Amerikanske investorer skyr virksomheder i Quebec

En ny undersøgelse ledet af UBC Sauder School of Business har fundet betydelige amerikanske institutionelle investorers skævhed mod firmaer beliggende i Quebec i forhold til firmaer beliggende i resten af ​​Canada på grund af sprogforskelle.

"Vi fandt ud af, at investorer stadig er følsomme over for forskelle mellem deres hjemlige sprog og det sprog, der bruges i placeringen af ​​udenlandske investeringer, sagde Russell Lundholm, undersøgelsens hovedforfatter og UBC Sauder professor. "I tilfældet med Quebec, denne skævhed er overraskende i betragtning af, at regulatoriske ansøgninger udarbejdes på både engelsk og fransk, og at alle canadiske provinser deler samme nationalitet, føderal lov, børs- og regnskabsstandarder."

Forskerne fandt ud af, at gennemsnitlig, Amerikanske investeringsbeholdninger i virksomheder i Quebec var en fjerdedel lavere end beholdningerne i resten af ​​Canada. Kontrol for forskelle i virksomhedens karakteristika (f.eks. Quebec virksomheder er, gennemsnitlig, større end virksomheder i resten af ​​Canada), de amerikanske beholdninger af Quebec-virksomheder var i gennemsnit 40 procent lavere end tilsvarende virksomheder i resten af ​​Canada.

Forskerne fandt også, at mængden af ​​bias mod at investere i virksomheder varierede med, hvor "fransk" de så ud til at være. Biasen var højere for virksomheder i Quebecois, som havde et stort forhold mellem franske og engelske onlinedokumenter.

Bias var mindre for Quebecois-virksomheder, hvis administrerende direktører havde amerikansk erhvervserfaring, eller USA-baserede bestyrelsesmedlemmer eller finansanalytikere. Undersøgelsen viste, at britiske institutionelle investorer udviste en lignende bias over for virksomheder i Quebec, mens investorer fra Frankrig ikke gjorde det.

"Vores resultater indikerer, at sprogforskelle udgør en reel afskrækkende virkning for institutionelle investorer, " sagde Lundholm. "Dette kan være en konsekvens af opfattede omkostninger forbundet med at oversætte dokumenter, en frygt for at være mindre informeret end investorer, der taler samme sprog, eller simpelthen føler dig mindre fortrolig med virksomheden."

Resultaterne var baseret på data indsamlet fra Toronto Stock Exchange og Thomson Reuters Institutional Holdings-databasen. Forskerne undersøgte alle firmaer med hovedkontor i Canada og noteret på TSX mellem årene 2000 og 2012, repræsenterer 2, 094 virksomheder, hvoraf 233 var placeret i Quebec.

Undersøgelsen blev offentliggjort i denne uge i tidsskriftet Ledelsesvidenskab . Det var medforfatter af Nafis Rahman fra University of Hong Kong og Rafael Rogo fra UBC Sauder School of Business.