Denne populære type investeringsfond taber næsten altid penge

Investorer, der håber på store afkast ved at sætte deres penge i trendy emner som arbejde hjemmefra og metaverset gennem børshandlede fonde (ETF'er), vil i stedet sandsynligvis stå over for en grov underperformance, viser en ny undersøgelse.

Forskere fandt ud af, at ETF'er baseret på disse og lignende varme emner tjener et gennemsnitligt afkast omkring 30 % lavere end mere diversificerede fonde i løbet af de fem år efter de er lanceret.

"Når folk jagter disse populære investeringstemaer, vil de blive skuffede," sagde Itzhak Ben-David, medforfatter af studiet og professor i finans ved Ohio State University's Fisher College of Business.

"Disse hot-topic fonde er for det meste baseret på hype og har tendens til at miste værdi i forhold til det generelle marked næsten lige så snart de lanceres."

Undersøgelsen blev offentliggjort online for nylig i tidsskriftet Review of Financial Studies .

ETF'er, som først blev udviklet i midten af ​​1990'erne, er populære investeringsfonde, der handles på aktiemarkeder og er oprettet som gensidige fonde, der har en række aktier i deres porteføljer.

ETF'ernes popularitet vokser hurtigt. Ved udgangen af ​​2021 blev der investeret mere end 6,6 billioner USD i mere end 3.200 ETF'er. De originale ETF'er var bredt baserede produkter, der efterlignede indeksfonde, hvilket betyder, at de investerede i store, diversificerede porteføljer, såsom hele S&P 500, sagde Ben-David.

Men for nylig har nogle virksomheder introduceret, hvad Ben-David og hans kolleger kalder "specialiserede" ETF'er, som investerer i specifikke industrier eller temaer - normalt dem, der har modtaget megen opmærksomhed i medierne i den seneste tid, såsom Bitcoin, cannabis og endda associerede firmaer. med Black Lives Matter-bevægelsen.

"Disse specialiserede ETF'er handler alle om områder, der hypes på sociale medier og andre platforme som 'den næste store ting'. Men på det tidspunkt, hvor disse ETF'er er lanceret på markedet og tilgængelige for investorer, er det allerede for sent at tjene penge," sagde Ben-David.

"Specialiserede ETF'er er dybest set kogt ned til et soundbite:'Du bør for eksempel investere i elbiler'. Det er det. De fleste af investorerne i dette ved ikke noget om aktierne i ETF'ens portefølje, gebyrerne, prisen til indtjeningsgraden. De vil bare være en del af trenden."

Til undersøgelsen brugte forskerne Center for Research in Security Prices-data om ETF'er handlet på det amerikanske marked mellem 1993 og 2019.

De fokuserede på 1.086 ETF'er. Af dem var 613 bredt funderede og investerede i en bred vifte af aktier.

De resterende 473 var specialiserede ETF'er, der investerede i en specifik branche eller flere brancher, der er bundet af et tema.

Bredbaserede ETF'er havde en indtjening i løbet af undersøgelsesperioden, der var relativt flad, viste analysen. Men specialiserede ETF'er mistede omkring 6 % af værdien om året, og underpræstationen varede ved mindst fem år efter lanceringen.

"Det er ikke sådan, at ETF'erne forårsager tabene. Det er bare, at de næsten altid lanceres, når hypen for det pågældende område er på sit højeste og allerede begynder at falde," sagde Ben-David.

Ben-David giver eksemplet med at arbejde hjemmefra. Tidspunktet for at investere i dette område ville have været i marts 2020, da hjemmeboende ordrer for COVID-19 først dukkede op, sagde han. Men på det tidspunkt, hvor specialiserede ETF'er omkring dette tema blev lanceret et år senere, havde aktierne i det område allerede toppet.

Investorer i specialiserede ETF'er sætter ofte deres penge i områder, der hypes af de traditionelle og sociale medier, sagde han.

Forskerne fandt ud af, at mediefølelsen - et mål for positiv mediedækning af de individuelle aktier, der er indeholdt i en specialiseret ETF - generelt toppede på næsten samme tidspunkt, som en specialiseret ETF blev lanceret.

Positiv mediedækning havde en tendens til at falde efter lanceringen, da finanspressen satte fokus på fremtidsudsigterne for aktierne i ETF'ernes tematiske område.

Undersøgelsen viste, at de typer investorer, der købte ind i specialiserede ETF'er, var forskellige fra dem, der investerede i de bredt baserede produkter.

For eksempel undgår store institutionelle investorer, som har professionelle ledere, såsom investeringsforeninger, pensionsfonde, banker og legater, generelt specialiserede ETF'er.

Data fra online rabatmæglerfirmaet Robinhood, som henvender sig til individuelle investorer, viste, at dets kunder er meget mere tilbøjelige til at investere i specialiserede end bredt baserede ETF'er.

Specialiserede ETF'er opkræver også højere gebyrer end bredt baserede ETF'er - sandsynligvis fordi investorerne i disse trendy områder ikke bekymrer sig så meget om gebyrer og bare ønsker at være en del af modefænomenet, sagde Ben-David.

Resultaterne viste, at selvom specialiserede ETF'er udgør omkring 20 % af ETF-markedet, genererer de omkring en tredjedel af branchens indtægter fra gebyrer.

Resultaterne af denne undersøgelse viser den mørke side af det, der er blevet kaldt "demokratisering af investeringer," sagde Ben-David.

"De firmaer, der markedsfører disse specialiserede ETF'er, giver angiveligt folk, hvad de vil have. Men det er ikke en god idé, når investorer ikke er sofistikerede og ikke ved, hvordan de skal tænke på at investere," sagde han.

"Det er meget ligesom junkfood. Det kan være, hvad nogle mennesker vil have, men det er ikke nødvendigvis godt for dem."

Medforfattere på undersøgelsen var Byungwook Kim, en kandidatstuderende i finans ved Ohio State; Francesco Franzoni, professor i finans ved USI Lugano og seniorformand ved Swiss Finance Institute; og Rabih Moussawi, lektor i finansiering ved Villanova University. + Udforsk yderligere

Vil du have et varmt aktietip? Undgå denne type investeringsfond