Den usynlige hånd kontrollerer ikke markederne

Traditionelt, mange økonomer antager, at markeder er påvirket af teorien om "usynlig hånd". Ny forskning fra Michigan State University fandt, at en disruptor har vendt dette langvarige koncept - foreviget af Adam Smith siden 1759 - på hovedet.

Disruptoren har ikke noget at gøre med teknologiske fremskridt eller innovation, som man kunne forvente – faktisk, det er meget enklere. Det er en tredjepart, der afbryder et handelsforhold. Og i modsætning til Smiths teori, det er denne tredjepart, ikke den uobserverbare "usynlige hånd, ", der har et greb om markedet for at hjælpe udbud og efterspørgsel af varer med at nå en ligevægt.

Forskerne forklarede, at når to personer indgår i et handelsforhold, de skaber tillid til hinanden; den ene leverer varer til den anden til en bestemt pris og omvendt. Men til sidst, på grund af denne tillid og loyalitet, de to mennesker vil give favorable priser til hinanden.

"Denne form for handel er i overensstemmelse med en sociologisk teori, vi kalder 'indlejrethed', som antyder, at økonomisk aktivitet er begrænset af ikke-økonomiske faktorer, sagde Kenneth Frank, MSU Foundation professor i sociometri og medforfatter til undersøgelsen. "Men det her kunne skabe et løbsk tog. Hvad skal forhindre, at tjenesterne bliver større og større, afviger mere og mere fra markedsgennemsnittet? Til sidst, en af ​​de to personer kommer til at stille spørgsmålstegn ved de priser, de handler til."

I det øjeblik – når fristelsen til at finde en anden pris gnister – træder en tredjepart ind og forstyrrer handelsforholdet.

"Denne tredjepart kan have et konkurrencedygtigt tilbud og true den priskørsel, som de to oprindelige parter engagerede sig i, " sagde Geoffrey Booth, medforfatter og Frederick S. Addy Distinguished Chair emeritus of finance. "Når folk handler varer eller tjenester frem og tilbage, priser kan gå skævt, og til sidst er nogen nødt til at regulere dem. Det er her denne tredjepart kommer ind; det vil holde dem ærlige."

Når tredjeparten kommer ind i billedet for at forstyrre det oprindelige handelsforhold, der dannes et nyt handelspartnerskab, der involverer den nye person og en af ​​de oprindelige handlende. Den erhvervsdrivende, der blev efterladt til en bedre pris, vil gå for at danne et andet partnerskab - og sandsynligvis justere sine priser for at imødekomme markedets krav, sagde Booth.

Frank og Booths resultater blev opdaget efter at have observeret og undersøgt to års sociale og finansielle data fra et finsk aktiemarked. De forklarede, at den finsk-baserede Helsinki-børs var et ideelt testmarked, fordi de kunne nedbryde data og transaktioner fra individuelle brugere, der boede og arbejdede i det samme samfund – og dermed havde personlige forhold til hinanden.

"Helsinki er sat op meget ligesom NYSE, og da dataene blev indsamlet, var det et klassisk menneskeligt marked, hvilket betyder, at der er koalitioner af mennesker, der deler tætte netværk, " sagde Booth. "På denne måde, vi var i stand til at observere handelspartnerskabernes levetid, og hvad der sætter dem i fare."

Mens den oprindelige forskning, skal udgives i Rationalitet og samfund , vedrører et aktiemarked, dets resultater er anvendelige til hverdagen uden for finansverdenen - fra ejendomsmarkedet til et lokalt landmandsmarked - forklarede forskerne.

"Resultaterne har betydning for alt fra hvorfor din mægler måske ikke har fået den pris, han eller hun burde have, til lokale markeder med dramatisk anderledes priser end det samlede marked, og endda til beskyttelsen mod markedskrak ved at isolere nogle handlende fra fulde markedskræfter, " sagde Frank.

Forskerne, som omfattede Juha-Pekka Kallunki fra University of Oulu og Yun-jia Lo, en uafhængig forsker, diskuterede også, at de partnerskabsdrevne høje priser kan give et tegn på, hvad der kommer.

"Du vil se denne dynamik overalt, hvor du ser varer eller tjenester udvekslet, " sagde Booth. "Du vil undre dig over, hvorfor en pris er meget højere ét sted, end den er på et andet - og der er en god chance for, at der er en forstyrrelse rundt om hjørnet for at bringe den tilbage til markedsværdi."