Inflationær psykologi kan gøre tingene værre, men indtil videre er det i kontrol

Mens verden oplever inflationsniveauer, der ikke er set siden 1980'erne, er centralbanker fanget mellem at advare om farerne ved en inflationsspiral i 1970'er-stil og at bidrage til denne spiral ved at tale om det.

Det er et problem i enhver del af økonomien, hvor forventningerne former resultaterne.

På den ene side siger centralbanker inklusive Australiens Reserve Bank, at de frygter tilbagevenden af ​​"inflationspsykologi" - hvor forventninger om høj inflation driver høj inflation.

Bank of International Settlements (centralbanken for nationale centralbanker) advarede i sin økonomiske årsrapport for 2022:"Vi er muligvis ved at nå et vendepunkt, ud over hvilket en inflationær psykologi spreder sig og bliver forankret. Dette ville betyde et stort paradigmeskifte."

Sådanne advarsler, kendt som "operationer med åben mund", er en del af en centralbankmands politiske værktøjskasse, idet håbet er, at folk vil lytte til truslen og moderere deres udgifter, hvilket negerer behovet for det smerteligt sløve instrument til at hæve renten endnu mere.

På den anden side er selve begrebet inflationær psykologi forbundet med, at folk er følelsesladede og ikke nødvendigvis er modtagelige for "rationel" overtalelse.

Som adfærdsøkonomer kan vi se dilemmaet i at advare om inflationær psykologi, da selve konceptet handler om selvopfyldende profetier.

Den inflation, vi står over for, er reel, primært forårsaget af mangel på forsyninger på grund af COVID og Ruslands invasion af Ukraine.

Det er, hvordan vi reagerer på dem, der enten brænder eller kvæler yderligere inflation.

Kognitive illusioner

Adfærdsøkonomer ved, at mens stigende priser ikke behøver at være et problem, så længe alle priser (og lønninger) stiger i samme takt, bemærker vi nominelle angivne priser meget mere, end vi bemærker reelle (inflationsjusterede) priser.

I 1920'erne kaldte den amerikanske økonom Irving Fisher dette "pengeillusionen".

Nobelprisvinderne Akerlof og Shiller har demonstreret, at fænomenet er udbredt.

Selv professionelle beslutningstagere opfører sig, som om de nominelle priser betyder mest. Lånekontrakter er for eksempel normalt ikke indekseret til inflationen, hvilket betyder, at den reelle værdi af det skyldige normalt krymper.

Selektive opfattelser

Fokus på nominelle snarere end reelle værdier bliver viklet ind i selektiv opfattelse. Vi fokuserer på det, der betyder mest for os, så vi overvejer primært de priser (og lønninger), vi kender.

Dette demonstreres af adfærdseksperimenter, der viser, at kvinder er mere tilbøjelige til at fokusere på mælkeprisen og mænd på prisen på øl og brændstof.

En anden kognitiv skævhed er tilgængelighedsheuristikken – de mentale genveje, vi laver for at vurdere sandsynligheden for fremtidige begivenheder.

Dette fænomen blev først identificeret af de israelske psykologer Daniel Kahneman og Amos Tversky. Folk har en tendens til at overdrive sandsynligheden for begivenheder, de har let ved at forestille sig – såsom at blive dræbt af en haj.

Så meget snak om inflationstruslen og stærke billeder af hyperinflation – såsom folk, der kører trillebøre fulde af kontanter – kan på samme måde påvirke folks forventninger.

Inflationspsykologi mangler

Indtil videre er der ikke meget inflationspsykologi i Australien.

Typisk er Melbourne Institutes undersøgelse af inflationsforventningerne kommet op på en årlig rate på omkring 4 % på tidspunkter, hvor den faktiske inflation har været omkring 2 %.

På det seneste er forventningerne steget med den faktiske inflation til et toppunkt på 6,7 %, hvor den faktiske inflation var 6,1 %.

Siden da, i juli og august, er inflationsforventningerne registreret i undersøgelsen faldet til 6,3 % i juli og 5,9 % i august.

Faktisk inflation versus forventninger

Taget bogstaveligt betyder det, at australierne forventer, at inflationen vil falde.

Mere sikkert kan vi sige, at forbrugernes forventninger er i overensstemmelse med virkeligheden, snarere end over den, som det traditionelt har været tilfældet.

Verden ville være et meget lettere sted for centralbanker, hvis folk var rationelle.

Det er de ikke, men for øjeblikket (baseret på hvad de siger) ser de ikke ud til at blive revet med. + Udforsk yderligere

Hvordan inflationen påvirker den måde, vi tænker og opfører os på

Denne artikel er genudgivet fra The Conversation under en Creative Commons-licens. Læs den originale artikel.