Vil du have et varmt aktietip? Undgå denne type investeringsfond

"Køb lavt og sælg højt" siger det gamle ordsprog om at investere på aktiemarkedet.

Men en relativt ny type investeringsfond lokker usofistikerede investorer til at købe, når værdierne er på deres højeste, resulterer i tab næsten øjeblikkeligt, har en ny undersøgelse fundet.

Lokken? Indkøb i trendy investeringsområder som cannabis, cybersikkerhed og arbejde hjemmefra.

"Så snart folk køber dem, disse værdipapirer underperformer, da hypen omkring dem forsvinder, " sagde Itzhak Ben-David, medforfatter til undersøgelsen og professor i finans ved Ohio State University's Fisher College of Business.

"De appellerer til folk, der ikke er sofistikerede omkring investering. De har måske 500 dollars ekstra og beslutter sig for at forsøge at tjene, hvad de tror er nemme penge på aktiemarkedet."

Forskningen blev præsenteret tidligere på måneden på det årlige møde i American Economic Association og er tilgængelig på SSRN preprint-serveren.

Disse investeringsfonde er en særlig type Exchange Trade Funds, eller ETF'er, som først blev udviklet i midten af ​​1990'erne. ETF'er er investeringsfonde, der handles på aktiemarkeder og er oprettet som investeringsforeninger, besidder en række andre aktier i deres porteføljer.

ETF'ernes popularitet vokser hurtigt. Ved udgangen af ​​2019 over 4 billioner dollars blev investeret i mere end 3, 200 ETF'er. De originale ETF'er var bredt baserede produkter, der efterlignede indeksfonde, hvilket betyder, at de investerede i store, diversificerede porteføljer, såsom hele S&P 500, sagde Ben-David.

Men for nylig, nogle virksomheder har introduceret, hvad Ben-David og hans kolleger kalder "specialiserede" ETF'er, som investerer i specifikke brancher eller temaer - som regel dem, der har fået megen opmærksomhed på det seneste, gerne arbejde hjemmefra.

"Disse specialiserede ETF'er promoveres ofte som 'den næste store ting' til investorer, der er imponeret over de individuelle aktiers tidligere resultater og forsømmer de risici, der opstår fra underdiversificerede porteføljer, " sagde studie medforfatter Byungwook Kim, en kandidatstuderende i finans ved Ohio State.

Til studiet, forskerne brugte Center for Research in Security Prices-data om ETF'er handlet på det amerikanske marked mellem 1993 og 2019.

De fokuserede på 1, 086 ETF'er. Af disse, 613 var bredt funderede, investere i en bred vifte af aktier. Disse er ETF'ernes Walmarts, appellerer til værdibevidste forbrugere, sagde Ben-David.

De resterende 473 var specialiserede ETF'er, investere i en bestemt branche, som cannabis, eller flere brancher, der er bundet af et tema. Dette er ETF'ernes Starbucks, appellerer til forbrugere, der er villige til at betale mere for, hvad de ser som højere kvalitet, han sagde.

"De værdipapirer, der er inkluderet i porteføljerne af specialiserede ETF'er, er 'hot' aktier, " sagde medforfatter Francesco Franzoni, professor i finans ved USI Lugano og seniorformand ved Swiss Finance Institute. "Vi fandt ud af, at disse aktier fik mere medieeksponering, og mere positiv eksponering, end andre aktier i tiden op til ETF-lanceringen."

I 2019, de nye ETF'er omfattede produkter med fokus på cannabis, cybersikkerhed og videospil. I 2020, nye specialiserede ETF'er dækkede aktier relateret til Black Lives Matter-bevægelsen, Vaccine mod covid-19, og arbejde hjemmefra-tendensen.

Præstationen for bredt baserede kontra specialiserede ETF'er var meget forskellige, fandt forskerne.

Bredt baserede ETF'er havde en indtjening i løbet af undersøgelsesperioden, der var relativt flad, viste analysen. Men specialiserede ETF'er mistede omkring 4 procent af værdien om året, med underperformance, der varer ved mindst fem år efter lanceringen.

"Specialiserede ETF'er, gennemsnitlig, har genereret skuffende resultater for deres investorer, " sagde medforfatter Rabih Moussawi, assisterende professor i finansiering ved Villanova University.

"Specialiserede ETF'er lanceres nær toppen af ​​værdien af ​​deres underliggende aktier og begynder at præstere dårligere lige efter lanceringen."

Undersøgelsen viste, at de typer investorer, der købte ind i specialiserede ETF'er, var forskellige fra dem, der investerede i de bredt baserede produkter.

For eksempel, store institutionelle investorer med professionelle ledere, såsom investeringsforeninger, pensionsmidler, banker og legater, undgå generelt specialiserede ETF'er.

Undersøgelsen viste, at institutionelle investorer ejer omkring 43 procent af markedsværdien af ​​bredt baserede ETF'er i deres første år, men mindre end 1 procent af kapitaliseringen af ​​specialiserede ETF'er.

I modsætning, data fra en online rabatmæglervirksomhed, der henvender sig til individuelle investorer, viste, at dets kunder er meget mere tilbøjelige til at investere i specialiserede end bredt baserede ETF'er.

Anden forskning har antydet, at investorer, der bruger denne rabatmæglervirksomhed, udviser "sensationssøgende adfærd", og deres besiddelser kan beskrives som "erfarings- og nysgerrighedsbeholdninger, " sagde Ben-David.

Resultaterne tyder på, at de fleste mennesker bør være forsigtige med at investere i specialiserede ETF'er, sagde Ben-David.

"Hvis du køber en specialiseret ETF, du vil sandsynligvis tabe penge, fordi deres underliggende aktier er overvurderet, " han sagde.