Innovationsprægning:Hvorfor nogle virksomheder slog innovationsnedgangen efter børsnoteringen

Forskere fra Goethe University, Duke University og London Business School offentliggjorde en ny artikel i Journal of Marketing det forklarer, hvorfor nogle virksomheder forbliver innovative, selv efter de er blevet børsnoterede, mens mange andre ikke gør.

Undersøgelsen er forfattet af Simone Weis, Christine Moorman og Rajesh Chandy.

Vækst og innovation er primære argumenter for, at virksomheder bør gå på børsen og få adgang til ressourcer fra aktiemarkedet. Men for de fleste virksomheder er det at blive børsnoteret forbundet med et markant fald i risikofyldt innovation. Hvorfor? Efter at virksomheder er gået på børsen, opfatter ledere ofte pres fra aktiemarkedet, der reducerer deres incitamenter til at investere i risikable innovationer. Investeringer kan ikke betale sig eller gøre det inden for en forudsigelig tidslinje, og investorer kan pålægge strenge kvartalsvise indtjeningsmål og bedømme virksomheder ud fra deres kortsigtede resultater. Elon Musk fangede dette pres, da han tog Tesla privat for at fungere "fri for så meget distraktion og kortsigtet tænkning som muligt", ligesom Michael Dell beklagede, at når man stræber efter at opfylde Wall Streets kvartalskrav, er det "ikke altid muligt at fokus på innovation for kunderne." Finansiering af inkrementelle innovationsaktiviteter i stedet for større banebrydende innovation er en måde at sikre den kortsigtede præstation, som aktiemarkedet efterspørger. Dette pres og denne resulterende strategi producerer den veldokumenterede post-IPO innovationsnedgang, som vi finder påvirker cirka 70 % af børsnoteringerne.

Ved at undersøge en stikprøve på 207 firmaer i industrien for forbrugspakkede varer, der gennemgår en børsnotering over en periode på tredive år, kan dette Journal of Marketing artiklen viser, at de børsnoteringer, der engagerer sig i at præge innovation, før de bliver børsnoterede, er i stand til at slå denne nedtur og blive ved med at innovere. Wies forklarer, at "Innovationsprægning opstår, når virksomheder etablerer produktprioriteter og opbygger markedskapaciteter forbundet med banebrydende innovation i årene før de bliver børsnoterede. Denne prægning etablerer ambitioner og rutiner i virksomheden, der understøtter dens evne til at modstå potentielt aktiemarkedspres for at ændre prioriteter. og kapaciteter væk fra banebrydende innovation efter at være blevet børsnoteret." Moorman tilføjer:"Men udover at opretholde innovationsmomentum, viser vi, at innovationsprægning også tjener en ekstern signaleringsfunktion, der gør det muligt for disse virksomheder at tiltrække et segment af investorer, hvis risikopræferencer er mere understøttende for innovation og mere tilgivende over for kortsigtede udsving i præstationer. som ofte kan ledsage innovation." Det er vigtigt, at forfatterne finder, at hvis de overvinder denne innovationsnedgang efter børsnoteringen, overlever børsnoterede virksomheder længere og oplever stærkere økonomiske resultater.

Disse resultater udfordrer ideen om, at aktiemarkedet forårsager en uundgåelig død af banebrydende innovation. I stedet kan ledere hjælpe deres virksomheder med at forblive innovative ved at plante kimen til innovation, før de bliver børsnoterede. Forskningen udfordrer også det pessimistiske syn på offentlige virksomheders evne til at innovere ved at studere de virksomheder, der slår dette pres, og tilbyde ledere konkrete handlinger, der kan give dem mulighed for at styre overgangen til offentlig status. "Ved at studere undtagelserne fra det generelt pessimistiske syn på offentlige virksomheders innovation - ikke gennemsnittet - tilbyder vi indsigt for at hjælpe ledere med at forhindre, at deres firmaer bliver ofre for denne effekt," siger Chandy. Yderligere tilføjer Wies:"Vores forskning minder ledere om at overveje, hvordan segmentering også gælder for investorer. Investorer er, ligesom forbrugere, ikke en homogen gruppe. I stedet er der segmenter blandt investorer, som har forskellige præferencer og tilbøjeligheder til at købe virksomhedsaktier med varierende typer og niveauer af risiko." Ligesom markedsføringsrelaterede handlinger kan tiltrække forskellige segmenter af kunder, tiltrækker en virksomheds markedsføringsrelaterede handlinger i form af præ-IPO-innovationsprægning et segment af investorer, som deler dets værdier og støtter innovation. + Udforsk yderligere

Hvordan aktiemarkedsineffektivitet kan påvirke realøkonomien