Regeringer vil bestemme de økonomiske konsekvenser af COVID-19

Foranstaltninger truffet af regeringer i de kommende måneder for at kontrollere COVID-19 vil bestemme virkningen af ​​pandemien på de globale og nationale økonomier, ifølge Oxford professor i økonomi Simon Wren-Lewis. I sin seneste blog, Professor Wren-Lewis argumenterer:"Det er umuligt at forudsige, hvad virkningen for hele året vil være, før vi ved, hvilke kontroller der er essentielle, og hvilke kontroller der kan lempes, mens vi opretholder et effektivt test-/sporings-/isolatregime."

Hans arbejde med at modellere virkningen af ​​en pandemi – som forventede et fald på 6 % i BNP over 12 måneder – var baseret på krisen, der varede kun tre måneder. Men, med COVID-19 indstillet til at være til stede i samfundet i en længere periode, måden, hvorpå reaktionen styres og implementeres, vil være afgørende for dens økonomiske virkning.

"Vi antog, at pandemien kun var en tre måneders affære. Hvis vi ser på vores alvorlige pandemi-tilfælde, herunder faldende socialt forbrug, vi havde et BNP i pandemikvartalet faldet med 30 %. Der var et tilsvarende fald i forbruget. Imidlertid, fordi vores alvorlige pandemi varede i kun et kvartal, BNP for året som helhed faldt kun med 6 %. Så hvor gode vejledende er disse tal til denne coronavirus-pandemi?"

Professor Wren-Lewis siger, at det forudsagte fald på 30 % "ikke ser åbenlyst forkert ud og kan meget vel være en undervurdering." Men han understreger, at "det ikke er et præcist tal."

Det er det, der kommer dernæst, der er afgørende. Nøglen til den økonomiske virkning vil være "styrken af ​​kontrol med social distancering, graden af ​​erhvervs- og arbejderstøtte fra regeringer, og om regeringer kan slappe af social distancering, inden tre måneder er gået."

Professor Wren-Lewis siger:"Når antallet af sager er bragt helt ned, det er sandsynligt, at regeringerne vil gøre, hvad Kina gør i øjeblikket, og gå til et strengt regime, " skriver han. "Dette involverer et meget strengt regime for at teste dem, der stadig kan få virussen og isolering af kendte kontakter, kombineret med en vis fortsættelse af kontrol med social afstand... Jeg tror, ​​det uundgåeligt vil være, hvordan andre lande håndterer virussen, når antallet er faldet."

Men han advarer:"Nogle vil gøre det godt, og andre må ikke, fører til, at kontrol bliver genindført."

På trods af den forventede længerevarende tilstedeværelse af COVID-19, teorien bag den tidligere modellering holder i det væsentlige sand, ifølge professor Wren-Lewis. Den største udbudssidepåvirkning kommer fra skolelukninger, som som han siger, ser nu ud til at vare indtil sommer. I mellemtiden arbejdere vil være tilbageholdende med at bruge bedsteforældre - i modsætning til antagelserne i undersøgelsen.

Undersøgelsen havde forudsagt et fald i det sociale forbrug og en stor indvirkning på fritidsindustrien - hvilket er blevet bekræftet. Men, Professor Wren-Lewis siger:"Der er en grænse for, hvor langt BNP kan falde, fordi vi ikke vil spise mindre, og vi vil ikke bruge mindre på boliger eller varme. Udgifter til beklædning og især varige varer kan blive forsinket i et vist omfang, da folk undgår personlig kontakt, men onlinekøb bør fortsætte."

Det er grunden til, at den handling, som regeringerne tager nu, er så kritisk. Professor Wren-Lewis siger:"Vi antog, at der ikke ville være noget forsøg på undertrykkelse ud over skolelukninger... Denne coronavirus-pandemi vil ikke være en en fjerdedel affære, fordi regeringerne med rette ikke har været parate til at se en kort, skarpt højdepunkt, hvor deres sundhedstjenester vil blive overvældet."

Taler om de første reaktioner på COVID-19, han fortsætter:"Næsten alle vestlige regeringer undervurderede, hvor hurtigt virussen ville sprede sig."

Men han siger, "Det er nemmere at kontrollere virussen ved at slække på kontroller end at skabe sådanne kontroller fra bunden... Nøglespørgsmålet for økonomien, når først tallene falder, er, hvor mange kontroller der kan reduceres eller elimineres, mens der holdes låg på nye sagsnumre."

I hjertet af dette, på udbudssiden, vil være, om skolerne genåbner og på efterspørgselssiden, hvilke dele af det sociale forbrug kan gøres mere sikkert. Professor Wren-Lewis siger, "Fordi en vis afslapning næsten helt sikkert vil være mulig, så vil BNP-væksten delvist vende tilbage, men hvor meget det vil vende tilbage er meget uklart i øjeblikket... vores undersøgelse, hvor BNP lå over tilfældet uden pandemi i andet kvartal, gælder ikke for den pandemi, vi nu er i.

"Som resultat, vores undersøgelse er meget for lille til at forudsige den første års BNP-effekt på et fald på 6 %. Det er umuligt at forudsige, hvad helårseffekten vil være, før vi ved, hvilke kontroller der er essentielle, og hvilke kontroller der kan lempes, mens vi opretholder et effektivt test/sporing/isolat-regime. Vi vil få en idé fra Kina."