COVID-19 bør ikke nødvendigvis varsle en økonomisk nedtur

Markedshysteri over coronavirus kan have set hundredvis af point slettet fra indekser rundt om i verden i denne uge, men Oxford University-eksperter fastholder, at COVID-19-krisen ikke nødvendigvis burde varsle en økonomisk nedtur.

Professor Simon Wren-Lewis, økonom og ekspert i virkningen af ​​pandemier ved University of Oxford, fastholder den modellering, han påtog sig efter den globale finanskrise i 2008, viser, at coronakrisen burde have en kortsigtet indvirkning og ikke behøver at have en langvarig effekt på den britiske økonomi. Denne opfattelse blev gentaget af Rishi Sunak, den nye finansminister, under denne uges budgettale [11. marts], da han sagde, at virkningen af ​​coronavirus vil være "midlertidig".

Professor Wren-Lewis siger:"Lige siden den globale finanskrise (og måske før) er vi blevet besat af markeder og, i særdeleshed, deres forestillede forudsigelseskraft."

Han tilføjede:"Når man ser på markederne, Det ser ud til, at den økonomiske virkning af coronavirus vil være enorm og permanent. I modsætning til mit eget studie, og andre vi henviser til, tyder på noget helt andet:at coronavirus vil føre til et stort negativt chok, der vil være på kort sigt, og vil bestemt ikke være permanent. Så hvem har ret?"

Baseret på en tre måneder lang viruskrise, Professor Wren-Lewis sagde, at hans modelundersøgelse viste, der er fare for, at virksomheder går konkurs, som vi allerede har set i luftfartssektoren. Men, denne uge, bankerne har sagt, at de vil støtte hårdt ramte virksomheder, og undersøgelsen fra 2009 viste, at når virussen er overstået, virksomheder bliver levedygtige igen.

Det har været almindeligt hævdet, at virksomheder vil være sårbare, hvis de mister produktion, da arbejdere bliver syge eller skal påtage sig børnepasningsopgaver, fordi skolerne er lukkede. I en blog i denne uge, Professor Wren-Lewis siger, at syge arbejdere kan føre til fald i produktionen, men at:"Virksomheder har måder at kompensere for dette...Denne 'direkte' indvirkning "[fra virkningen på arbejdsstyrken]" af pandemien i Storbritannien, vil reducere BNP i det kvartal med nogle få procentpoint."

Hans blog siger:"Påvirkningen på BNP for hele året efter pandemien er meget mindre på omkring 1% eller 2%, dels fordi produktionen efter pandemikvartalet er højere, da virksomheder genopbygger reducerede lagre og imødekommer udskudt efterspørgsel."

Han fortsætter:"Selv med alle skoler lukket i tre måneder, og mange mennesker undgår arbejde, når de ikke er syge, den største effekt, vi fik [baseret på undersøgelsens resultater] for BNP-tab over et år, var mindre end 5 %. Det er en meget alvorlig recession på et kvartal, men der er ingen grund til, at økonomien ikke kan vende tilbage til fuld styrke, når pandemien er forbi."

Dette kan stadig betyde, at der er kortsigtede forsyningsproblemer, med supermarkeder, der ikke kan holde deres hylder fyldt med alt. Men et fald i efterspørgslen, forårsaget af mennesker, der isolerer sig selv og ikke spiser, kunne have en mere væsentlig indflydelse.

Med forbrugere, der ændrer adfærd og undgår sociale udgifter på restauranter, pubbesøg eller underholdning, fritidsbranchen kan blive hårdt ramt. Disse vil ikke blive gjort op efter krisen er overstået, med forbrugere, der sandsynligvis ikke vil spise flere måltider ude, for at kompensere for dem, der ikke blev spist i nogen periode med isolation. Som en del af budgettet, kansleren annoncerede særlige foranstaltninger for at afbøde påvirkningen af ​​fritidsindustrien, med erhvervstakster, der hæves og støtte til sektoren.

Professor Wren-Lewis siger:"Hvis folk begynder at bekymre sig om at få sygdommen tilstrækkeligt til at skære ned på dette sociale forbrug, de økonomiske konsekvenser vil være mere alvorlige end nogen tal, der er diskuteret hidtil. En grund til, at det er alvorligt, er, at det delvist er et permanent tab."

Alligevel, ifølge den økonomiske modellering, det største fald i årligt BNP var 6 %. "Det er i dette lys, vi bør se sammenbruddet på aktiemarkederne rundt om i verden. I makroøkonomiske termer er dette et engangschok, " ifølge professor Wren-Lewis.

Han tilføjer:"Markederne kan ikke lide usikkerhed, og så vil du sandsynligvis se en overreaktion." Men, han siger, dette bør ikke have lov til at distrahere politikere fra at følge de bedste lægeråd.

Nogle af de foranstaltninger, professor Wren-Lewis sagde, ville afhjælpe situationen for økonomien, er blevet truffet, "selvom der kunne gøres mere for at tilskynde lavtlønnede eller selvstændige arbejdere til at isolere sig selv."

Banker har udvidet udlån og givet realkreditlån til kunder i nød. Kansler Sunak fastholder, at han vil holde regelmæssige møder med bankerne. Og budgettet indeholder en række foranstaltninger, rettet mod at beskytte virksomheder og enkeltpersoner mod de potentielle økonomiske konsekvenser af coronavirus.