Kvinderdrevne start-ups hæmmes af bias blandt mandlige investorer:undersøgelse

En ny undersøgelse fremhæver en mulig årsag til, at kvinder ikke gør mere fremskridt i Silicon Valley:mænd foretrækker at investere i virksomheder, der drives af andre mænd. Med mænd, der udgør 90 procent af venturekapitalisterne, den præference er en flaskehals, der holder kvinder ude af rækken af ​​tech -iværksættere.

Undersøgelsens forfattere, Michael Ewens fra Caltech og Richard Townsend fra UC San Diego, analyseret næsten 18, 000 nystartede virksomheder for at identificere "kylling og æg"-situationen for kvindelige iværksættere. Fordi kvinde-ledede start-ups står over for hårdere finansieringsmuligheder end mandligt-ledede start-ups, færre kvinder kommer ind i den teknologiske iværksætterpipeline, der i sidste ende brødføder rækken af ​​venturekapitalister. Uden et tilstrækkeligt udbud af kvindelige venturekapitalister, kvinde-stiftede nystartede virksomheder kæmper fortsat for at finde finansiering.

"Kvinder bliver behandlet anderledes end deres mandlige kolleger. De modtager mindre interesse og, til sidst, mindre finansiering fra mandlige investorer, "siger Ewens, en Caltech-professor i økonomi og iværksætteri.

For at nå den konklusion, forfatterne analyserede data fra 2010 til 2015 om skæbnen for nystartede virksomheder med profiler på AngelList, en hjemmeside, der forbinder nystartede virksomheder med investorer. Data indsamlet af webstedet viste, hvor stor interesse virksomheder høstede fra investorer såvel som køn af stifterne og interesserede investorer. Ewens og Townsend kombinerede disse data med andre oplysninger, de indsamlede om, hvorvidt de nystartede virksomheder i sidste ende fandt finansiering, mislykkedes, blev offentlig, eller er købt af et andet firma.

De fandt ud af, at selskaber, der blev ledet af mænd, var næsten dobbelt så tilbøjelige til at modtage finansiering fra mandlige investorer end kvinder, der blev ledet af kvinder. Mandlig ledede virksomheder havde også en større chance for at blive bedt om at mødes med en mandlig investor og for at blive "delt" fra AngelList til andre platforme som Facebook eller Twitter af en mandlig investor.

Blandt de nystartede virksomheder, der søger finansiering på AngelList, 16 procent blev grundlagt af kvinder. Imidlertid, Ewens og Townsend fandt ud af, at kvindestiftede virksomheder kun udgjorde 13,5 procent af virksomheder, der havde succes med at finde finansiering på platformen.

Hvorfor blev kvindeligt stiftede virksomheder behandlet forskelligt? Ewens og Townsend undersøgte et par mulige forklaringer, som dataene i sidste ende ikke understøttede.

Bygger mænd bedre virksomheder?

En mulighed er, at start-ups grundlagt og ledet af kvinder har uønskede egenskaber, som investorerne reagerer på, som ikke var indlysende for forskerne. Hvis dette var tilfældet, potentielle investorer af begge køn ville have god grund til at foretrække virksomheder grundlagt af mænd. Imidlertid, dataene viste, at kvindestiftede virksomheder kun var mindre ønskværdige for mandlige investorer. Kvindelige investorer foretrak faktisk lidt kvindestiftede virksomheder, tyder på, at de kvindestiftede virksomheder ikke havde entydigt uønskede egenskaber.

Ewens og Townsend undersøgte også muligheden for, at kvindelige investorer samarbejdede med kvindelige grundlæggere ud fra et ønske om at hjælpe andre kvinder med at få succes uanset opstartskvaliteten. "Vi spekulerede på, om kvindelige investorer måske investerer i kvinder, fordi de vil tjene penge og hjælpe kvinder, " siger Ewens. "Det ville resultere i kvinder-kvinde-parringer, der underpræsterer."

