Ny undersøgelse finder, at race er en faktor i investeringsdomme

Ifølge ny forskning offentliggjort i dag i Procedurer fra National Academy of Sciences , race påvirker investeringsvurderingerne af aktivallokatorer. Eksperter mener, at dette kan bidrage til de voldsomme racemæssige forskelle i verden af ​​institutionelle investeringer.

Undersøgelsen er den første rapport fra det nye forskningspartnerskab initieret af et privat investeringsfirma, Illumen hovedstad, og ledet i samarbejde med Stanford SPARQ, en "tænk-og-gør tank", der samarbejder med industriledere for at tackle uligheder og inspirere til kulturændringer gennem adfærdsvidenskab. Partnerskabet har til formål at fremme retfærdighed på tværs af finanssektoren ved at undersøge, hvordan ubevidst bias driver race- og kønsforskelle i sektoren.

"Vi lever i et samfund, hvor vi hele tiden absorberer billeder og ideer, der påvirker, hvem vi er, og hvordan vi ser verden, selv når vi ikke er klar over det, " sagde Dr. Jennifer Eberhardt, en psykolog og ekspert i bias, der ledede Stanford SPARQ-forskerholdet, og er forfatter til Forudsat . "Denne undersøgelse tager et nødvendigt og kritisk blik på, hvordan bias påvirker investeringsområdet gennem magthavernes linse og giver indsigt i, hvordan beslutningstagere bedre kan løse disse udfordringer fremadrettet."

Som rapporten fremhæver, "asset allocators" opererer via pensionskasser, donationer, fundamenter, og suveræne fonde, udfører to nøglefunktioner for samfundet og deres sponsorer:at levere høje afkast til de organisationer, de repræsenterer, og at fungere som grundlaget for det globale kapitalistiske system, allokerer deres midler til utallige investeringsmuligheder rundt om i verden, ofte gennem for-profit finansielle formidlere (venturekapitalister, hedgefonde, private equity fonde) forvaltet af professionelle fondsforvaltere, der forsøger at generere et højt investeringsafkast.

I betragtning af deres magt og indflydelse, det er afgørende at forstå, hvordan disse aktivallokatorer anvender kapital og foretager investeringsvurderinger, især på tværs af tredjeparts fondsforvaltere. Hvis aktivallokatorer angiver forkerte eller partiske incitamenter, hele det kapitalistiske system vil afspejle og forstærke disse skævheder.

Desuden, mens der er 69,1 billioner USD af globale finansielle aktiver under forvaltning på tværs af investeringsforeninger, hedgefonde, fast ejendom og private equity, færre end 1,3 procent ledes af kvinder og farvede. Et omfattende datasæt for hver venturekapitalorganisation og investor siden 1990 viser, at industrien har forblevet "relativt homogen" i de sidste 28 år, især hvid og mandlig. Kvinder repræsenterer kun 8 procent af investorerne. Hispanics udgør kun 2 procent af venturekapitalistiske investorer, og mindre end 1 procent er sorte. Og der har ikke været nogen systematisk undersøgelse af de faktorer, der forårsager disse forskelle i investeringsbeslutningstagningen indtil nu.

"Jeg har observeret investorer, der efterlader penge på bordet, fordi de undervurderer værdien af ​​midler, der forvaltes af farvede og kvinder, " sagde Daryn Dodson, en impact investor, som er stifter og administrerende direktør for Illumen Capital, som han grundlagde for at løse dette hul. "Men mange af disse investorer så ikke ud til at huse bevidste fordomme eller endda bemærke deres partiske adfærd. Dette får mig til at tro, at problemet kan løses, men vi skal først klart definere, hvorfor disse problemer eksisterer. Dette gælder også for fagfolk inden for effektinvesteringsområdet, WHO, søger at forbedre samfundet og opnå afkast kan aldrig fuldt ud nå deres mål uden at adressere racemæssige skævheder."

"At identificere roden til raceforskelle i investeringer er udfordrende, fordi der er så få farvede mennesker i dette rum til at begynde med, " sagde Dr. Sarah Lyons-Padilla, en forsker ved SPARQ og førende forfatter af undersøgelsen. "Er investorer forudindtaget mod racemæssigt forskellige hold, eller er der bare ikke nok diversitet i pipelinen? Vi besluttede, at vores første skridt skulle være at designe et kontrolleret eksperiment, der kunne fortælle os, om alle kvalifikationer lige, racemæssigt forskelligartede hold står over for mere kontrol end deres racemæssigt homogene modparter."

