Hvordan sommertid kan rode med finansmarkederne

En række undersøgelser viser, at sommertid skader folks beslutningsprocesser på grund af den forstyrrelse, den har på deres døgnrytme eller kropsur. For eksempel, forskning viser, at folk oplever mere udtalte humørsvingninger kort efter sommertid slutter. Efter sommertid er indført er der flere bilulykker, og flere mennesker har en tendens til at opleve helbredsmæssige komplikationer.

Det viser sig, at urskiftet også kan have en effekt på de finansielle markeder. I min forskning har jeg fundet ud af, at investorernes beslutningstagning påvirkes efter urændringer.

Ser man på aktieudviklingen for virksomheder, der er målrettet mod fusioner i kølvandet på, at fusionen blev annonceret, Jeg fandt ud af, at aktierne i disse virksomheder i gennemsnit steg mere end normalt og var mere volatile den første handelsdag efter urændringer. Trods alt, selv professionelle investorer er mennesker, og sommertid påvirker deres beslutninger lige så meget som alle andres, uanset deres kvalifikationer og erfaring.

Sommertid bruges af en række lande, herunder USA, Storbritannien og i hele Europa. Her rykkes urene en time frem i starten af ​​foråret for at øge mængden af ​​sollys om aftenen. De bliver så sat tilbage igen før vinteren, øge mængden af ​​sollys om morgenen og få solnedgangen til at finde sted tidligere. Den ene times tidsforskel ser ud til at have en overraskende stor effekt på folks søvnmønster og adfærd, som resultat.

Humørsvingninger, tage en risiko

For at undersøge effekten på de finansielle markeder, Jeg studerede aktieafkastet på mere end 5, 500 firmaer, der var målrettet mod fusioner mellem 1977 og november 2017 i USA - 90 af disse fusioner blev annonceret en mandag efter eller i weekenden med en sommertidsændring. Jeg så på fusioner, fordi disse typisk er uventede begivenheder - derfor er der generelt en betydelig investorreaktion på disse meddelelser. Lækager og rygter blev kontrolleret for, samt en række andre faktorer som virksomhedens størrelse.

Når en fusion annonceres, målvirksomheden oplever, gennemsnitlig, afkast på 10 % på meddelelsen. Dette skyldes, at en fusion generelt er gode nyheder for deres aktionærer. Men når en fusion annonceres over en weekend eller på en mandag efter sommertid, det gennemsnitlige aktieafkast steg med omkring 2,50 % mere i forhold til annonceringer, der fandt sted på andre dage - en statistisk signifikant stigning i overskuddet for målvirksomhederne.

Baseret på kontrollerne, denne ændring kan tilskrives investorernes forstyrrede søvnmønstre, få dem til at overreagere på den information, de har til rådighed på kort sigt. Med masser af beviser på, at investorer oplever relativt stærkere humørsvingninger og højere risikovillig adfærd, når deres døgnrytme er forstyrret, det ser ud som om sommertid får investorer til at presse aktiekurserne på målvirksomheder til mere ekstreme værdier.

Tid til at skrotte det?

I marts 2019 stemte Europa-parlamentet for at skrotte sommertid. Forslaget så ud til at have udbredt støtte - det blev vedtaget med 410 stemmer mod 192, og 84% af de 4,6 millioner svar på undersøgelsen om sagen var for flytningen. Men et vokalt mindretal er imod ændringen, inklusive Storbritanniens konservative regering.

Disse resultater bidrager til denne debat om nytten af ​​sommertid, og hvorvidt den skal skrottes eller ej. Ud over at være dårligt for folks helbred, det ser ud til, at urændringen også har en unødig effekt på de finansielle markeder.

Min undersøgelse viser også, hvordan selv moderate ændringer i søvnmønstre kan påvirke investeringsbeslutninger. Vores individuelle søvnmønstre kan variere meget mere end blot en time på daglig basis, hvilket giver anledning til bekymring for, hvordan vores søvn kan påvirke vores beslutningstagning.

Selvfølgelig, dette er især vigtigt for investeringsprofessionelle. Udvikling af søvnhygiejnekurser, tilgængeligheden af ​​fleksible arbejdstider for at matche folks søvnpræferencer (uanset om du er en natteravn eller en tidlig fugl), og installation af højkvalitetsbelysning og sovekabiner på kontorer er nogle af de måder, virksomheder kan tage skridt til at forbedre søvnen for deres personale.

Denne artikel er genudgivet fra The Conversation under en Creative Commons -licens. Læs den originale artikel.