Hvorfor at sende penge til de mest trængende kan sætte skub i den amerikanske økonomi

Som reaktion på chokket fra COVID-19-pandemien pumpede Kongressen billioner af dollars ind i økonomien i form af stimuluschecks, udvidede arbejdsløshedsunderstøttelse og målrettede udgifter for at styrke specifikke industrier såsom flyselskaber. Den massive pakke afværgede tilsyneladende en lang, dyb recession. Men hvilke elementer var de mest effektive i den komplicerede, sammenflettede moderne amerikanske økonomi?

Nogle undersøgelser, der involverer præ-pandemiske data, tyder på, at stimulus rettet mod husholdninger er mest effektiv – når den er målrettet mod mennesker, der har mest brug for det.

I et nyligt arbejdspapir skriver Asst. Prof. Christina Patterson fra University of Chicagos Booth School of Business fandt ud af, at lovgivere – for at få mest muligt for pengene ved at anspore økonomien – burde give pengene til de mennesker, der vil bruge mest af dem, i stedet for at suge dem til sig. besparelser, som mange amerikanere gjorde med COVID-19 nødhjælpstjek. Teknisk set er disse grupper med den højeste marginale tilbøjelighed til at forbruge, eller MPC.

"Vores estimater tyder på, at offentlige overførsler på $1.000 til hver beskæftiget arbejder vil øge BNP med 69 cent pr. brugt dollar, hvorimod overførsler på $2.000 til hver arbejder med over-median MPC ville øge BNP med 96 cent pr. brugt dollar," skrev Patterson med co. -forfattere Joel P. Flynn og John Sturm, Ph.D. studerende ved MIT.

En arbejdsøkonom, der fokuserer på, hvordan ulighed på tværs af arbejdere og virksomheder kan påvirke økonomiens reaktion på chok, Patterson arbejdede sammen med Flynn og Sturm for at opbygge en model, der tager højde for økonomiske forbindelser gennem forsyningskæder, regional handel og de dramatiske forskelle i husholdningernes forbrugstendenser .

"Politiske beslutningstagere skal overveje de kaskader af udgifter, de udløser, da udgifter i én industri og region når ikke kun dens arbejdere, men også andre i dens forsyningskæde, dem i virksomheder, hvor arbejderne bruger deres marginale indkomst, og så videre," skrev de. .

De fodrede modellen med 2012-data, der dækkede de 50 amerikanske stater plus District of Columbia, 55 industri- og forretningssektorer og 80 demografiske grupper. De vurderede derefter, hvordan hver branche, region og demografisk gruppe reagerede på en ændring på 1 USD i indkomst. Stort set alle forskellene kogte ned til, hvor husstande var placeret på MPC-kontinuummet, fandt de.

Så hvilke grupper havde den højeste MPC-score? Dem, der var de mest sårbare over for økonomiske katastrofer, finder forskerne:folk, der var yngre end 35, ikke havde universitetsuddannelser, tjente mindre end $35.000 om året eller var sorte. Relativt fattige Arkansas, Mississippi og South Dakota havde de højeste MPC blandt stater, fandt forskerne. Connecticut, District of Columbia og New Jersey havde den laveste.

"Vi viser, at koncentrering af overførsler blandt de højeste MPC-husholdninger kan øge effekten af ​​politikken på BNP med op til 130 procent," skrev forskerne. "Regeringer bør forstå de alternativomkostninger, der er forbundet med umålrettede finanspolitiske udgifter. ... [Sådanne] politikker, der reagerer på den store recession og COVID-19, kan have efterladt betydelige gevinster på bordet - i størrelsesordenen flere hundrede milliarder dollars."