Overmodige administrerende direktører er mere tilbøjelige til at blive sagsøgt

Administrerende direktører med store offentlige personligheder oser af tillid. De fejres bredt som innovative, fremadrettet tænkning, og værdiskabende, villig til at tage risici og træffe utraditionelle beslutninger. Men hvad hvis de er for selvsikre?

Forskere fra Stevens Institute of Technology og kolleger viser, at overmod har en bagside:Overmodige administrerende direktører er 33 procent mere tilbøjelige til at blive sagsøgt af aktionærer end administrerende direktører med normal tillid. Imidlertid, at juridiske skridt er nok til at chokere deres system, sænke tilliden og bremse fremtidig risikovillighed.

"Aktionærer er ikke magtesløse, " siger Suman Banerjee, professor ved Stevens School of Business, der ledede arbejdet. "Deres juridiske handlinger gør en forskel i virksomhedens drift og hjælper virksomheden med bedre at overholde forretningsregler og love."

I deres arbejde, offentliggjort i 29. august-udgaven af Tidsskrift for finansiel og kvantitativ analyse , Banerjee og hans team analyserede lederskabslister på 1, 500 førende globale virksomheder og et Stanford-datasæt, der sporer næsten 1, 400 aktionærinitierede gruppesøgsmål mod virksomheder i løbet af den 16-årige periode fra 1996 til 2012.

Holdet tildelte derefter tillidsscore til ledere, stort set afhængigt af, hvilke dele af deres egne virksomheders aktieoptioner, de har beholdt eller frasolgt efter overtagelsen. Halvdelen af ​​holdets samlede stikprøve scorede som "overmodig" ved disse målinger.

I teorien, Banerjee forklarer, smarte administrerende direktører diversificerer investeringerne; de ville teoretisk afhænde deres egen virksomheds aktier hurtigst muligt og investere i noget andet som en sikring mod det ukendte.

Nogle gange gør administrerende direktører det ikke.

"De holder på deres egne aktier, selv når de klarer sig dårligt på markedet, fordi de mener, at deres eget lederskab er så overlegent og innovativt, at de snart vil overvinde markedskræfterne og alligevel opnå et højere afkast, " siger Banerjee.

Resultatet tyder på, at overmodige administrerende direktører er mere tilbøjelige til at komme med alt for positive udtalelser om deres virksomheder, som endnu ikke er understøttet af fakta. For eksempel, de kan overinvestere på kort sigt, eller udskyde bogføring eller indberetning af tab og andre negative oplysninger.

"Det er indiskutabelt, at den slags handlinger fører til aktionærsøgsmål, " Banerjee siger, "uanset om det er tilsigtet eller utilsigtet."

Banerjee og hans team, herunder kolleger fra University of Texas-Dallas, University of New South Wales og Nanyang Technological University, også set på antallet af retssager, der fandt sted efter en indledende aktionær-initieret retssag mod en overmodig administrerende direktør.

De fandt ikke kun ud af, at en retssag reducerer sandsynligheden for, at en overmodig administrerende direktør bliver sagsøgt igen, men også i nogle tilfælde, en aktionærdrevet retssag reducerede en administrerende direktørs tillid, således at direktører begyndte at tage mere forsigtige handlinger med deres egne virksomheders aktieoptioner over tid.

Banerjees team undersøgte også virksomheders overholdelse af lovgivningen op til seks år før og efter vedtagelsen af ​​Sarbanes-Oxley-loven, en skelsættende værdipapirlov fra 2002, der krævede mere forskelligartede og uafhængige bestyrelsesmedlemmer, nomineringsudvalg og revisorer for virksomheder; det krævede også, at administrerende direktører meldte sig ud, for første gang, på virksomhedens resultater,

Overmodige administrerende direktører arbejdede for at overholde lovgivningen, hvis de ikke allerede var kompatible.

Da holdet undersøgte, om nye administrerende direktører arvede virksomheder fra meget selvsikre direktører, de fandt ud af, at de nye administrerende direktører lærte af fortidens fejl. Det er, Nyansatte administrerende direktører var mindre tilbøjelige til at være overmodige, målt ved aktieoptionsadfærd.

"Det er en dynamik, selvkorrigerende system, " siger Banerjee. "Hvis aktionærer er villige til at bruge deres magt til at tøjle overoptimistisk CEO-adfærd, CEO præstation og overholdelse, samt virksomhedens drift, kan forbedres."