IPWhoa:Hvad skal man vide, før man deltager i årets IPO-parade

Vi bruger Uber til at rejse til steder, Slap til at chatte med kolleger og Pinterest for at gemme vores yndlingsidéer. Hvorfor ikke eje en del af disse virksomheder, der i stigende grad dominerer vores dagligdag?

Det er spørgsmålet for mange almindelige investorer, da en parade af velkendte teknologivirksomheder forventes at gøre deres aktier tilgængelige for alle til køb i år, ikke kun store pensionskasser og velhavende mennesker. Lyft var i spidsen for linjen, da det havde sin første børsnotering af aktier, eller børsnotering, på fredag.

Det er fristende at købe aktier i virksomheder, hvis produkter eller tjenester vi ser eller bruger så ofte. Men "at investere i det, du ved" betyder ikke, at du køber Uber, fordi du anmoder om en tur hver anden dag. Det betyder at vide, om Uber vil få nok kunder til høje nok priser til at blive rentabel, og på hvilket niveau.

"Spring ikke ind med begge fødder, bare fordi du bruger produktet, sagde Kathleen Smith, rektor hos Renaissance Capital, som forsker i børsnoteringer. "Du kommer ikke til at kende værdien."

Lyft gav investorerne en lektion i, hvor hurtigt en virksomheds markedsværdi kan ændre sig. Selskabets aktie steg med mere end 20 % fra børsnoteringen fredag. Men ved den første time af Lyfts anden handelsdag, aktien var faldet til under børsnoteringen på $72.

Et snublen efter en førstedagspop burde måske ikke have været en overraskelse, givet track record for børsnoteringer. Her er nogle overvejelser, hvis du vil deltage i IPO-rushet, som kan omfatte virksomheder som Uber og videokonferencetjenesten Zoom.

LYSER IPO'er godt?

Ja og nej.

Den første handelsdag for en børsnotering er ofte en fantastisk dag, når entusiasmen stiger. IPO'er har i gennemsnit givet et afkast på 17,9% på deres første handelsdag, ifølge data fra 1980 til 2016 udarbejdet af Jay Ritter, en IPO-specialist ved University of Floridas Warrington College of Business. Det ville tælle som et godt år for en S&P 500-indeksfond.

Men børsnoteringer fortsætter med at give et gennemsnit på 21,9% i de tre år efter deres børsnotering, halter på markedet.

Nogle børsnoteringer har en tendens til at klare sig bedre på lang sigt, især dem, der giver flere indtægter. Siden 1980, virksomheder med $1 milliard eller mere i omsætning (i 2015 dollars) har i gennemsnit givet et afkast på 42,7% i de tre år efter børsnoteringen. Det er bedre end markedet.

Mindre virksomheder, i mellemtiden, har historisk set haft bedre førstedagsgevinster end deres større børsintroduktionsrivaler, men fortsætter med at afkaste gennemsnitligt 20,2 % over tre år. Det er langt under markedet.

HVAD MED DENNE AFGØRSEL AF IPO'er?

Mens Lyft, Uber og andre kommende børsnoteringer er store navne, mange af dem taber penge. Det er en stigende tendens. Sidste år, omkring otte ud af 10 børsnoterede virksomheder var urentable, ifølge Ritter. Det er den højeste procentdel siden 2000, højden af ​​dot-com boblen.

At være sikker, virksomheder, der går på børs i dag, har en tendens til at være meget mere erfarne. Siden 2008, medianalderen for en børsnoteringsvirksomhed har været mindst 10 år. Det er omtrent det dobbelte af alderen for den typiske virksomhed, der blev børsnoteret i 1999 eller 2000, ved 5 eller 6.

Med højere alder kommer ofte højere indtægter. Sidste år, den typiske teknologibørsnotering tjente 10 gange mere i salg end medianen i 2000, selv efter justering for inflation, ifølge Ritter.

"IPO'er er risikable, men i betragtning af de tekniske resultater i de sidste 10 år siden recessionen, de har været de skinnende stjerner, de har været, hvor væksten er, " sagde Karyn Cavanaugh, senior markedsstrateg hos Voya Investment Management.

HVAD HVIS JEG IKKE KAN LIKE AT KØBE INDIVIDUELLE AKTIER?

En af de største tendenser inden for investering i det sidste årti er bevægelsen mod indeksfonde. At vælge aktier på egen hånd - eller stole på, at en fondsforvalter gør det - kan være risikabelt og dyrt. I stedet, investorer strømmer til indeksfonde, der ejer kurve med mange aktier, som alle dem i S&P 500-indekset, og kommer generelt med lave gebyrer.

IPO-aktier filtreres til sidst ind i indeksfonde. Dropbox, for eksempel, havde sin børsnotering sidste år, og dets aktier er allerede i mere end to dusin ETF'er, såsom Vanguard's Total Stock Market ETF og iShares Expanded Tech Sector ETF.

Én ETF fokuserer specifikt på nylige børsnoteringer. Renaissance IPO ETF tilføjer Lyft-aktier senere på ugen, og det sporer et indeks, der indeholder virksomheder, der har haft en børsnotering inden for de sidste to år, giver større vægt til de større. Dets afkast har toppet S&P 500 i løbet af de sidste tre år, selvom det har haltet siden starten i 2013.

Volatilitet er blevet en del af ry for børsnoteringer. "Jeg tror, ​​børsnoteringer er Rodney Dangerfield af aktivklasser, " sagde Renaissance Capitals Smith. "Alle, der ønsker at føle, at de er konservative eller smarte valg på børsnoteringer, siger 'gå ikke derhen'."

Men hun sagde, at børsnoteringer i dag er anderledes end 1999 og 2000, med mere stringens omkring at undersøge dem. "Hvis du vil fokusere på dette og føler, at du kan tolerere volatiliteten, du kan få for store afkast, " hun sagde.

Ikke desto mindre, market strategists say average investors eager to snap up shares in the latest IPO would do well to skip the frenzied early days of trading and buy later, or wait until the stock makes its way into an index fund.

"If these companies are going to stay around and be good investments, they will be in the future, " said Tom Martin, senior portfolio manager with Globalt Investments. "Let the hype go out. Be an investor, not a gambler."

© 2019 The Associated Press. Alle rettigheder forbeholdes.