Hvorfor digitale strategier betyder noget på obligationsmarkederne

Investeringer i informationsteknologi (IT) værdsættes ofte positivt af aktiemarkedet på grund af deres strategiske karakter og vigtige rolle i at påvirke virksomhedernes indtægts- og profitvækst. Ny forskning udført af professorerne Sunil Mithas og Michael Kimbrough ved University of Marylands Robert H. Smith School of Business, med Keongtae Kim, en ph.d.-uddannet fra Smith School og nu assisterende professor ved det kinesiske universitet i Hong Kong, viser, at it -investeringer også har betydning for obligationsmarkederne. Imidlertid, obligationsmarkeder værdsætter it-investeringer anderledes end aktiemarkeder i henhold til it-strategiske roller i industrier og de typer risici, de skaber.

Obligationsmarkederne er den eneste største finansieringskilde for amerikanske virksomheder. I 2016 virksomheder i USA rejste 1,49 billioner dollars gennem virksomhedsobligationer, overgå med en bred margin fonde finansieret gennem aktiemarkeder. Teknologifirmaer som Tesla, Amazon og Microsoft bruger ofte obligationsmarkeder til at få adgang til kapital til at tilbagekøbe aktier eller til deres strategiske vækstinvesteringer.

Mithas og hans medforfattere fandt ud af, at kreditvurderingsbureauer og obligationsinvestorer favoriserer IT-investeringer i brancher, hvor IT mest bruges til at automatisere forretningsprocesser og til at facilitere rigere informationsstrømme, i modsætning til industrier, hvor it transformerer produkter, tjenester og forretningsmodeller. En årsag til dette kan være, at selvom it-investeringer skaber højere fremtidige pengestrømme, disse pengestrømme er især ustabile i transformationsindustrier - hvilket skaber en nedadrettet risiko i sådanne brancher for obligationsindehavere.

En central indsigt fra undersøgelsen er, at it-investeringer både er forbundet med en virksomheds operationelle præstationer og relateret til finansieringsomkostninger såsom omkostninger til gæld. Dermed, "Senior ledere kan være nødt til at se ud over at måle forbedringen i organisatorisk ydeevne drevet af it-aktiver og også overveje de potentielle økonomiske fordele ved øgede it-kapaciteter, såsom erhvervsobligationsinvestorers vilje til at acceptere lavere finansieringsomkostninger, " siger Mithas og hans medforfattere.

Fordi obligationsejere ser it-investeringer i transformationsindustrier som mere risikable end i andre industrier, virksomheder bør bruge obligationsmarkederne strategisk forskelligt afhængigt af, hvilke brancher de opererer i. Virksomheder i transformationsindustrier kan muligvis sænke deres låneomkostninger ved at dele flere oplysninger om it-investeringer med obligationsinvestorer for at afhjælpe deres bekymringer om risiciene ved sådanne investeringer. Ligeledes, virksomheder i andre brancher kan muligvis sænke deres låneomkostninger ved at offentliggøre oplysninger til obligationsejere, der fremhæver de lave risici og stabile pengestrømme forbundet med deres it-investeringer.

Resultaterne er vigtige, da virksomheder investerer mere i forskellige nye digitale teknologier såsom kunstig intelligens, blockchain, cloud computing og Internet of Things. Investeringer i sådanne teknologier vil give et enormt vækstpotentiale, men kan samtidig udgøre alvorlige risici ved implementeringen af ​​dem. Dermed, forståelse for, hvordan sådanne investeringer betragtes af aktionærer og obligationsindehavere, vil være afgørende for, at virksomheder får deres digitale historier rigtigt.