Hård landing for SoftBank? WeWorks problemer rejser spørgsmål

SoftBank Group CEO Masayoshi Son er ikke fremmed for kontroverser, men en nedsmeltning hos WeWork har sat spørgsmålstegn ved, om hans enorme investeringer og futuristiske udtalelser er mere stil end substans.

Det har været et hårdt år for Son, der forvandlede et firma, der begyndte inden for software, til en stærk tech-investor, der bakker op om nogle af Silicon Valley mest kendte start-ups.

"Han er en gambler, "sagde Marc Einstein, chefanalytiker for telekommunikation og digitale tjenester hos ITR Corporation, et forskningsfirma.

"Han har tjent flere penge end nogen anden i Japan, men han taber også flere penge end nogen anden."

I maj, der var den skuffende børsnotering af en af ​​dets marquee-investeringer Uber, som har set sine aktier falde næsten 30 procent siden deres debut.

Og der har været svære spørgsmål om SoftBanks bånd til Saudi-Arabien – en nøglepartner i firmaets 100 milliarder dollars Vision Fund – efter mordet på journalisten Jamal Khashoggi på kongerigets konsulat i Istanbul.

SoftBanks langvarige Vision Fund 2 blev annonceret i juli, med Apple, Microsoft og Foxconn ombord. Men andre investorer med dybe lommer fra første runde, herunder Saudi-Arabien og De Forenede Arabiske Emirater, var ingen steder at se.

Son har angiveligt opfordret SoftBank-direktører til selv at optage enorme lån for at investere i fonden.

Men det er fiaskoen hos WeWork, der får nogle analytikere til at sætte spørgsmålstegn ved Sønnens skarpsindighed.

Indtil nu, den kontordelte start-ups administrerende direktør Adam Neumann er trådt tilbage, virksomhedens tilbudsvurderingsmål er blevet skåret ned med mere end halvdelen, og dens påtænkte børsnotering siges at være usandsynlig før tidligst i begyndelsen af ​​2020.

'En gambler'

Katastrofen har en eller anden vurdering af myten om "tech-guru" Son, der har forblændet både investorer og analytikere med en række kyndige væddemål.

Sons kronen er fortsat hans investering på 20 millioner dollars i den kinesiske teknologigigant Alibaba, som endte med en værdi af 50 mia.

Han trodsede også modstandere for at overtage Vodafones kæmpende japanske arm for 1,75 billioner yen (16,3 milliarder dollars ved nuværende valutakurser). efterlader SoftBank Mobile med en fjerdedel af det japanske marked.

Hans risikotagning er ofte blevet hyldet som et frisk pust i det forsigtige Japan, men nu stiller nogle spørgsmålstegn ved, om det har ført til fejltrin.

"Størrelsen og tempoet, hvormed SoftBank foretog sine investeringer, rejser spørgsmål om, hvorvidt den var meget opmærksom på de sædvanlige værdiansættelsesmetrikker, " skrev Barry Ritholtz, en Bloomberg Opinion klummeskribent og formand for Ritholtz Wealth Management.

"Måske tillod Vision Fund hypen at få det bedste ud af sine antagelser om disse virksomheders fremtidige vækst og enestående dominans."

I juli, S&P Global Rating advarede efter Vision Fund 2 -meddelelsen om, at firmaets "ekstremt aggressive vækststrategi og underliggende finanspolitik ... sandsynligvis fortsat vil begrænse sin kreditkvalitet."

'Højrisikostrategi'

På trods af al den nuværende uro, der er lidt tegn på selvtillid fra Son, med Financial Times rapportering SoftBank kan tilbyde WeWork en ekstra $1 milliard.

Handlen vil reducere prisen, hvortil SoftBank køber WeWork-aktier, øge sin andel.

Og nogle analytikere advarede mod at tælle Son ud for hurtigt, peger på hans brede portefølje, og start-up-verdenens iboende risici.

"Jeg føler, det er for tidligt at dømme, " sagde Makoto Sengoku, markedsanalytiker ved Tokai Tokyo Research Centre.

"SoftBanks investeringer, er ikke, Jeg tror ikke, om at tjene penge på seks måneder eller på et år. "

Tomoaki Kawasaki, senioranalytiker hos Iwai Cosmo Securities, påpegede, at den første Vision Fund har fungeret godt som helhed, trods overskriftsskabende svigt.

"Grundlæggende der er ingen ændring i scenariet om, at SoftBank fejer lovende virksomheder rundt om i verden til vækst, især inden for kunstig intelligens, " han sagde.

"Blandt japanske erhvervsledere, der er ikke mange mennesker, der forsøger at se ind i fremtiden og vækste virksomheder. Mr. Son spiller den rolle, " sagde Sengoku.

Og Einstein påpegede, at den brede spredning af Sons investeringer giver ham dækning.

"Det er en højrisikostrategi, hvor han vil investere i 100 virksomheder, men kun en vil være den næste Alibaba, " han sagde.

"Hvis de andre 99 går i stå, det er ligegyldigt. "

© 2019 AFP