Ny økonomisk tracker finder fejl i den amerikanske genopretningsplan

Resultater fra en ny økonomisk tracker, der ser på realtidsstatistikker over forbrugerforbrug, job, og erhvervsindtægter tyder på, at regeringens traditionelle genopretningsstrategier for at vende den nedtur, der er udløst af pandemien, ikke har en større indvirkning, fordi de undlader at løse problemets rod – forbrugerens frygt for selve virussen.

Fundene, opsummeret i en rapport offentliggjort onsdag af Harvards Opportunity Insights-gruppe, tyder på, at den eneste måde at genoplive økonomien fuldt ud på er at adressere selve virussen gennem terapi eller en vaccine. Og i mellemtiden, udelukker andre medicinske fremskridt eller ændringer i økonomien, en mere effektiv tilgang ville være at fokusere på at styrke virksomhederne, enkeltpersoner, og de mest berørte områder, i stedet for bredt baserede løsninger som direkte stimulusbetalinger til alle amerikanere.

"Spørgsmålet er:Vil du gribe dette an, ligesom vi vil stimulere økonomien og forsøge at få den tilbage på sporet med den økonomiske politik? Eller vil vi se på dette som det, økonomer vil kalde socialforsikring?" sagde Raj Chetty, direktør for Opportunity Insights, et institut af samfundsforskere og politikanalytikere, der udnytter big data til politiske løsninger.

"Det er to fundamentalt forskellige synspunkter. Ét synspunkt er, at vi vil genstarte økonomien og få den tilbage til, hvor den var gennem økonomisk politik. Mit instinkt er:Det er bare ikke muligt, fordi du ikke kan få folk til at gå ud og bruge og gå ud og gøre, hvad de gjorde før, hvis de grundlæggende bare er bekymrede for deres helbred. … Jeg tror, ​​du kan tage perspektivet af:Vi er nødt til at hjælpe mennesker, der har brug for at brødføde deres familier, skal kunne betale husleje, skal kunne betale deres elregninger, og så videre. Det gør vi gennem dagpenge, gennem madkuponprogrammet, gennem ting som Medicaid, der giver sygeforsikringsdækning i disse tider."

Opportunity Insights Economic Tracker bruger data fra kreditkortbehandlere, lønningsfirmaer, og finansielle servicevirksomheder. Det er et interaktivt værktøj, der blev lanceret i maj for at hjælpe politiske beslutningstagere med at vurdere virkningerne af nedturen i realtid og evaluere politiske virkninger i forskellige geografiske regioner i USA på et detaljeret niveau. Værktøjet er åbent og gratis til offentlig brug.

I rapporten, Opportunity Insights-teamet – som omfatter meddirektører Nathaniel Hendren, en Harvard professor i økonomi, og John Friedman, en lektor i økonomi og internationale og offentlige anliggender ved Brown University, sammen med Michael Stepner, en økonom, der afsluttede sin ph.d. på MIT sidste år - fremhæver virkningerne af den nye coronavirus har haft på forbrugernes forbrug og beskæftigelsesfrekvenser, og evaluerer de politikker, der skal stabilisere dem under sammenbruddet.

Amerikanske regeringsstatistikker viser, at næsten hele reduktionen i landets BNP kom fra et kraftigt fald i forbrugernes udgifter, som udgør mere end to tredjedele af økonomien. Så gruppen begyndte med at studere dette fald og analysere virkningerne af disse reduktioner på virksomheder og arbejdere.

De opdagede, at husholdninger med høj indkomst stod for det meste af faldet i forbrugerforbruget, og at små virksomheder i områder med højere indkomst havde lidt større indtægtsfald og flere tab af lavtlønnede arbejdere end deres kolleger i mindre velhavende postnumre. Faktisk, to tredjedele af det samlede fald i kreditkortforbrug mellem januar og slutningen af ​​maj kom fra husholdninger i de øverste 25 procent af indkomstfordelingen, mens husholdninger i de nederste 25 procent brugte på samme niveau, som de havde før krisen.

Dette fald i de riges udgifter adskiller sig drastisk fra tidligere recessioner, når der ikke var en sundhedsrisiko som coronavirus, tyder på, at ændringen i vid udstrækning var drevet af helbredsproblemer snarere end nogen økonomisk årsag. Trackeren fandt, at fald i udgifter var mest udtalte i virksomheder, der kræver personlig interaktion, såsom restauranter, transport, og saloner. Mange højindkomsthusholdninger sænkede ikke deres udgifter til tjenester, der ikke kræver interaktion, såsom landskabspleje.

