Alternativ inflation kan give mere præcis økonomisk vejledning

Forbrugerpriserne kan være mere volatile, end de er repræsenteret i de nuværende inflationsindekser, som bruges til at lede en række økonomiske beslutninger, herunder vejledning om rentesatser og justeringer af leveomkostninger for social sikring, ifølge et hold økonomer.

I en række undersøgelser, forskere undersøgte, hvordan huslejen vurderes i officielle prisindeks, såsom U.S. Bureau of Labor Statistics' forbrugerprisindeks, eller CPI, og U.S. Bureau of Economic Analysis' indeks for personlige forbrugsudgifter, eller PCE, som begge er designet til at vise prisbevægelser baseret på priserne på en samling forbrugsvarer. De lejeoplysninger, som bureauerne indsamler, kan føre til fejl i inflationsraterne, sagde Jiro Yoshida, lektor, Penn State Smeal College of Business.

Både CPI og PCE bruger resultater fra spørgeskemaer, der udsendes til eksisterende lejere til at indsamle oplysninger om boliglejerne, ifølge forskerne. Fordi Bureau of Labor Statistics sender disse spørgeskemaer til de samme personer over tid, de indsamler normalt oplysninger om fornyelse af huslejer, som har tendens til at være mindre ustabile end nye huslejer, ifølge forskerne. Udlejere hæver ikke altid huslejen på eksisterende lejere, men er mere villige til at ændre husleje for nye lejere, tilføjede de.

"Udlejere har en tendens til at øge huslejen, når lejere skifter. De officielle huslejeundersøgelser, derefter, har en tendens til at gå glip af den store forandring, " sagde Yoshida, som arbejdede med Brent W. Ambrose, Smeal professor i risikostyring og direktør for Instituttet for Ejendomsstudier, Penn State og N. Edward Coulson, professor emeritus i økonomi, Penn State og professor i økonomi og forskningsdirektør, Center for Ejendomsmægler, University of California, Irvine.

Huslejen udgør en vigtig del af inflationsindeksene. I 2016 boligkomponenten - eller huslyprisen - tegnede sig for en tredjedel af CPI og 42 procent af kerne CPI, som udelukker mad og energi. I PCE, huslejen udgør 15,8 procent af alle poster og 17,7 procent af kerneposterne.

Forskerne, som offentliggjorde deres resultater online i Journal of Macroeconomics og i et arbejdspapir om Social Science Research Network, skabt en ny metode til at estimere inflationen i boligleje ved hjælp af data som Moody's/RCA Commercial Property Price Index, eller CPPI. Dette datasæt omfatter nye og eksisterende lejemål.

Baseret på deres reviderede skøn, forskerne foreslår, at den officielle inflationsrate blev overvurderet med 1,7 procent til 4,2 procent årligt under den store recession og er undervurderet med 0,3 procent til 0,9 procent årligt i den nuværende ekspansionsperiode.

Disse estimeringsfejl kan forårsage betydelige problemer med kontrakter, offentlige politiske programmer, aktivpriser, såvel som virksomheds- og forbrugerbeslutninger, ifølge forskerne.

"Det, vi finder, er, at ved at se nærmere på en af ​​de vigtigste varer i forbrugskurven, som er bolig, vi har en meget bedre idé om, hvordan prisniveauet ændrer sig i økonomien, " sagde Yoshida. "CPI bruges i arbejdskontrakter, Sociale sikringsbetalinger, og næsten alle økonomiske statistikker, så implikationen er stor."

For eksempel, fordi justeringer af leveomkostninger er baseret på CPI, justeringen af ​​leveomkostninger under forskerens metode ville være omkring 6,3 procent højere. For en 70-årig senior, der gik på pension i 2016, den nye beregning ville have tilføjet omkring $167 til hans eller hendes månedlige ydelse.

Yoshida sagde, at manglen på volatilitet i disse indekser gav forskerne deres første fingerpeg om kilden til problemet med inflationsindekser.

"Det, vi fandt, var, at husleje er en smule underligt set fra vores perspektiv i de officielle Bureau of Labor Statistics-data, " sagde Yoshida. "Boliglejen i disse indekser er virkelig jævne, og de vokser hele tiden, selv under finanskrisen. Og det var vi ikke helt trygge ved.«

Forskerne planlægger at tilbyde en version af deres inflationsindeks, der vil blive opdateret regelmæssigt for at tilbyde et alternativt kig på den nuværende økonomi.