jeg tror, ​​at Exxon Mobil har besluttet sig for at afsløre flere af disse risici, fordi de vurderer, at de har mere at vinde ved at rapportere om sine klimaplaner, end det står til at tabe ved ikke at blive mere åben.

Frivilligt og alligevel konsekvent

I en tidligere artikel skrev jeg til The Conversation med energi- og bæredygtighedseksperten Amy Myers Jaffe, vi opfordrede SEC til at etablere et frivilligt afsløringsprogram for store olie- og gasselskaber. Vi foreslog, at SEC etablerer en fælles ramme for rapportering om risici for klimaændringer, og at den bruger sin moralske autoritet og håndhævelsesbeføjelser til at tilskynde til fuld overholdelse.

Denne tilgang ville medføre en stabil og forudsigelig strøm af konsekvente og sammenlignelige oplysninger om klimaændringspolitikker og -resultater. I øjeblikket, alle virksomheder er i bund og grund på egen hånd at afsløre, hvad de vil, når de føler sig klar til at gøre det.

Dette er ikke altid nyttigt for markeder. Når virksomheder afslører information, som investorer og analytikere ikke let kan sammenligne, er det dyrt og besværligt for dem at krydshenvise dem.

I en nylig avis, præsenteret på Journal of Corporate Finance-konferencen om bæredygtighed, Estelle Sun ved Boston University, Thaddeus Neururer ved University of Akron og jeg viser, at når omkostningerne ved at behandle miljøoplysninger stiger, analytikere mister interessen for at beskæftige sig med det.

Det betyder, at analytikere udsender færre og mindre rettidige rapporter, til skade for eksterne investorer og andre, som er frataget markedspriser, der afspejler de mest opdaterede data og informationer.

Kort sagt, offentligheden kan ikke kun stole på, at den private sektor giver konsekvente og sammenlignelige oplysninger om virksomhedernes indvirkning på klimaændringerne.

Selv med Exxon Mobils ansigt, Jeg mener stadig, at SEC er nødt til at skabe et frivilligt afsløringsprogram for at rette op på den private sektors manglende etablering af en fælles standard for sammenligning af data om klimaændringer så hurtigt som muligt.

Denne artikel blev oprindeligt publiceret på The Conversation. Læs den originale artikel.