Centralbanker er ved at vågne op til klimaforandringer

Klimaændringernes indvirkning på de enkelte finansielle institutioners stabilitet og det finansielle system generelt vokser. Det påvirker de typer aktiviteter, som finansielle institutioner vil finansiere, og omkostningerne ved finansiering.

For eksempel, den øgede hyppighed og intensitet af oversvømmelser, storme og tørke komplicerer forsikringsbranchens mulighed for at vurdere forsikringsbare risici. Det trækker også forsikringspræmierne op.

Det påvirker pensionskassernes evne til at planlægge deres investeringsstrategier. Banker står over for øgede omdømmemæssige og finansielle risici fra finansieringsaktiviteter, der bidrager til klimaændringer. Disse aktiviteter omfatter kulminedrift og kvægbrug.

Globalt, finansielle institutioner og deres kunder står over for en øget risiko for retssager for deres manglende håndtering af risici forbundet med klimaændringer. For eksempel, Commonwealth Bank of Australia blev sagsøgt for at vildlede investorer ved at undlade at oplyse om klimarelaterede risici i sin årsrapport for 2016.

Finansielle tilsynsmyndigheder begynder at reagere på denne udvikling. Brasiliens centralbank kræver, at bankerne forklarer, hvordan de behandler miljørisici, når de fastlægger deres kapitalkrav. Kinas centralbank inkorporerer miljøfaktorer i sine pengepolitiske rammer og vurderinger af finansielle stabilitet.

Nye internationale standarder tilskynder finansielle institutioner til at være mere gennemsigtige omkring deres eksponering for klimarelaterede risici.

Det er på denne baggrund, at den nylige beslutning fra den sydafrikanske reservebank (SARB) om at tilslutte sig Network on Greening the Financial System skal ses. Netværket består af 42 centralbanker og banktilsynsmyndigheder, herunder centralbanker fra Kina, England, Frankrig, Malaysia, Mexico, Holland og Den Europæiske Centralbank.

Netværkets formål er at fremme effektiv miljø- og klimarisikostyring i den finansielle sektor. Det har også til formål at mobilisere almindelig finansiering for at støtte overgangen til en bæredygtig økonomi. Dens medlemmer advarede for nylig om, at hvis bankerne ikke tilpasser sig klimaændringer, "vil de ikke eksistere."

Oprettelsen af ​​netværket er en implicit anerkendelse af, at centralbanker og andre regulatorer i den finansielle sektor ikke altid har været tilstrækkeligt opmærksomme på den finansielle sektors miljøpåvirkninger. Netværkets eksistens er også en anerkendelse af, at den finansielle sektor har et ansvar for at blive mere miljømæssigt ansvarlig.

Dette er en udfordring for centralbankerne. Deres uafhængighed kræver, at de handler uden frygt eller gunst. Men at håndtere klimaændringer kræver, at de tilskynder finansielle institutioner til at favorisere visse typer aktiviteter frem for andre. For eksempel, den libanesiske centralbank ændrer mængden af ​​reserver, som den kræver, at bankerne skal holde mod deres indskud, alt efter hvor meget de låner ud til vedvarende energiprojekter.

Hvis centralbankerne ikke diskriminerer, finansielle institutioner kan fortsætte med at finansiere aktiviteter, der øger udledningen af ​​drivhusgasser. Dette kan øge risikoen for tørke, oversvømmelser, og mere ekstrem temperaturvariation. Dette kan igen påvirke kvaliteten og mængden af ​​tilgængelig jord og vand til produktion af fødevarer, og opførelse af nye boliger, uddannelses- og sundhedsfaciliteter. Disse faktorer kan påvirke migrationsmønstre, landbrugs- og andre råvarepriser. De kan også påvirke den samlede efterspørgsel, beskæftigelsesniveauer, folkesundhed og tillid til en økonomi. Disse er blandt de faktorer, der ofte påvirker finansiel stabilitet og inflation.

Klimaet udgør også en juridisk udfordring

Den sydafrikanske reservebanks mandat er fastlagt i landets forfatning. Artikel 224 siger, at SARB skal "beskytte værdien af ​​valutaen med henblik på afbalanceret og bæredygtig økonomisk vækst." Dette er et usædvanligt, men ikke hidtil uset mandat. Centralbanker med lignende mandater omfatter dem fra Filippinerne, Rusland, Malaysia og Tanzania.

Men hvad betyder det helt præcist? Udtrykket "afbalanceret og bæredygtig vækst" har ingen præcis og universelt accepteret økonomisk betydning. Det er heller ikke klart, hvad forfatningen mener, når den siger, at SARB's mandat er at beskytte værdien af ​​valutaen "af hensyn til" "afbalanceret og bæredygtig" vækst.

Som SARB's guvernør for nylig bemærkede, forfatningen "fortæller os, hvad vi skal gøre, men det er ikke eksplicit om, hvordan vi gør det." Dette er sandt. Forfatningen giver SARB et vidt skøn til at fortolke sit mandat. SARB fortolker i øjeblikket sit mandat snævert som at kræve, at det prioriterer at beskytte valutaens værdi. Dette falder bestemt ikke inden for rammerne af dens forfatningsmæssige beføjelse. det er ikke den eneste fortolkning, der ville opfylde dette krav.

For eksempel, mandatet kunne også fortolkes bredere som at pålægge SARB et dobbelt ansvar:at beskytte valutaens værdi og at fremme miljømæssigt bæredygtig vækst. Bæredygtig vækst kan betyde vækst, der opfylder den nuværende generations behov uden at kompromittere fremtidige generationers evne til at opfylde deres behov. I dette tilfælde, SARB ville ikke leve op til sit forfatningsmæssige ansvar, hvis dets politikker og handlinger beskyttede valutaens værdi, men blev implementeret på en måde, der resulterede i øget finansiering til store CO2-udledere.

Hvordan en anderledes tilgang ville se ud

En mere miljømæssig ansvarlig tilgang til sit mandat får ikke SARB til at vedtage andre politiske beslutninger. Imidlertid, det ville få den til at være mere opmærksom på deres gennemførelse.

For eksempel, Artikel 10 i South African Reserve Bank Act giver SARB bred bemyndigelse til at handle med forskellige typer finansielle instrumenter. Disse omfatter dem, der er udstedt af regeringen såvel som dem, der er udstedt til kommerciel, industri- og landbrugsformål. De miljømæssige konsekvenser af dens beslutning om at hæve eller sænke renten kan variere afhængigt af, hvilke finansielle instrumenter den besluttede at købe eller sælge i gennemførelsen af ​​sin rentebeslutning.

SARB's beslutning om at tilslutte sig netværket er forsigtig og ansvarlig. Klimaforandringerne er en realitet, og de påvirker finanssektoren negativt. Imidlertid, SARB skal nu tage det næste skridt. Dette ville være at genoverveje, om den fortolker sit mandat på en måde, der er både forfatningsmæssigt forsvarlig og miljømæssigt og socialt ansvarlig.

Denne artikel er genudgivet fra The Conversation under en Creative Commons-licens. Læs den originale artikel.