Nedfaldet var tydeligt. Små virksomheder i de mest velhavende postnumre mistede mere end 70 procent af deres omsætning, sammenlignet med 30 procent i lavindkomstområder fra januar til april. Da disse virksomheder mistede omsætning, de afskedigede arbejdere til højere satser. Ifølge trackeren, i højhuslejeområder blev mere end 70 procent af arbejderne i små virksomheder afskediget i de to uger efter, at pandemien begyndte. I samme periode, færre end 30 procent af arbejderne i postnumrene med den laveste husleje mistede job. I San Francisco, for eksempel, Jobtab for lavindkomstarbejdere var højere i velhavende kvarterer som Nob Hill end i steder med lavere indkomst som Bayview.

Chetty understregede, at det er lavindkomstarbejderne, der bærer hovedparten af ​​det nuværende økonomiske chok, og at det illustrerer den indbyrdes forbundne økonomi. "De rige skærer ned, de fattige ender med at bære konsekvenserne, " han sagde.

Forskerne trænede derefter deres øjne på virkningerne af statsmanderede åbninger og de politikker, som den føderale regering implementerede for at afbøde det økonomiske nedfald.

Stater, der er begyndt at genåbne, selv de tidligste til at gøre det, har kun set beskedne gevinster, og stimulusbetalinger til enkeltpersoner og lån til små virksomheder har ikke ført til en stigning i hverken indtægter eller beskæftigelsesrater for de mest berørte virksomheder. I stedet, det meste af springet i forbrugerforbruget fra stimulusbetalinger gik til varer fra leveringstjenester, ligesom Amazon, som ikke kræver menneskelig kontakt.

Gruppen fandt også en lille forskel i den økonomiske forbedring af stater, der åbnede så tidligt som den 20. april sammenlignet med jævnaldrende, der forblev lukket til slutningen af ​​maj. For eksempel, udgifterne i Minnesota og Wisconsin var omtrent det samme fra februar til maj, selvom Minnesota begyndte at åbne uvæsentlige forretninger den 27. april og Wisconsin blev forsinket til den 13. maj. Det samme gælder for deres beskæftigelsesfrekvenser.

Ser man på CARES-loven på 300 milliarder dollar, dataene viser, at der var en stigning i forbrugernes forbrug efter den 15. april, da indskud fra stimuluspakken først begyndte at ramme amerikanernes bankkonti. Stigningen var størst blandt lavindkomsthusstande samlet set, men springet udmøntede sig ikke i en stigning i beskæftigelsen på mange områder, fordi de ekstra udgifter i vid udstrækning gik til nationale leveringstjenester, ikke de belejrede personlige virksomheder, der havde mest brug for det. Som resultat, beskæftigelsen af ​​lavindkomstarbejdere forblev et fald på 41,9 procent i slutningen af ​​april på trods af, at det samlede forbrug pr. 12. maj kun var et fald på 15 procent fra niveauet før pandemien. Små virksomheders omsætning faldt med 18 procent, ifølge trackeren.

Forskerne kiggede også på Paycheck Protection Program og fandt ud af, at lånene til små virksomheder havde ringe indflydelse på beskæftigelsesfrekvensen. Faktisk, beskæftigelsesmønstrene var næsten identiske blandt virksomheder over og under 500-arbejdstagernes berettigelsesgrænse. Forskerne siger, at de seneste stigninger i antallet af arbejdspladser ser ud til at være resultatet af en stigning i forbrugerforbruget delvist fra stimuluspakken og fra aftagende sundhedsproblemer.

I rapporten, forskerne foreslår også, at nedturen, efterhånden som tiden går, kan være mindre drevet af sundhedsmæssige bekymringer. Hvis det sker, værktøjer som stimulusbetalinger kunne have større indflydelse på områder med reducerede udgifter.

"Dette er værdien af ​​at have trackeren og det bredere tema for det, vi laver her, " sagde Chetty. "Det store billede her er traditionelt, at det er meget svært at lave den type analyse [vi lige har sat sammen], fordi vi ikke har haft data til at kunne overvåge økonomien på en sådan måde før. Det, vi forsøger at gøre med Opportunity Insights Economic Tracker, er at give værktøjer til i det væsentlige at besvare disse spørgsmål i realtid, så [vi] kan se, hvornår dette chok bliver et traditionelt økonomisk chok. Og ikke bare besvare det spørgsmål på makroniveau [men] område for område … Hvor skal vi forsøge at fokusere vores opmærksomhed? Hvilke undergrupper af mennesker? Så tanken er, at ved at samle disse datakilder fra den private sektor, vi kan nu være i stand til at tale om de spørgsmål meget mere præcist."