At tro på dig selv kan give bagslag, når du investerer i aktiefinansierede ventures

Normalt, det er godt at tro på sig selv. Men forskning fra Indiana University's Kelley School of Business indikerer, at det kan være et dårligt råd til amatører, der investerer online i uregulerede, nogle gange risikabelt, aktie-crowdfundede ventures.

I et nyt blad, forskere afslører, at amatørinvestorer med et oppustet syn på deres investeringssans er tre gange mere tilbøjelige til at træffe dårlige beslutninger, når de investerer i aktie-crowdfundede muligheder.

"Vores forskning viser, at crowdfundere med oppustet selvtillid hurtigt holder op med at behandle information ordentligt, lægge mindre beslutningsindsats, fejlagtigt følge mængden og træffe forhastede investeringsbeslutninger i investeringsmuligheder af dårlig kvalitet, " sagde Regan Stevenson, assisterende professor i ledelse og iværksætteri ved Kelley.

Investering i aktier har altid været udfordrende, især for amatører. Men en føderal lov fra 2016 – vedtaget med bipartisk støtte – gør det muligt for startup-virksomheder at tilbyde folk en del af virksomheden gennem online crowdfunding, uden den lovmæssige beskyttelse, der har eksisteret siden 1933.

Til dato, mange crowdfundere har lidt betydelige økonomiske tab på grund af dårlige investeringer i aktie-crowdfundede ventures. Data fra en af ​​de førende aktie-crowdfunding-portaler viser, at en ud af fem sådanne handler ikke returnerer noget til investorerne.

Stevenson og hans medforfattere—Michael Ciuchta fra University of Massachusetts, Chaim Letwin og Jenni Dinger fra Suffolk University og Jeffrey Vancouver fra Ohio University - havde mistanke om, at en eller anden form for self-efficacy ville få visse typer mennesker til at følge mængden mod dårlige investeringer.

"Vores resultater bidrager til at udvikle forståelsen af ​​virkningen af ​​informationssignaler i beslutninger om nye venturefinansiering, " sagde Stevenson. "Specielt, vi viser, at amatører med opskruede niveauer af selveffektivitet er meget modtagelige for fordomme og hyrdeadfærd.

"Disse finansiører investerede næsten tre gange så meget i et foretagende af dårlig kvalitet sammenlignet med en kontrolgruppe. Praktisk talt, vores resultater vækker en vis bekymring for amatørfinansierere med høj selveffektivitet, der er engageret i risikofyldte aktie-crowdfunding-beslutninger, " han tilføjede.

Stevenson sagde, at han er opmuntret af oprettelsen af ​​vurderingsselskaber, svarende til dem, der findes for traditionelle værdipapirer, der kunne give yderligere information om startups til investorer.

"Uddannelse kunne løse mange af disse problemer; selv beskedne onlinekurser kunne hjælpe, " sagde han. "Jeg er en stor fortaler for aktie-crowdfunding. Disse nye regler kan i høj grad gavne iværksættere og folk i samfundet, der ønsker at investere i startups, de elsker. Det er bare, at det bliver rullet ud med begrænset tilsyn, og, ikke overraskende, amatører kommer til at tage dårlige beslutninger.

"I betragtning af at markedet for aktie-crowdfunding vokser hurtigt - og en dag snart kan forstyrre traditionelle private equity-modeller - er det bydende nødvendigt, at undervisere, tilsynsmyndigheder og lovgivere tænker på måder at lindre de potentielle risici for amatør-crowdfundere, der er engageret i den højrisikoverden af ​​startup-investeringer."

Stevenson og hans kolleger udførte tre undersøgelser - to kontrollerede laboratorieeksperimenter og et feltstudie - der involverede mere end 500 mennesker. I den indledende undersøgelse, de opdelte tilfældigt deltagerne i to grupper, der så aktie-crowdfunding-pitch. Bagefter, mennesker tog en række investeringsbeslutninger. Investorer identificeret som havende en højere tro på sig selv var mindre tilbøjelige til at identificere og investere i venturemuligheder af høj kvalitet, sammenlignet med kontrolgruppen.

I den anden undersøgelse, deltagerne fik cues fra publikum – kommentarer fra andre om, at ventures var gode eller dårlige investeringer – som ikke matchede kvaliteten af ​​investeringen. Forskerne observerede, at "når finansieringsgivers selveffektivitet blev oppustet, de var meget mere tilbøjelige til blindt at følge mængden ind i en dårlig investeringsmulighed." Et tredje kvasi-eksperimentelt feltstudie havde resultater svarende til laboratorieeksperimenterne.