Kina flytter til reb i sine tekniske enhjørninger

Efter at have mistet folk som Alibaba og Baidu til Wall Street, Kina er ved at udklække en plan for at bejle til dem og sørge for, at det holder en ny generation af teknologititaner tættere på hjemmet, mens det kæmper mod USA om overherredømmet i sektoren.

Nye aktieudbud til en værdi af titusindvis af milliarder af dollars er i pipelinen for 2018, at sætte det op som et blockbuster-år med en række såkaldte "enhjørninger" - teknologistart-ups til en værdi af mindst 1 milliard dollar - der står i kø for at indkassere.

Kina dominerer rækken af ​​verdens største enhjørninger, der forventes at liste, inklusive mobilbetalings-pioneren Ant Financial – til en værdi af anslået 100 milliarder dollars – samt samkørselsfirmaet Didi Chuxing og online-serviceplatformen Meituan-Dianping, begge satte titusindvis af milliarder ind.

Strenge regler forhindrede i det væsentlige den første bølge i at blive børsnoteret på det kinesiske fastland, med Alibaba og Baidu i stedet for at vælge New York og Tencent på vej til Hong Kong.

Men myndighederne planlægger nu at lempe disse regler, som analytikere siger er en del af Beijings mål om at udvikle indenlandske mestre til globale ledere inden for kunstig intelligens, big data, og andre sektorer - med statsstøtte.

Og dette kommer på et tidspunkt med øgede handelsspændinger med Washington, som allerede klager over skæve spilleregler på Kinas hjemmemarkeder.

"Dette er absolut en del af Kina 2025, " sagde Peking University økonomiprofessor Christopher Balding, bruger stenografi til Kinas plan for teknologisk dominans.

"En af de ting, som Beijing har gjort meget klart, er, at de ønsker at kontrollere og styrke deres tech-virksomheder. Det har tommelfingeren på skalaen ved hvert trin."

Nationale strategier

Virksomheder skal vise mindst tre års fortjeneste, før de kan notere sig i Kina, udelukker kontantbrændende nystartede virksomheder.

Men Beijing overvejer en dispensation for højteknologiske virksomheder til en værdi af over 20 milliarder yuan (3,1 milliarder dollars) og tillader også udenlandske børsnoterede virksomheder som Alibaba at tilbyde værdipapirer i Kina – kinesiske depotbeviser (CDRs) – som er knyttet til deres hovedaktier.

Detaljer og timing forbliver skæve, men myndigheder sagde i marts, at planen er rettet mod industrier, der er "i overensstemmelse med nationale strategier" på internettet, big data, kunstig intelligens og relaterede industrier.

Tillokkelserne passer med præsident Xi Jinpings ønske om at udnytte alle facetter af national magt til at konkurrere med USA, sagde analytikere.

"Det passer godt sammen med Kina, der promoverer højteknologi og udvikler sine finansielle markeder, " sagde Fraser Howie, forfatter til "Red Capitalism", en analyse af Kinas økonomi.

Fordelene for Kina inkluderer at tillade indenlandske investorer at drage fordel af enhjørningssucces og samtidig styrke Beijings greb om en teknologisektor, der allerede er "kvasi-nationaliseret" gennem statsforbundet finansiering og andre midler, sagde Balding.

Sådanne fortegnelser forventes at blive omfavnet kraftigt, potentielt genoplive kinesiske aktiemarkeder domineret af finans- eller industrivirksomheder.

De vil "øge dybden og aktiviteten på markedet, " sagde Jackson Wong fra Huarong International Securities.

"Det er (regeringens) hovedfokus, og de forsøger at få det gjort hurtigt."

Teknikvirksomheder, i mellemtiden, kunne åbne en kasse med kontanter, da deres aktier typisk er prissat meget højere i Kina end andre steder.

Afslappede regler

En Wall Street Journal-rapport citerede kilder, der vurderer, at kinesiske teknologibørsnoteringer kan bringe nye aktier til en værdi af 50 milliarder dollars på markederne, mens Bloomberg News citerede analytikerestimeringer, at virksomheder, der er berettiget til at udstede CDR'er, kunne rejse 235 milliarder dollars.

Alibaba, Baidu, Tencent og JD.com har alle udtrykt interesse for at notere CDR'er i Kina.

Den kinesiske smartphone-producent Xiaomi valgte for nylig Hong Kong frem for New York for, hvad der kunne blive verdens største børsnotering siden Alibabas 25 milliarder dollars udkom i 2014. efter at det sydkinesiske finanscentrum lempede reglerne, der havde afskrækket nogle store børsnoteringer.

Efterhånden som Kina øger sit greb om Hong Kong, en liste der er helt fint med Beijing, sagde Balding.

Spændingerne mellem USA og Kina kan også yderligere presse kinesiske teknologivirksomheder til at børsnotere hjemme, at vinde gunst hos Beijing og undgå at blive fanget midt i den store magts tovtrækkeri, sagde analytikere.

Et sådant offer for slaget er kinesisk telekommunikationsudstyr ZTE, som har været forbudt at sælge til amerikanske firmaer i syv år efter at have været skyldig i Washington på grund af ulovligt salg til Iran og Nordkorea.

"Den nuværende kinesisk-amerikanske handelskonflikt har besluttet at vende tilbage, " sagde Liao Qun, cheføkonom i Kinas Citic Bank International.

"Vi burde begynde at se handling meget snart."

Men større aktionærkontrol over teknologivirksomheder fra Beijing eller dets aktører kan forværre amerikanske spændinger, hvis statsstøttede kinesiske enhjørninger søger at ekspandere til udlandet med opkøb, sagde Balding.

"Når Beijing, gennem sine teknologivirksomheder, går derefter ud for at købe virksomheder og kontrollere deres data, mens den ikke tillader udenlandsk konkurrence på sit eget marked, der er en meget gyldig (USA) bekymring både fra konkurrenceevne og et nationalt sikkerhedssynspunkt, " han sagde.

© 2018 AFP