De ujævne fordele ved CSR-indsatsen

Uanset om de er i teknologi- eller oliesektoren, salg af sko eller sundhedsprodukter, for mange virksomheder, grøn er det nye sort. Selvom maksimering af fortjenesten måske har været den eneste prioritet for de fleste virksomheder for ti år siden, i disse dage er det almindeligt for missionsorienterede virksomheder at forfølge den "tredobbelte bundlinje" af mennesker, planet og profit, især gennem indsatsen for virksomhedernes sociale ansvar (CSR).

Selvom en sådan indsats er prisværdig, nogle investorer er fortsat primært bekymrede over, hvorvidt virksomheder kan klare sig godt ved at gøre godt; med andre ord, om CSR rent faktisk kan øge en virksomheds værdi. For eksempel, CSR-aktiviteter kan styrke brandimage og forbedre kundeloyalitet, eller endda gøre det nemmere at tiltrække og fastholde talenter, fører til højere fremtidige aktieafkast. Imidlertid, den vidtrækkende og vage kvalitet af disse CSR-indsatser – som kan omfatte alt fra donationer til velgørende organisationer til fremme af frivillighed blandt virksomhedens personale – har typisk været et problem for akademikere, der forsøger at kvantificere deres effekt.

For at bestemme effekten af ​​bæredygtighedsrelaterede aktiviteter på virksomhedens værdi, akademikere fra SMU og INSEAD er gået i gang med et forskningsprojekt, der effektivt indsnævrer omfanget af CSR-indsatsen til konkrete og målbare miljømæssige og sociale (E&S) aktiviteter; for eksempel, redesign af fabriksprocesser for at genbruge vand. Ved at zoome ind på observerbare forbedringer i fremtidige driftsresultater og aktieafkast, forskerne var i stand til at kvantificere, hvordan E&S-aktiviteter førte til fordele for nogle – men ikke alle – virksomheder. Interessant nok, indvirkningen af ​​E&S-aktiviteter på fremtidige driftsresultater var i vid udstrækning afhængig af virksomhedsspecifikke faktorer såsom arten af ​​aktiver ejet af virksomheden, SMU Assistant Professor of Accounting Grace Fan delte på SMU/NUS/NTU Accounting Research Conference den 17. april, 2021.

En fortælling om to firmaer

Knuser dataene i mere end 4, 000 amerikanske offentlige virksomheder fra 1995 til 2016, herunder virksomheders sværvægtere som Apple og Chevron, Professor Fan og team fokuserede på E&S-resultater i fem hovedkategorier:Miljø, fællesskab, mangfoldighed, medarbejderforhold og menneskerettigheder. De fandt, at generelt, E&S aktiviteter er relateret til fremtidige forbedringer i driftsresultater, men kun for virksomheder i materielle aktiver-intensive industrier såsom fremstilling, forsyningsvirksomheder, energi og kemikalier. For virksomheder i sektorer, der er mere immaterielle aktiver-intensive, som i højere grad er afhængige af aktiver såsom intellektuel ejendom for at opnå fortjeneste, der var ingen sådan gavnlig virkning.

"For de materielle aktivintensive virksomheder, de har mange faste og tunge aktiver og processer. Vi forestiller os, at de ville få flere fordele ved at forbedre deres proceseffektivitet og gøre deres medarbejdere gladere som et resultat af E&S-aktiviteter, " Professor Fan delte, citerer casestudier af sådanne procesforbedringer i Kina, Indien, Tjekkiet og mere.

For eksempel, Det amerikanske konglomerat Honeywell redesignede sin kemiske rengøringsproces i en Tjekkiet-baseret fabrik, som var med til at reducere sin produktion af kemisk affald og forbrug af naturgas. Ikke alene forbedredes arbejdstagernes sikkerhed på grund af reduceret håndtering af giftige kemikalier, produktionstiden blev forkortet, og anlægget sparede virksomheden for yderligere $15, 000 om året. Tilsvarende i Indien, arbejdere på en Honeywell-fabrik implementerede et energibesparelsesprogram, der gjorde det muligt at spare 5 ekstra, 000 kilowatt-timers energi om måneden, og næsten $900, 000 om året, Professor Fan forklarede.

Sporing af sammenhæng til årsagssammenhæng

Yderligere sporing af virkningen af ​​E&S-aktiviteter på aktieafkast, Professor Fan og team fandt ud af, at E&S-aktiviteter faktisk korrelerede med positive aktieafkast. Imidlertid, dette forhold forekom igen hovedsageligt i industrier, der er intensive med materielle aktiver. Det betydelige løft i aktieafkast forsvandt også, da forskerne kontrollerede for forbedringer i driftsydelsen, tyder på, at de positive aktieafkast sandsynligvis skyldtes bedre interne processer og øget operationel effektivitet i disse materielle aktiver-tunge virksomheder.

"Det er muligt, at aktiemarkedet ikke værdsætter E&S-vurderingerne af virksomheder i immaterielle intensive industrier, såsom teknologi og ikke-varige forbrugsgoder, så meget, " sagde professor Fan. "Eller, aktiemarkedet har allerede indarbejdet disse virksomheders E&S-aktiviteter, når de skal fastsætte deres værdi, da deres E&S-aktiviteter kan være lettere observerbare gennem forbrugerbranding og reklamer sammenlignet med materielle intensive virksomheder, der kan gå mere i gang med interne procesinnovationer, som er sværere at observere."

Afslutter den virtuelle session, Professor Fan dykkede ned i undersøgelsens begrænsninger, herunder vanskeligheden ved at påstå kausalitet mellem E&S-vurderinger og virksomhedens værdi i stedet for blot sammenhæng. For yderligere at undersøge dette problem, teamet vil arbejde på at indsamle mere specifikke data om virksomhedens drift, niveauet for kulstofemissioner og affaldsproduktion, ud over E&S ratings.