Undersøgelse siger, at en virksomheds forsyningskæderolle påvirker udlån, lån

En dyb analyse af forsyningskæder foretaget af forskere fra Lundquist College of Business viser, at en virksomheds rolle i kæden kan have stor indflydelse på låne- og udlånsstrategier.

Virksomheder er typisk afhængige af banker og finansielle markeder for finansiering, men kredit ydet af leverandører kan også spille en vigtig rolle, især inden for fremstilling. Alligevel er det stadig et åbent spørgsmål, hvorfor virksomheder låner ud og låner meget af hinanden.

I et papir online forud for print i Tidsskrift for finansiel økonomi , "Handelskredit og rentabilitet i produktionsnetværk, "Youchang Wu, en lektor ved University of Oregon, og medforfatter Michael Gofman, en assisterende professor ved University of Rochester, undersøgte handelskreditten fra en ny vinkel.

De bemærkede, at for et gennemsnitligt ikke-finansielt firma i Nordamerika, den udestående handelskredit, den modtager fra leverandører, er omkring 21 procent af de årlige produktionsomkostninger. I øvrigt, de fleste virksomheder låner samtidig af deres leverandører og låner ud til deres kunder, med det gennemsnitlige udestående beløb for handelskredit givet til kunder på omkring 15 procent af det årlige salg.

Tidligere undersøgelser om handelskredit, de bemærkede, har fokuseret på en virksomheds rolle enten som långiver eller låntager af handelskredit, ignorerer det faktum, at handelskredit flyder langs leverandør-kunde-forbindelser i komplekse produktionsnetværk.

Ved at bruge en omfattende database over leverandør-kundeforhold fra 2003 til 2018, Wu og Gofman analyserede mere end 200, 000 forsyningskæder dannet af mere end 5, 600 ikke-finansielle virksomheder. Ved at lokalisere en virksomhed i forsyningskæden, deres undersøgelse redegør for en virksomheds dobbeltrolle som leverandør og kunde. Denne nye tilgang tillod forskerne at afdække nye detaljer om handelskredit inden for og på tværs af forsyningskæder.

I særdeleshed, de fandt ud af, at inden for forsyningskæden, flere upstream-virksomheder låner mere fra leverandører, låne mere til kunder og have mere netto handelskredit, på trods af, at de ser ud til at have en svagere finansieringskapacitet end flere downstream-virksomheder.

Længden af ​​de forsyningskæder, de undersøgte, varierer betydeligt.

Et eksempel på en længere forsyningskæde er en, hvor Intermolecular Inc. leverer avancerede materialer til Micron Technology Inc., som skaber computerhukommelse og computerdatalagring, som den leverer til Nvidia Corp., som bruger dem til at fremstille grafikkort, som den leverer til Tesla. I modsætning, et eksempel på en kort forsyningskæde er et, hvor Sensata Technology leverer sensorer direkte til Tesla.

I længere forsyningskæder, virksomheder har en tendens til at være mere rentable, og stigningen i handelskreditgivningen fra det nederste til det øverste niveau af kæden er mere gradvis.

Både inden for og på tværs af forsyningskæder, forfatterne bemærkede, at der er en næsten 1-til-1 overensstemmelse mellem variationen i den handelskredit, et firma yder, og variationen i den handelskredit, den modtager. Disse resultater er mindre i overensstemmelse med ideen om, at finansielt stærke virksomheder låner ud til finansielt svage virksomheder, en implikation af teorien om finansieringsfordel.

"Vores resultater er mere i overensstemmelse med den rekursive moral hazard-teori om handelskredit, " sagde Wu, der underviser i Institut for Finanser ved Lundquist College of Business og er John B. Rogers Research Scholar og koordinator for UO's finansdoktorgradsprogram.

"Denne teori hævder, at flere upstream-virksomheder har mere alvorlige incitamentsproblemer, især når de ikke er så rentable, fordi kvaliteten af ​​deres produkter først afsløres efter en lang forsinkelse, sagde han. Altså, mere nettohandelskredit ydet af upstream-virksomheder hjælper med at tilpasse incitamenterne."

Forfatterne gjorde, imidlertid, finde beviser for, at en virksomheds levering af handelskredit er relateret til dens finansielle status under en økonomisk afmatning. For eksempel, under finanskrisen 2008-09, upstream-virksomheder oplevede et større fald i fortjenstmargener end downstream-virksomheder, og nettotilførsel af handelskredit faldt betydeligt, antyder, at finansiel styrke spiller en vigtigere rolle i bestemmelsen af ​​leveringen og anvendelsen af ​​handelskreditter i en kriseperiode.

Samlet set, Wu og Gofmans systematiske undersøgelse fremhæver variationer i handelskreditpraksis på tværs af virksomheder, som kan hjælpe både forskere og praktikere til bedre at forstå handelskredittens rolle i produktionsnetværk samt undersøge andre økonomiske og finansielle spørgsmål relateret til forsyningskæder.