Pandemi viser, at centralbanker kan være bedre stillet til at arbejde sammen

En ny University of Missouri Trulaske College of Business undersøgelse tyder på, at når forskellige lande træffer lignende økonomiske beslutninger under finansielle kriser, den globale økonomi forbedres meget hurtigere, end hvis de handler i deres egen interesse.

Undersøgelsen udført af Trulaske College of Business Professor Felipe Bastos Gurgel Silva sammenlignede den økonomiske uro i COVID-19-pandemien og finanskrisen i 2008. Silva arbejdede sammen med Gustavo Cortes fra University of Florida, George Gao fra T. Rowe Price, og Zhaogang Song fra Johns Hopkins University. Han siger, at den vigtigste forskel mellem de to økonomiske katastrofer er, at i 2008, USA's politiske reaktion var for det meste ensidig, hvilket betyder, at Federal Reserve Board handlede på egen hånd. Dette er forskelligt fra multilaterale svar, som opstår, når lande gennemfører lignende økonomiske politikker gennem deres centralbanker.

"Under krisen i 2008, Amerika handlede bare på egen hånd, da det var epicenteret, sagde Silva. "Men med fremkomsten af ​​denne pandemi, vi ser flere og flere centralbanker handle på samme måde. Vi ville se, hvordan det påvirkede hele den globale økonomi."

Efter pandemien begyndte at udfolde sig, mange lande (inklusive USA) besluttede, at det ville være bedst for deres økonomier at øge deres pengemængde og tilføre likviditet til deres markeder. De fleste lande gjorde dette på relativt samme tidspunkt. Forskerne fandt ud af, at den multilaterale reaktion, der blev observeret efter COVID-19-krisen, generelt har en positiv effekt over for ikke kun avancerede økonomier, men også emerging markets. Faktisk, katastroferisikoen på de finansielle markeder i USA var lavere, da Fed handlede multilateralt, med andre markeder i tankerne.

Selvom finanskrisen i 2008 og den globale pandemi, verden står over for i dag, er meget anderledes, begge krævede "ukonventionel pengepolitik" som svar. "Ukonventionel pengepolitik" refererer til, når en centralbank udvider sin pengemængde ved at tilføre likviditet i økonomien gennem køb af værdipapirer, såsom aktier og obligationer. Det bruges ofte, når renten nærmer sig nul, da det ikke længere er en mulighed at sænke renten for at stimulere økonomien. Silva siger, at selvom dette svar fra Fed i 2008 var delvist vellykket, der var også nogle ulemper.

"Politiken i 2008 var effektiv til at afbøde katastroferisikoen i USA. det havde en betydelig indvirkning på den amerikanske dollars udenlandske valutakurs, " sagde Silva. "Det kan helt sikkert skade en vækstøkonomis eksport."

Den ensidige reaktion fra USA i 2008 reducerede katastroferisikoen i USA, men gennemsnitlig, endte med at øge risikoen for en finansiel katastrofe i vækstmarkedsøkonomier. Denne gang, imidlertid, COVID-19-pandemien er blevet mødt med en multilateral reaktion, hvor mange centralbanker har indført lignende politikker. Resultaterne af sådanne politikker har været positive. Silva er forsigtig med ikke at vægte politik, men han siger, at disse resultater er ekstremt vigtige, når det kommer til verdensøkonomien.

"Vi er typisk forsigtige med at give politiske anbefalinger, da vi kontrasterer to episoder, hvis forskelle går ud over karakteren af ​​politiske reaktioner, " sagde Silva. "Men fordelene ved en multilateral reaktion er ikke begrænset til nye markeder, men til avancerede økonomier. De kan hjælpe alle."