For at tage højde for potentielle forskelle i investorernes evne til at vælge gode investeringer, forskerne sammenlignede virksomheders resultater med andre inden for samme portefølje, stille spørgsmålet, "Når en investor finansierer et selskab stiftet af en person af samme køn, præsterer virksomheden anderledes end den samme investors øvrige investeringer?"

Dataene viste, imidlertid, at de dårligst præsterende faktisk var mandligt stiftede nystartede virksomheder, der parrede sig med mandlige investorer. Kvinde-kvinde, mand kvinde, og hun-han-par klarede sig alle bedre.

Et spørgsmål om fokus?

Ewens og Townsend spekulerede også på, om sektorfokus-det område, hvor nystartede virksomheder opererer-spiller en rolle. Det er, hvis en kvinde-stiftet virksomhed er fokuseret på makeup, og en mandlig investor er ikke bekendt med denne sektor, han viger måske tilbage og vælger i stedet at investere i en mandlig opstart, der sælger produkter til ansigtshår.

For at tage højde for sådanne mulige præferencer, forskerne udviklede en delprøve af "kønsneutrale" start-ups uden et klart maskulint eller feminint fokus – biotekvirksomheder, for eksempel. De fandt ud af, at selv blandt disse nystartede virksomheder, mandlige investorer var mere tilbøjelige til at parre sig med mandligt stiftede virksomheder.

Risiko og belønning?

En tredje idé mulighed for, at mænd og kvinder foretrækker forskellige risikoniveauer, både på start-up-siden og investeringssiden, og at par af samme køn mellem iværksættere og investorer er drevet af den præference.

"Der er nogle eksperimentelle beviser for, at kvinder er mere risikovillige, " siger Ewens. "Så, Kvinde-stiftede virksomheder kan være mindre risikable, eller stifterne kan forfølge andre vækststrategier, end mandligt-stiftede virksomheder gør."

Kvindelige virksomheder med mere konservative forretningsplaner, der udgør mindre risiko-men også mindre chance for en stor gevinst-stemmer måske bedre overens med interesserne for en risikovillig kvindelig investor. På den anden side, mandligt stiftede virksomheder, som har en tendens til at tage flere forretningsrisici - men har et højere potentiale for økonomisk belønning - kan appellere mere til mandlige investorer.

For at teste hypotesen, forskerne kiggede på tværgående kønssammenkoblinger af mandlige stiftere og kvindelige investorer.

Hvis kvindelige investorer er mere risikovillige, argumentet lyder, de burde være mere tilbøjelige til at vælge mandligt stiftede virksomheder med sikrere forretningstilgange – og, på grund af deres konservatisme, de samme mandligt stiftede virksomheder burde have sværere ved at tiltrække mandlige investorer.

Men disse mønstre observeres ikke i dataene, Ewens og Townsend fundet. Mandlige selskaber, der parrede sig med kvindelige investorer, høstede stadig betydelig interesse fra mandlige investorer.

Et spørgsmål om smag

Med virksomhedens kvalitet, sektorfokus, og risikoaversion udelukket, Ewens og Townsend stod kun tilbage med én sandsynlig forklaring:smagsbaseret diskrimination. Det er, mandlige investorer foretrækker simpelthen at finansiere mandligt stiftede virksomheder af årsager, der kan omfatte direkte sexisme såvel som mere subtile faktorer, såsom et ønske blandt mandlige venturekapitalister om at vejlede unge iværksættere, der minder dem om dem selv.

Fordi investeringspræferencer er personlige og ikke lette at identificere, Ewens siger, at det ville være svært, hvis ikke umuligt, at skabe love eller regler, der ville forhindre forskelsbehandling i investeringer. En mere vellykket tilgang ville omfatte bestræbelser på at øge antallet af kvindelige investorer, selvom det vil tage noget tid at begynde at betale sig.

"Der er ingen hurtig løsning; men hvis vi fortsætter med at sænke barriererne for at blive investor, puljen af ​​venturekapitalister vil begynde at ligne mere på den almindelige befolkning, og kønsforskellen vil falde, " han siger.

Papiret har titlen "Are Early State Investors Biased Against Women?"