Forskerholdet udforskede tre forskellige teorier, der kunne forklare forskelle i investering:1) der er ingen investorbias mod fonde ejet af farvede mennesker, antyder, at problemet primært er et talentpipeline-problem; 2) bias eksisterer overvejende på svagere præstationsniveauer - under bjælken; og 3) bias eksisterer overvejende på stærkere præstationsniveauer - over barren.

Undersøgelsen undersøgte forskelle i dømmekraft blandt aktivallokatorer, når alle detaljer om en fonds track record og kvalifikationer blev holdt konstante undtagen race. Gennem et online eksperiment med faktiske aktivallokatorer, forskerholdet søgte at afgøre, om der er skævheder i deres evalueringer af midler ejet af især sorte mænd, og, hvis så, hvordan disse skævheder kommer til udtryk.

Forskningsresultater:

• Aktivallokatorer har problemer med at måle kompetencen hos teams med forskellige racer. Aktivallokatorers vurdering af holdets kompetence var stærkere korreleret med forudsigelser om fremtidig præstation (f.eks. indsamlede penge) for racemæssigt homogene hold end for racemæssigt forskelligartede hold.
• Racemæssigt forskellige hold står over for bias i toppen. Ved stærkere præstationsniveauer, aktivallokatorer vurderede hvid-ledede fonde mere fordelagtigt end de gjorde sort-ledede fonde, når de vurderede investeringsfærdigheder, kompetence, og social pasform.
• Race-forskellige hold får fordelen af ​​tvivlen i bunden, men ikke mere finansiering. Ved svagere præstationsniveauer, aktivallokatorer vurderede faktisk sort-ledede hold mere positivt end hvid-ledede hold med hensyn til overordnet præstation, investeringsfærdigheder, og mulighed for at rejse penge. Imidlertid, aktivallokatorer udtrykte ringe interesse for at investere i svagere fonde, forskelligartet eller andet.

"Kontrollerer aktiver for næsten 100 billioner dollars, den indflydelse, som disse gavnlige institutionelle investorer har på hele kæden af ​​finansiel formidling, kapitalisme og endda samfundet kan ikke overvurderes, " tilføjede Dr. Ashby Monk, medlem af SPARQ-teamet og administrerende direktør for Global Projects Center i Stanford. "Det er af største betydning, at de investerer og opererer uden forudindtagethed. Dette papir og dets resultater øger forhåbentlig bevidstheden om de typer af skævheder, der er tilbage. Racefordomme er stadig i live i vores land og dets kapitalismesystem, og investeringssamfundet skal gøre mere for at imødegå det for at leve op til deres betroede forpligtelser."

Dr. Hazel Markus, meddirektør for SPARQ, bemærkede, at denne omhyggelige analyse af vurderingerne fra faktiske aktivallokatorer afslører, at de samme typer skævheder, som socialpsykologer længe har dokumenteret på mange samfundsarenaer - uddannelse, beskæftigelse, og hverdagens sociale liv - er også på arbejde i den magtfulde finansielle serviceindustri. I stedet for at lægge vægt på at "fikse" individuelle økonomiske beslutningstagere, imidlertid, resultaterne antyder værdien af ​​en systematisk tilgang til implementering af praksisser, der modvirker disse udbredte skævheder.

Resultaterne tyder for det første på, at underrepræsentation af farvede mennesker i investeringsområdet ikke kun er et talentpipeline-problem, og for det andet, at fonde ledet af farvede mennesker paradoksalt nok står over for de fleste barrierer for avancement, efter at de har etableret sig som stærke performere.

"Denne undersøgelse fremhæver den håndgribelige forretningsværdi repræsenteret af forskellige teams, hvilken, når det ikke genkendes, efterlader profit og muligheder på bordet, " sagde Lata Reddy, senior vicepræsident for Prudential Financial's Diversity, Inklusion &Impact team, rapportens hovedsponsor. "Sorte og latinamerikanere har næsten 3 billioner dollars i samlet købekraft i dag, og det forventes at vokse. Virksomheder, der koncentrerer sig om racelighed, har skabt ny forretningsværdi og forbedret deres bundlinje. Som denne undersøgelse viser, investering i de grupper, der historisk har været marginaliserede, kan ikke kun styrke talentpipelinen, men fremskridt for farvede mennesker i deres karriere og deres lokalsamfund."

Yderligere forskning forventes at undersøge løsninger mere i dybden. Imidlertid, investerende eksperter, der rådgiver om undersøgelsen, mener, at forskning, bevidstgørelse, professionel træning, og coaching samt bevidste ændringer af langvarig industripraksis, kan forbedre investeringssamfundets fremtidige sammensætning og effekt, at ændre magtdynamikken til en, der er mere retfærdig og kulturelt betydningsfuld.