Hvor meget koster den store opsigelse virksomheder?

For mange investorer krævede SEC's november 2020-krav til offentliggørelse af menneskelig kapital ikke nok. Reglen giver virksomheder mulighed for at vælge, hvilke arbejdsstyrkeomkostninger, velvære, mangfoldighed og fastholdelsesdetaljer – blandt andre menneskelige kapitaldata – de vil dele, hvilket giver et betydeligt ledelsesmæssigt skøn. Menneskelig kapital er blevet en vigtig forudsigelse for økonomisk præstation, især midt i et stramt arbejdsmarked. I gennemsnit udgør lønudgifterne 57 % af driftsomkostningerne hos S&P 500-virksomheder, ifølge MyLogIQ. Høje omsætningshastigheder kan også indikere dårlig ledelse eller mangel på forretningsmæssig smidighed. På konkurrenceprægede markeder er aktionærer bekymrede for, at virksomheder kan undergrave arbejdsstyrkens risici uden strengere SEC-regler. Men en ny undersøgelse af tre Vanderbilt-professorer kan dæmpe denne frygt. Den undersøger afsløringer af menneskelig kapital over 20 år og finder, at de fleste virksomheder afslører risiko i god tro, og at tidligere ændringer i SEC-reglerne havde en betydelig indvirkning.

Hvilke humankapital-emner diskuterer virksomheder?

Peter Haslag, Berk A. Sensoy og Joshua T. White, finansprofessorer ved Vanderbilt's Owen Graduate School of Management, brugte naturlig sprogbehandling til at analysere, hvilken type medarbejderrelaterede informationschefer fra 3.000 virksomheder, der blev leveret til investorer fra 2001 til 2021.

De identificerede 11 nøgleemner til afsløring af menneskelig kapital:tiltrække og fastholde (A&R), integration, reduktion af arbejdsstyrken, fagforeninger, datasikkerhed, sundhed og sikkerhed, forretningshemmeligheder, konkurrence, bestikkelse, moral og mangfoldighed. Forfatterne målte hvert emnes frekvens og sammenlignede det med aktionærernes prioriteter og relevans inden for hver virksomheds branche.

"Hvis ledere giver rettidig afsløring, forventer vi, at de giver mere intense diskussioner om emner, der er væsentlige for deres investorer," sagde Sensoy. "Vi finder måske ikke det, hvis investorernes bekymringer om utilstrækkelig offentliggørelse er gyldige."

For eksempel bør virksomheder i fagorganiserede brancher afsætte mere diskussion til kollektive overenskomster. A&R bør være et stærkt dækket emne, især i konkurrenceprægede industrier, hvor omsætningsrisikoen er større. Disse tendenser er præcis, hvad forskerne fandt i dataene.

"Virksomheder ser for det meste frem i forhold til de faktorer, der er relevante for deres menneskelige kapital," sagde White. "A&R-afsløring er generelt stigende over tid, og firmaer med flere højtuddannede arbejdere, større omsætning og kortere ansættelsesforhold giver flere A&R-afsløringer. Også virksomheder, der står over for større konkurrence, afslører stadig flere A&R-erklæringer i gennemsnit snarere end at tilbageholde strategisk information ."

Er oplysninger om menneskelig kapital korrekte?

Da tiltrække og beholde var et af de mest almindelige emner i afsløringer af menneskelig kapital, brugte forskere det som en proxy til at bestemme rapporteringsnøjagtighed. De sammenlignede de rapporterede A&R-data med en proprietær database med 45 millioner jobhistorier. De beregnede adskillelsesrater for hver virksomhed og identificerede forudsigelige årsager som industrimobilitet og høj konkurrence på arbejdsmarkedet. The remaining turnover with no predictable causes might indicate employee dissatisfaction.

"The data showed a strong positive relation between employee turnover and A&R disclosure increases in the following year," Haslag said. "And there are even more disclosures when unpredicted employee turnover increases. Overall, it supports the idea that managers are largely forthcoming and accurate about A&R risk."

How have SEC regulations' affected human capital disclosures?

The study also tracked changes in human capital disclosure through two SEC regulation changes:the expanded mandatory risk disclosures in 2005 and the explicit requirement for human capital information in 2020. They found a 20% increase in A&R-based human capital disclosures after 2005 and a 40% increase in A&R information since the 2020 rule change. In both instances, the largest gains were at companies that previously reported abnormally low information about their workforce turnover.

"The results suggest that SEC mandates have made a meaningful impact on companies that might not have otherwise provided the information," Sensoy said.

The study demonstrates that, on average, human capital disclosures reveal substantial information and reflect current underlying workforce dynamics. The result has major implications for regulators considering requiring more granular and timely workforce disclosures. Although many investors may call for specific human capital mandates, such requirements across all companies could create costs that outweigh the benefits.

The research was published in the SSRN Electronic Journal .