Ændring af administrerende direktør før børsnotering kan hæve værdiansættelsen

Ny forskning fra Rice University's Jones Graduate School of Business viser, at en ændring i lederskab før en startups børsnotering (IPO) kan øge dens værdiansættelse og ydeevne.

Yan "Anthea" Zhang, professor og Fayez Sarofim Vanguard Chair of Strategic Management ved Jones School, og medforfatter Salim Chahine fra American University of Beirut analyserede data fra 1, 156 venturekapitalist-støttede børsnoteringer for at teste en teoretisk model for, hvordan VC-overvågning påvirker startups' beslutninger om ledelse.

"At skifte administrerende direktør forud for børsnoteringen er nødvendigt for mange startups, fordi miljøet i en børsnoteret virksomhed er anderledes end og mere kompleks end en startups, "ifølge undersøgelsen, som blev offentliggjort i Strategisk Ledelsestidsskrift . "Virksomheder, der forbereder sig til børsnotering, har brug for at samle en bred vifte af ledelsesmæssige kapaciteter for at håndtere det mere komplekse miljø efter børsnoteringen."

VC'er har en tendens til at være særlig opmærksom på en startups ledelse, forfatterne bemærkede, fordi sammenlignet med modne virksomheder, "startups har typisk ikke veletablerede organisationsstrukturer, procedurer eller politikker, og stole stærkt på de specifikke personer i nøglepositioner."

VC'er kan overvåge de startups, de støtter på to måder, ifølge papiret:direkte overvågning, hvor VC'er er involveret på stedet, og indirekte overvågning, hvor de er afhængige af startup'ens administrerende direktør og topledelse.

En administrerende direktørs "menneskelige kapital" - erfaring og kapacitet i jobbet - er afgørende for succesen med indirekte overvågning, ifølge forskningen. Administrerende direktører med et lavt niveau af menneskelig kapital er mere tilbøjelige til at blive erstattet med nogen, som VC har tillid til under sådan overvågning.

Forfatterne forventer, at forskningen vil være et vigtigt bidrag til fremtidens entreprenørskabslitteratur.

"Vores rammer forklarer, hvordan VC'er opnår den delikate balance mellem fordele og ulemper ved at udskifte administrerende direktører i deres porteføljevirksomheder, " skrev de. "Ved at kontrollere for endogeniteten af ​​VC'ers beslutninger om CEO-skift i deres porteføljevirksomheder, vi leverer stærke empiriske beviser på fordelene ved CEO-skift i VC-støttede virksomheder før deres børsnotering."