Forskere afviser påstande om vandhamstring og spekulativ adfærd på vandmarkeder

Forskere ved University of Adelaide har testet påstande om vandhamstring og spekulativ adfærd på Murray-Darling Basin vandmarkeder og fundet ingen beviser for hamstring, eller en klar kilde til spekulativ adfærd, driver vandprisstigninger.

Vandhamstring er en strategi for at begrænse forsyningen, tvinge priserne op. Prisspekulation opstår, når enkeltpersoner kan påvirke markedet til at udløse prisstigninger og gevinster fra handel.

I forskningen offentliggjort i The Australian Journal of Agricultural and Resource Economics, forskerne kombinerede tre separate analyseteknikker for at teste for hamstring og spekulativ adfærd, herunder en nytte-omkostningsvurdering af handelsgevinster for kunstvanding og eksterne investeringsparter.

Hovedforfatter, Lektor Adam Loch fra University of Adelaides Center for Global Food and Resources sagde:"Der er mange markedsmyter derude lige nu, men i vores forskning fandt vi ingen beviser for hamstringsadfærd i de vurderede markedsvolumentendenser, og, derfor, afvist hamstring som en drivkraft bag de seneste højere priser."

Lektor Loch siger, at der er en lang historie med at identificere og analysere spekulative bobler på finans- og aktiemarkeder, men på vandmarkederne er det udfordrende at bruge de samme tilgange på grund af databegrænsninger, forskelle mellem vand og finansielle aktiver, og mangel på klare signaler til at forklare markedsvolatilitet eller alvorlige prisstigninger.

"Markedsstyrke er meget vanskelig at vurdere og teste i betragtning af den uidentificerede karakter af vandtildelingshandler. Der er beviser, der tyder på, at nogle brugere kan kontrollere omkring to procent af handelsmængderne, når det vand er tilgængeligt for dem, men det giver ikke rigtig et grundlag for markedsindflydelse, " sagde lektor Loch.

"Der er stor sandsynlighed for spekulativ adfærd på Murray-Darling Basin-vandmarkederne, fordi muligheden for at opnå høje overskud i visse år er tydeligt.

"Men påstanden om, at spekulation udelukkende varetages af eksterne agenter såsom pensionsfonde, holder ikke vand. Det er lige så sandsynligt, at en kunstvandingsmaskine med lavere samlede handelsomkostninger spekulerer og opnår betydelige gevinster på markedet."

Så hvorfor stiger den seneste pris?

Medforfatter Dr. David Adamson, også fra University of Adelaides Center for Global Food and Resources, sagde:"Vi finder ingen beviser for 'uhyggelige kræfter' på spil her. Lav vandforsyning under tørkeforhold og højere efterspørgsel fra flerårige afgrøder, der har brug for vand for at holde deres træer i live, er mere realistiske prisdrivere for nylig.

"Et resultat af disse resultater er, at enhver opfordring til at regulere spekulation på vandmarkederne ville skade brugere af landbrug og kunstvandingsmarkeder.

"At regulere spekulation på vandmarkederne er i hvert fald usandsynligt. Det ville være som at forsøge at begrænse spekulation på bolig- eller aktiemarkederne."

Forskningen har givet noget tiltrængt indblik i markedsgrundlaget for handel med vand, og støtter tidlige konklusioner fra en victoriansk undersøgelse om, at større gennemsigtighed på vandmarkedet og dataforbedringer er langt til at besvare fremtidige bekymringer om markedsaktivitet.

"Efter vores opfattelse i mangel af en central prissætning og et ægte vandaktiemarked - svarende til aktiehandelen - er vandmæglere bedst placerede til at spille købere og sælgere mod hinanden for handelsgevinst. Dette blev rejst flere gange i indlæg til ACCC-undersøgelsen, " sagde lektor Loch.

"Hvis der skulle indføres en regulering, opmærksomhed på vandmæglerhandelsadfærd og gennemsigtighed er dér, hvor det ville have størst indflydelse."

ACCC vil frigive sin endelige rapport fra Murray–Darling Basin (MDB) vandmarkedsforespørgsel i de kommende måneder. Et centralt fokus for ACCC var, om spekulativ adfærd og/eller hamstring af vand af nogle markedsbrugere førte til højere priser end normale priser i perioden 2018-2020.