Pandemipenge:hvor kommer de fra, og hvem betaler?

De enorme redningssummer, der blev udløst for at bekæmpe finanskrisen i 2008, gav anledning til populistiske tilbageslag i mange lande, da skatteyderne fik en kæmpe regning.

Denne gang føles anderledes. Regeringer og centralbanker er alt for klar over, at de står over for en hidtil uset prøvelse fra en usynlig fjende, der kan dræbe deres økonomier.

De beløb, der er mobiliseret nu - billioner i direkte finanspolitisk og monetær støtte, og lånegarantier – overgår det, der blev tilbudt i 2008 for at redde banker fra deres egen dårskab.

Hvad er på tilbud?

Alle større økonomier kæmper for at stoppe blodbadet på de finansielle markeder, griber direkte ind for at redde virksomheder og arbejdspladser, og indirekte via deres centralbanker.

"Vi er vidne til en panikbevægelse, hvor markeder, som virksomheder, søger likviditet for enhver pris, og sælger alt, der kan sælges, " sagde Agnes Benassy-Quere, professor ved Paris School of Economics.

Der er "ingen anden måde end at udstede en masse gæld og sikre sig, at den bliver købt af centralbanker", hun sagde.

Mens virussen forekommer indeholdt i Kina, Europæiske lande og USA går helt ud med udgiftsløfter for at begrænse nedfaldet af deres egne løbske udbrud.

Den største stimuluspakke kommer fra Washington, hvor Senatets republikanere torsdag introducerede en $1 billion plan i tråd med krav fra præsident Donald Trump.

Demokraterne er ikke overbevist af nogle af Trumps ønskelister. Men undgår den traditionelle republikanske modvilje mod gæld og underskud, Senatets flertalsleder, Mitch McConnell, understregede, at "dette er ikke nogen almindelig tid".

Finansminister Steven Mnuchin sagde, at regeringen "ikke havde problemer med at udstede mere gæld" til superlave renter efter nylige indgreb fra Federal Reserve.

Hvad koster det?

Fed og andre, herunder Den Europæiske Centralbank, er engageret i taktik med chok og ærefrygt for at berolige markederne og sikre, at der er masser af penge til rådighed for virksomhederne.

Deres handlinger, at sænke renten eller engagere sig i direkte køb af statsgæld ("kvantitative lempelser") bragte endelig en vis ro på markederne i fredags.

En fordel for regeringer - i det mindste rigere med adgang til dybe kapitalmarkeder - er, at de nu kan udstede langfristede obligationer til faste renter til næsten ingen omkostninger.

"Det eneste problem er om 10-20 år, når du skal refinansiere gælden, " sagde Charlie Robertson, global cheføkonom hos Renaissance Capital i London.

"Ingen betaler regningen, fordi låneomkostningerne er tæt på nul - det er magiske penge, " han sagde, tilføjer, at der ikke er nogen risiko for inflation i betragtning af omfanget af chokket.

Situationen er meget mere alarmerende for udviklingsøkonomier, der mangler både adgang til billige lån og avancerede medicinske systemer.

"Hvis Sydafrika ikke har råd til at kontrollere virussen, det vil brede sig igen. Intet land har råd til at holde alle andre lande forbudt at rejse, " sagde Robertson til AFP.

"Så jeg vil påstå, at der skal være en global finansieringsløsning for at løse denne viruskrise, " han sagde, opfordrer til handling fra G7- og G20-landene.

Hvad mere kan gøres?

Mens G20's saudiske præsidentskab forbereder et virtuelt topmøde, Allianz cheføkonom Ludovic Subran erklærede sig enig i, at der er behov for en samordnet handling for fattigere nationer, især i Afrika.

"Alle internationale foranstaltninger er blevet truffet uden nogen koordinering, det er helt uden fortilfælde, " han sagde.

Christopher Dembik, Saxo Banks chef for makroøkonomisk forskning, sagde avancerede økonomier bør efterligne USA og Hong Kong ved at tilbyde kontanter direkte til husholdningerne.

"Vi skal gå videre end skatteudskydelser og statsgarantier, " han sagde, foreslår også et "midlertidigt, men drastisk fald i selskabsbeskatningen" for at forhindre virksomheder i at kollapse i massevis.

Bortset fra ekstreme budgetsager som Italien, "der er absolut ingen bekymring for statsgæld", fordi centralbankerne selv samler de nye udstedelser, bemærkede han.

Italien, som har overgået Kina for at registrere flest coronavirus-dødsfald, ønsker, at deres EU-partnere går videre ved at trykke på euroområdets krigskiste på 410 milliarder euro (440 milliarder dollars).

© 2020 AFP