Klimapolitik, overgangsrisiko, og finansiel stabilitet

Den måde, hvorpå banker reagerer på klimarisici og usikkerhed, kan påvirke finansiel stabilitet såvel som verdens overgang til en kulstoffattig økonomi. En ny undersøgelse foretaget af forskere fra IIASA og Wien University of Economics and Business undersøgte den rolle, som bankernes forventninger om klimarelaterede risici vil spille for at fremme eller hindre en velordnet omstilling med lavt kulstofindhold.

Ifølge undersøgelsen offentliggjort i et særligt nummer om klimarisici og finansiel stabilitet Tidsskrift for Finansiel Stabilitet , banker og deres forventninger til klimarelaterede risici – og især klimaomstillingsrisiko, der stammer fra en uordnet indførelse af klimapolitikker – spiller en vigtig rolle i den vellykkede overgang til en kulstoffattig økonomi, da lavere kreditomkostninger kan gøre grønne (kulstoffattige) investeringer mere konkurrencedygtige, gør det muligt at foretage sådanne investeringer i stor skala.

Afhængigt af timingen og strukturen for implementeringen, klimapolitikker kan dog også føre til en reduceret rentabilitet for brune (kulstofintensive) virksomheder, hvilket igen fører til uventede misligholdelser af lån fra sådanne virksomheder. Dette kan udgøre en kreditrisiko for banker og investorer, potentielt truer den finansielle stabilitet og føre til en kreditklemme, som også vil påvirke grønne virksomheder negativt, dermed sætter en velordnet omstilling med lavt kulstofindhold i fare.

Forfatterne forklarer, at de satte sig for at vurdere, hvilken rolle bankernes forventninger om klimarelaterede risici - klimastemninger - spiller for at fremme eller hindre omstillingen med lavt kulstofindhold.

"Vi ønskede at bestemme, under hvilke betingelser en kulstofafgift eller grøn støttefaktor kan fremme grønne lån og investeringer i økonomien, og også at identificere de forhold, der ville være befordrende for begyndelsen af ​​ustabilitet på kreditmarkedet, med fokus på lånekontrakter. Ud over, vi ønskede at se, hvilken rolle – hvis nogen – klimastemningerne i banksektoren kan spille for at fremme eller hindre den forventede effekt af klimapolitikker på den grønne økonomi og finansiel stabilitet, " siger IIASA-forsker og studieforfatter Asjad Naqvi.

For at analysere de makrofinansielle implikationer og feedback-effekter af klima- og finanspolitikker og makroprudentielle politikker, forskerne udviklede en Stock-Flow Consistent-model, der anvender en fremadskuende tilgang til prisfastsættelse af klimarisici i bankers udlånskontrakter og kreditrisici påført af virksomheder. Med denne nyudviklede model og dens innovative egenskaber, forskerne vurderede transmissionskanalerne for to hovedpolitikker og regler, nemlig en kulstofafgift og en grøn understøttende faktor på kreditmarkedet og på makroøkonomiske resultater og stabilitet.

"En kulstofafgift ville lægge en afgift på kulstofintensiv produktion og dermed gøre produktion med lavt kulstofindhold og investeringer i sådanne produktionsfaciliteter mere attraktive. for at forhindre utilsigtede virkninger, indførelsen af ​​en kulstofafgift bør suppleres med fordelende velfærdsforanstaltninger. En grøn understøttende faktor på den anden side, ville sænke kapitalkravene for lån, som banker giver til grønne investeringer, dermed gøre grønt udlån til banker mere attraktivt og potentielt resultere i bedre kreditbetingelser for grønne investeringsprojekter, " forklarer studieforfatter Irene Monasterolo, en forsker ved Wiens Universitet for Økonomi og Erhverv.

Ifølge forfatterne, virkningerne af bankernes klimastemninger viser den vigtige rolle, rettidige og troværdige klimapolitiske strategier spiller for at signalere markedet og tillade en velordnet omstilling med lavt kulstofindhold. Deres arbejde kunne hjælpe finansielle tilsynsmyndigheder og centralbanker med at identificere konsekvenserne af finansiel ustabilitet af kreditrisiko, og for banker, at styre deres låneportefølje i lyset af klimachok, dermed undgås risikoen for tab drevet af misligholdte lån.

"Klimastemninger kan spille en afgørende rolle i at fremme en velordnet omstilling med lavt kulstofindhold. Politikens troværdighed er afgørende for at opbygge tillid til banksektoren, som igen bestemmer en vellykket politikimplementering og minimerer de negative indvirkninger på økonomisk og finansiel ustabilitet via sine lånebetingelser. En enkelt politik er måske ikke nok til at udløse en kulstoffattig overgang i det nødvendige tempo. I denne forbindelse betingelserne for synergier mellem forskellige klimapolitikker og grønne investeringspolitikker såsom den såkaldte europæiske grønne aftale bør analyseres yderligere, " konkluderer studieforfatter og IIASA-forsker Nepomuk Dunz.