Innovation og spekulation driver aktiemarkedets bobleaktivitet, ifølge ny undersøgelse

En gruppe af datavidenskabsmænd gennemførte en dybdegående analyse af store innovationer og aktiemarkedsbobler fra 1825 til 2000 og kom derfra med deres egne nye takeaways, da de fandt nogle meget karakteristiske mønstre i forekomsten af ​​bobler over 175 år.

Undersøgelsen vil blive offentliggjort i august-udgaven af ​​tidsskriftet INFORMS Marketing Science har titlen "To århundreder med innovationer og aktiemarkedsbobler, " og er forfattet af Alina og Sorin Sorescu fra Mays Business School ved Texas A&M University; Will Armstrong fra Rawls College of Business ved Texas Tech University; og Bart Devoldere fra Vlerick Business School i Haag, Holland.

Forfatterne opdagede bobler i cirka 73 procent af de innovationer, de studerede, afslører det tætte forhold mellem innovation og aktiemarkedsbobler. Yderligere, de fandt ud af, at størrelsen af ​​boblerne er knyttet til bevidsthedsniveauet eller synligheden af ​​hver innovation. Med andre ord, jo mere bredt kendt innovationen, jo mere sandsynligt er tilstedeværelsen af ​​en aktiemarkedsboble i den branche, hvor innovationen introduceres.

Men bevidsthed og innovation er ikke de eneste drivkræfter for aktiemarkedsboblerne. Den højere grad af "radikalitet" for innovationer er mere tilbøjelige til at styrke den specifikke innovations indflydelse på markedet, ellers kendt som en "indirekte netværkseffekt."

Dette gør det muligt for virksomheder at rejse mere egenkapital i bobleperioder sammenlignet med ikke-bobleperioder, og at ny kapital er bundet til hurtigere og stærkere øget bevidsthed om innovationen selv efter boblen brister.

Til sidst, Forfatterne fandt ud af, at aktierne i innovative virksomheder klarer sig bedre end markedet fra starten til slutningen af ​​boblen, hvilket tyder på, at innovationerne tilfører værdi til både virksomheden og den store økonomi, på trods af tilstedeværelsen af ​​bobler.

"Mens nogle af vores resultater giver et retrospektivt blik på aktiemarkedets aktivitet gennem 175 år, og forud for de fortsatte innovationer, vi har set de sidste 18 år, en erkendelse for os har været, at traditionel finansiel økonomi måske ikke har set innovation med tilstrækkelig specificitet, " sagde Sorin Sorescu. "En hel del litteratur i finansiel økonomi om aktiemarkedsbobleaktivitet har en tendens til at se innovation som noget, der genereres af en aggregeret produktionsfunktion, " sagde Alina Sorescu.

"Hvad det ikke gør, er at nærme sig innovation som en samling af produkter med særskilte egenskaber. Undersøgelser på dette område inkorporerer sjældent en formel statistisk måling af markedsbobler. I stedet er de afhængige af bagklogskabsanalyse af aktiekursudsving med få forsøg på at forbinde disse bevægelser. til specifikke innovationer.

"Vores undersøgelse er den første til at se på forekomsten af ​​bobler i forbindelse med et stort sæt specifikke innovationer introduceret gennem to århundreder, og at måle bobler ved hjælp af statistiske tests. Vi er også de første til at vise, at virksomheder kan drage fordel af bobler drevet af innovation. Dette er i modsætning til den konventionelle tankegang om, at bobler er skadelige, der har få, hvis nogen, positive effekter."