Coronavirus sætter spørgsmålstegn ved PSA-Fiat Chrysler-fusionen

Vil de eller vil de ikke? Ud over massive økonomiske skader, coronavirus-pandemien sår nu tvivl om den forestående fusion af PSA Group og Fiat Chrysler (FCA), Det siger økonomiske kilder til AFP.

Bindingen, annonceret i slutningen af ​​oktober og forventes afsluttet senest i begyndelsen af ​​2021, ville skabe verdens fjerdestørste bilproducent, at bringe mærker som Peugeot under ét tag, Citroen, Jeep, Alfa Romeo og Maserati.

Forberedelserne fortsætter, med juridiske teams, der arbejder hårdt for at få grønt lys fra konkurrencemyndighederne, ifølge kilderne, der anmodede om anonymitet, da de diskuterede dette følsomme emne.

I mellemtiden revisorer og finansielle rådgivere arbejder på papirarbejde, der kræves af US Securities and Exchange Commissions aktiemarkedsregulator.

Men COVID-19-pandemien har fået globale markeder til at vælte, da den styrter økonomien ud i recession, nedlukning af bilfabrikker i Europa og USA. Det har sat spørgsmålstegn ved de økonomiske vilkår for fusionen, ifølge de kilder, der arbejder på transaktionen.

"De to grupper har brug for denne fusion i lyset af de store investeringer, der skal foretages i elbiler, men de må erkende det, i lyset af den økonomiske situation, for at fusionen kan finde sted, vil det være nødvendigt at gennemgå de oprindelige økonomiske vilkår, " sagde en af ​​kilderne.

Karl Brauer, og ekspert hos Kelley Blue Book, var enige, siger:"Antagelser om værdiansættelse af virksomhederne, indtægtsprognoser, salg for 2020 og frem for begge virksomheder, alle de matematiske antagelser, der blev lavet under samtalerne, skal i det væsentlige revurderes nu."

PSA og FCA "har ikke længere den grad af tillid, som de havde selv for en måned siden med hensyn til salgsindtægter, markedsandele, produktmix og produktplanlægning, " han sagde.

Mistet værdi

De to grupper planlagde en sammenlægning af ligestillede, hvilket indebærer udbetaling af et udbytte på 1,1 milliarder euro til deres respektive aktionærer for 2019.

FCA forventes også at udbetale et ekstraordinært udbytte på 5,5 milliarder euro, mens PSA skal distribuere til sine aktionærer sin andel på 46 procent i den franske udstyrsproducent Faurecia.

Men Faurecias markedsværdi er faldet med mindst en tredjedel siden fusionen blev annonceret. hvilket betyder, at værdien af ​​PSA's ejerandel mistede næsten 1 milliard euro fra mandag.

"Vi bliver nødt til at rebalancere tingene mellem aktionærerne, hvis vi stadig vil tale om en fusion af ligemænd, " sagde en af ​​de økonomiske kilder.

Og en brancheekspert, der bad om ikke at blive navngivet, sagde, "Jeg har altid fundet ud af, at paritet er meget til Fiats fordel."

Med faldet i Faurecia-værdien, "Det er endnu mere."

Udbytte på spil

Det lovede udbytte på 1,1 milliarder euro er nu også i tvivl, kilderne sagde, da virksomhederne bliver nødt til at bevare deres kontanter for at klare det kommende kollaps i bilsalget, både i Europa, hvor PSA tjener det meste af sin indkomst, og i USA, hvor FCA genererer meget store marginer.

Regeringer opfordrer virksomheder til at være forsigtige.

Den franske økonomiminister Bruno Le Maire advarede tirsdag "alle virksomheder, især den største, at udvise den største tilbageholdenhed med udbetaling af udbytte."

"Det er en tid, hvor alle pengene skal bruges til at drive forretninger, " han sagde, især hvis virksomheder søger statshjælp.

Med det argument, at 14 millioner europæiske arbejdspladser er truet, European Automobile Manufacturer's Association (ACEA) bad i sidste uge om økonomisk støtte til industrien, som står over for sin "værste krise" nogensinde har oplevet.

"Hvis PSA eller FCA appellerer til staten, hvordan kunne de retfærdiggøre at bede skatteyderne om milliarder og uddele milliarder til deres aktionærer på samme tid?" sagde Gregori Volokhine fra Meeschaert Financial Services.

Men PSA insisterede på, at aftalen stadig ville fortsætte.

"Fusionen giver mere mening end nogensinde i den nuværende daglige sammenhæng. Vores teams fortsætter arbejdet med samme engagement, " skrev PSA i et e-mail-svar til AFP.

"I forbindelse med sådan en sundhedskrise, vi mener, det er upassende at spekulere i eventuelle ændringer af aftalen, " fortsatte bilproducenten. "Vores fokus er at beskytte vores medarbejdere og vores forretning."

Frankrigs økonomiministerium, som er en indirekte aktionær i PSA via BPIFrance suveræne formuefonds 12,2 procents ejerandel i virksomheden, svarede ikke på AFP's anmodning om kommentar.

En PSA-talsmand sagde blot, at fusionsplanen forblev "uændret, " mens FCA heller ikke reagerede på en anmodning om kommentar.

Jean-Marie Messier, hvis firma Messier Maris &Associes rådgav PSA om transaktionen, og Michael Zaoui, rådgiver til Peugeot-familien via Zaoui &Co., afviste også at kommentere.

© 2020 AFP