Hvordan partipolitisk kunne tage en bid af din pengepung

Når enkeltpersoner mangler færdigheder eller tid til at opbygge en investeringsportefølje, de investerer ofte i investeringsforeninger. Ideelt set investeringsforeninger maksimerer kundernes velstand ved at investere deres kunders aktiver i fonde, der bedst matcher kundens investeringsstrategi (lavrisiko, kort sigt, etc.).

Imidlertid, forskning af SDSU finansprofessor, Dr. Yaoyi Xi, og Dr. M. Babajide Wintoki fra University of Kansas, indikerer, at en af ​​de faktorer, der påvirker, hvordan investeringsforeningsforvaltere investerer deres kunders penge, kan have mere at gøre med, hvordan de stemmer, end med en akties præstation.

Forskningen, som er planlagt til offentliggørelse i Tidsskrift for finansiel og kvantitativ analyse , fastlagt de politiske tilhørsforhold for lederne af 1, 298 aktive investeringsforeninger og toplederne på 16, 655 virksomheder, som de investerer i, ved at se optegnelser om politiske bidrag, der er udarbejdet mellem 1989 og 2016. F.eks. de fandt ud af, at republikansk orienterede fondsforvaltere investerede omkring 8 procent mere i republikansk orienterede virksomheder og omkring 3 procent mindre i demokratisk orienterede fondsforvaltere end demokratiske fondsforvaltere.

"Da vi undersøgte nærmere, vi fandt ud af, at partipolitiske fondsforvaltere allokerer omkring 43 procent af deres aktiver til virksomheder, hvis ledere har lignende politiske holdninger, " sagde Xi. "Vi fandt også ud af, at de kun allokerer 33 procent af deres aktiver til virksomheder med den modsatte politiske holdning."

Xi og Wintoki undersøgte også, hvordan fondsforvaltere investerede aktiver inden for forskellige industrier under en række præsidentielle administrationer. For eksempel, når republikanerne varetager præsidentposten, de kan favorisere olieinvesteringer, men når en demokrat besidder præsidentposten, de kan favorisere investeringer i vedvarende energi. For at tage højde for dette kontrollerede de for det faktum, at fondsforvalteres præferencer kunne ændre sig over tid, og stadig opdaget partisk skævhed blandt fondsforvalteres porteføljer. Desuden, de viste, at partiskheden blandt fondsforvaltere har en tendens til at blive forværret, når det parti, de går ind for, har præsidentposten.

Men hvordan fungerer det for investorerne?

Ikke godt, ifølge forskningen. "Vi finder ud af, at investeringsforeninger, der har flere ejerandele i politisk lignende virksomheder, har tendens til at klare sig dårligere end dem med mindre partisk partiskhed, " rapporterede undersøgelsen.*

"Specielt, vi fandt, at fonde med mere partisk bias lider af højere niveauer af idiosynkratisk volatilitet sammenlignet med dem med mindre bias. Derfor, vores resultater tyder på, at fonde med mere partisk bias genererer mindre afkast for de risici, der er forbundet med deres porteføljer, " sagde Xi. "I betragtning af at fondsforvaltere har til opgave at implementere strategier for at øge deres kunders rigdom, de reelle og betydelige omkostninger ved partisk bias i investeringsforeningsporteføljeallokering er værd af investorernes undersøgelse, mildest talt."