Vægtens regulatoriske forhindringer synes højere efter House-høring

Facebooks administrerende direktør Mark Zuckerberg gav kun nogle få yderligere detaljer om virksomhedens foreslåede kryptovaluta til en House Financial Services Committee den 23. oktober, som generelt ikke kunne lide, hvad den hørte.

Zuckerberg sagde, at Facebook ikke ville fortsætte med den foreslåede Libra, før den havde tilfredsstillet regulatorernes bekymringer. Det løfte og den hårde kritik fra lovgivere på begge sider ser ud til at indsnævre sig, hvis ikke eliminere, virksomhedens vej til godkendelse, i hvert fald for et projekt så gennemgribende ambitiøst som Libra er.

"Ærligt talt, Jeg stoler ikke på det, "Den republikanske repræsentant Anthony Gonzalez fra Ohio fortalte Zuckerberg om Facebook som en del af projektet, giver en smag af den todelte komités skepsis over for Libra-projektet og Facebook generelt. Virksomheden er også blevet kritiseret bredt for dets brug af kundedata og dets rolle i Ruslands påståede indblanding i valget i 2016.

Securities and Exchange Commission, Federal Reserve, Commodity Futures Trading Commission og Treasury Department er blandt de regulatorer, som Facebook skal opfylde. Tilsynsrådet for Finansiel Stabilitet, bestående af lederne af disse agenturer og andre finansielle tilsynsmyndigheder og ledet af finansministeren, oprettet en taskforce som svar på Libras udmelding. Finansminister Steven Mnuchin sagde dagen før Zuckerberg vidnede, at Libra-spørgsmål ikke er blevet besvaret.

"Jeg har mødtes flere gange med repræsentanter for Facebook, " fortalte Mnuchin House Financial Services Committee ved en separat høring den 22. oktober. "Vi fortalte dem, at vi troede, at deres lancering var for tidligt, at de ikke havde behandlet grundlæggende spørgsmål omkring hvidvaskning af penge, Krav i lov om bankhemmelighed, og andre (problemer)."

Vægten, kendt som en stablecoin, ville blive bakket op af en kurv med dollars, euro og andre traditionelle valutaer kaldet Libra Reserve, som ville blive overvåget af Libra Association. Facebook har etableret et datterselskab, Kalibra, der udvikler en digital tegnebogsapp, der giver forbrugerne mulighed for at bruge Libra til transaktioner.

Det gør Libra til en betalingsbehandler, Zuckerberg sagde, hvilket betyder, at det skal reguleres som PayPal eller Venmo. Men SEC overvejer angiveligt, om Libra ville fungere som en børshandlet fond, og skal følge mægler-forhandler regler, eller en sikkerhed, og kræver SEC-registrering. Andre politiske beslutningstagere har foreslået, at Libra Reserve ligner en bank, og at Libra Association ligner en investeringsrådgiver. Og Fed-formand Jerome Powell har foreslået, at på grund af dens størrelse, Libra kan være en systemisk vigtig finansiel institution, med store reservekrav.

Enhver af disse regler ville tilføje friktion til Libras forsøg på at gøre pengeoverførsler lige så hurtige og nemme som tekstbeskeder.

"Jeg er nysgerrig efter at se, hvor meget produktstrategien vil ændre sig baseret på, hvad regulatorer beslutter, " sagde Diego Zuluaga, en politikanalytiker ved Cato Institute, spørger, om Libra ville acceptere en ETF-betegnelse eller i stedet knytte cryptocurrency til kun én pålydende værdi i et forsøg på at overbevise regulatorer om, at det ikke er det.

Som tilsynsmyndighederne beslutter, de vil sandsynligvis være opmærksomme på fjendtligheden i Kongressen og i administrationen.

"Den administrative stat tager signaler fra politiske ledere og Kongressen, " sagde David Beckworth, en seniorforsker ved George Mason Universitys Mercatus Center. "Det er en del af at drive forretning i Amerika. Der er en stor administrativ stat. Du er nødt til at komme til regulatorerne - det er her, virksomheders relationer spiller ind."

Beckworth beklagede, hvad det betyder for Facebook. "Al den sorg, Vægten har fået, er blevet overdrevet, " han sagde.

Savnet på mellemvejen Zuckerberg søgte at finde mellemvej med lovgivere, på den ene side at fortælle dem, at projektet kun ville fortsætte med amerikansk godkendelse, og på den anden side at fortælle dem, at Libra Association, der ville køre projektet, var en separat, uafhængig enhed baseret i Schweiz.

Den demokratiske repræsentant Juan C. Vargas fra Californien købte ikke det, siger, at Libra Association ikke ville "eksistere uden dig - du er den store hund i denne kamp."

Eksperter i kryptovaluta hånede også argumentet om, at Libra kunne fortsætte uden Facebooks støtte.

"Det køber jeg ikke. Det vil sige, in my opinion, form over substance, " said Felix Shipkevich, partner at Shipkevich Law and adjunct professor at Hofstra Law. "But for Facebook, there would be no Libra Association."

He said the idea originated with Facebook, the company is the only financial contributor, and would remain the largest participant, holding leverage over other companies and nonprofit groups because of unrelated corporate relationships, business opportunities and potential donations.

"If it's not Facebook, who would be at the helm of this project?" Shipkevich asked. "And who would essentially be in charge?"

Even if regulators decide Libra met their requirements, the project could be halted by Congress. Democrats on the Financial Services Committee are circulating five draft bills, three of which would likely derail Libra's development.

One, from Rep. Jesus "Chuy" Garcia of Illinois, would block social media platforms like Facebook from creating or operating digital assets that act like money, and prevent them from getting bank charters or partnering with licensed financial firms. One from Texas Rep. Sylvia R. Garcia, would label cryptocurrencies like Libra as securities, which are heavily regulated in a manner that would make their use as money impossible, and a third bill by Del. Michael F.Q. San Nicolas of Guam would block companies using stablecoins from trading on U.S. stock exchanges.

A measure from Rep. Bill Foster of Illinois and a companion to a bill introduced by Sens. Mark Warner, a Virginia Democrat, and Josh Hawley, a Missouri Republican, would require firms to disclose how they collect, protect, and monetize consumer data.

Zuckerberg found a few Republican defenders at his hearing, but most also criticized the Libra aspirations.

Even those who said they didn't want to stifle financial innovation, like ranking member Patrick T. McHenry, a North Carolina Republican, said the scrutiny was justified. Republican Rep. French Hill of Arkansas joined Foster in a letter urging the Fed to consider developing its own stablecoin and Republican Rep. Blaine Luetkemeyer of Missouri pressed Zuckerberg on the danger Libra posed to the dollar as the world's dominant currency. They expressed a conservative distrust of concentrated power over the financial system in the hands of a social media platform accused of silencing right-wing voices.

Democratic Rep. Madeleine Dean of Pennsylvania used Zuckerberg's own words at him. " "In a lot of ways, Facebook is more like a government than a traditional company, " " she quoted the CEO. "Given your history, why should Congress, regulatorer, and the public trust you to create what amounts to the world's largest bank—what really amounts to a shadow sovereign government?"

The nascent cryptocurrency industry has largely tried to distance itself from Libra. The Blockchain Association, a trade group, has said its goal is to keep the rest of the developing sector from being swept up in Libra-focused attacks.

©2019 CQ-Roll Call, Inc., All Rights Reserved
Distribueret af Tribune Content Agency, LLC.